8 月首个交易日，美国股市承压下行，投资者在消化疲软的经济数据与特朗普总统更新关税政策的双重打击下纷纷减仓。

截至发稿，道琼斯工业平均指数大跌 520 多点，跌幅达 1.2%；标普 500 指数亦大跌 1.3%；科技股为主的纳斯达克综合指数跌超 1.6%。

此外，美元指数大跌 1.2% 至 98.84，美债 10 年收益率下滑 13bp。

COMEX 黄金期货主力突破 3400 美元 / 盎司，日内涨超 1.5%。

市场的主要压力来自最新公布的 7 月就业报告。数据显示，非农就业岗位仅新增 7.3 万个，远低于经济学家此前预期的 10 万个。更令人担忧的是，前两个月的就业数据被大幅下修：6 月非农新增岗位从 14.7 万下调至 1.4 万，5 月数据也从 12.5 万降至 1.9 万。这一系列下调清楚地反映出，美国劳动力市场已经连续几个月表现不佳，经济减速迹象愈加明显。

与此同时，特朗普总统继续向美联储主席鲍威尔发难。他在一则言辞激烈的帖子中敦促美联储立刻降息。" 太迟太少。杰罗姆‘太迟’鲍威尔简直是个灾难，快把利率降下来！"

这番话突显了白宫在经济数据走弱之际，意图通过货币宽松与贸易保护的双重手段提振经济的战略。然而，政策不确定性与经济数据的持续疲弱，正令金融市场处于高度敏感与波动之中。投资者正密切关注 8 月中旬即将公布的 CPI 与零售销售数据，以进一步判断美联储下一步动作。

美国 7 月 ISM 制造业采购经理人指数（PMI）录得 48，低于预期的 49.5，也较前值 49 有所回落，显示制造业活动持续处于收缩区间。

分项数据显示，产出指数升至 51.4，较前值的 50.3 小幅改善，表明生产活动有所扩张；新订单指数回升至 47.1，高于前值 46.4，但仍低于预期的 48.6，暗示需求仍偏疲弱。

就业指数进一步下滑至 43.8，低于市场预期的 46.8，也低于前值 45，反映制造业劳动力市场压力加大。

物价支付指数降至 64.8，不及预期的 70，亦低于前值 69.7，显示企业面临的成本压力有所缓解。

银行股成为当日重灾区，投资者担忧经济放缓将冲击贷款需求。摩根大通股价下跌约 4%，美国银行与富国银行均跌超 3%。与经济周期高度相关的工业巨头如通用电气航空与卡特彼勒股价也分别下滑 3%。

在利空数据冲击下，市场开始重新定价美联储的政策路径。根据 CME 联邦基金利率期货的交易数据显示，投资者押注美联储在 9 月降息的概率已上升至 66%。而就在本周三，美联储主席鲍威尔刚刚释放出观望立场，强调在关税影响尚未完全显现前，不宜过早降息。当时市场对降息的预期还曾大幅下降。

然而，ClearBridge Investments 的经济与市场策略主管 Jeffrey Schulze 指出，当前市场面临的是 " 坏消息就是坏消息 " 的情绪。" 就业增长处于近乎停滞的状态，而未来又面临关税加码的逆风，我们很可能会在未来几个月看到负值的非农数据，这将加剧市场对经济陷入衰退的担忧。"

特朗普政府在 8 月 1 日凌晨生效的新一轮关税措施同样令市场感到震惊。根据白宫公告，此次新增的关税税率从 10% 到 41% 不等，对于通过 " 转运 " 方式试图规避关税的进口商品，还将额外征收 40% 的惩罚性关税。最引人注目的是，对来自加拿大的商品关税从 25% 骤然上调至 35%。作为美国最大贸易伙伴之一，加拿大的企业与供应链将首当其冲，市场担忧北美自由贸易体系面临新一轮紧张。

科技板块方面，亚马逊股价暴跌逾 7%，主因是公司发布的本季度运营利润指引低于市场预期。不过并非所有科技巨头都遭殃，苹果公司则在财报超预期推动下逆势上涨 2%。

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