周五晚间，美国非农数据 " 爆冷 " 出炉！7 月季调后非农就业人口仅增 7.3 万人，不仅创下去年 10 月以来最小增幅，更是低于预期的 11 万人。此外，美国 7 月失业率为 4.2%，较前值 4.1% 微升，符合预期。

该数据公布后，美元指数 DXY 直线下挫，现报 98.95。

7 月非农数据意外降温

美国劳工统计局报告显示，7 月非农就业市场显著 " 降温 "：当月新增就业 7.3 万人，显著低于 11 万人的预期；失业率为 4.2%，较 6 月的 4.1% 微升，符合预期。

医疗保健和社会援助部门在 7 月新增了 7.33 万个就业岗位，但联邦政府持续裁员拖累了整体增长—— 7 月联邦就业岗位减少 1.2 万个，自 1 月触及峰值后，累计减少岗位已达 8.4 万个。

薪资与工时方面，7 月份，私营部门非农就业人员的平均时薪增长了 12 美分，增幅为 0.3%，达到 36.44 美元。过去 12 个月里，平均时薪增长了 3.9%。

此外，所有私营非农业就业人员的平均工作周在 7 月微增 0.1 小时，达到 34.3 小时。其中在制造业，平均工作周保持在 40.1 小时，加班时间略微减少至 2.8 小时。生产和非监督类员工的平均工作周在 7 月微增至 33.7 小时。

更值得关注的是，此前两个月的就业数据被大幅下修，5 月份非农新增就业人数从 14.4 万人修正至 1.9 万人；6 月份非农新增就业人数从 14.7 万人修正至 1.4 万人。修正后，5 月和 6 月新增就业人数合计较修正前低 25.8 万人。

美国劳工统计局也承认，此次修正幅度 " 高于正常水平 "。

总的来说，过去三个月新增就业岗位仅为 10.6 万个，为疫情爆发以来连续三个月最低值，这进一步印证了美国就业增长动能弱化。

9 月降息前景几何？

对于今晚公布的就业数据，凯投宏观北美经济学家在报告中直言，就业数据显示招聘势头明显减弱，这将使联邦公开市场委员会的鸽派立场更加坚定，进而增加 9 月降息的可能性。

" 美联储传声筒 "NickTimiraos 表示，过去三个月就业增长放缓，可能为美联储官员在 9 月会议上考虑降息打开大门，尤其 5 月、6 月就业数据的大幅下修，改变了此前劳动力市场稳健增长支撑利率不变的局面，凸显出美联储在经济放缓与通胀压力间的平衡难题。

值得注意的是，本周三美联储刚宣布维持 7 月利率不变，而此次就业数据恰好为部分鸽派官员的立场提供了支撑。

美联储监管副主席米歇尔 · 鲍曼此前就指出，劳动力市场 " 已变得缺乏活力，并显示出日益脆弱的迹象 "。她补充道，推迟降息 " 可能导致劳动力市场恶化，并进一步放缓经济增长 "。

另一位美联储理事克里斯托弗 · 沃勒也认为，等待降息是 " 过于谨慎 " 的做法，当前政策利率水平可能面临劳动力市场突然下滑的风险。

值得注意的是，周五，美国总统特朗普再次猛烈抨击美联储主席鲍威尔，称其为 " 顽固的白痴 "，这是他迄今为止最为激烈的一次攻击。

特朗普在 Truth Social 的一篇文章中写道：" 杰罗姆 · ‘太晚了’ · 鲍威尔，一个固执的白痴，必须立即大幅降低利率。如果他继续拒绝，董事会就应该掌控局面，采取每个人都知道必须采取的行动！"

此外，他还表示：" 好消息是，关税正在为美国带来数十亿美元的收入！"

当前，市场对降息的预期也随之升温。

据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch 工具，就业报告公布后，美联储 9 月降息 25 个基点的概率飙升至 73.6%，维持不变的概率大幅下降至 26.4%。

不过，并非所有美联储官员都持相同看法。美联储鹰派官员、克利夫兰联储主席哈玛克在采访中表示，7 月非农数据 " 令人失望 "，但不意味着美联储应在本周的政策会议上降息。他强调，对本周维持利率的决定有信心，需全面审视数据——当前劳动力市场基本平衡，且通胀仍处高位，监测劳动力状况仍是关键。

哈玛克认为，" 单份报告不足以改变整体判断。"