证券之星消息，2025 年 8 月 1 日豫光金铅（600531）发布公告称公司于 2025 年 7 月 31 日接受机构调研，国金证券、中欧基金参与。

具体内容如下：

问：金属价格传导的时滞一般是多久？

答：原料采购价格是在市场价格的基础上，扣减加工费后，再结合金属的具体品位核算得出，时滞性影响较小。市场金属价格波动对公司利润的影响，主要源于产品生产周期。对此，公司通过期货保值手段，按一定比例对原料及产品进行保值操作，以稳定公司的成本与利润。

问：目前计价的金属主要是金银铜？金银价格如果从上升趋势转入震荡，公司的毛利率是否就会开始下降？

答：公司计价金属主要包括铜、铅、金、银等，公司属有色金属冶炼行业，外购原材料的采购价格是按照产成品市场价格扣减加工费再结合具体的金属品位核算确定，因此公司产品盈利情况会随金属市场价格和加工费的变动而发生变化。

问：原料矿的来源？定价方式？是否感受到原矿采购竞争更加激烈？

答：公司原料矿来源于国内国外采购，其采购价格以市场价格为基础，扣减加工费后，再结合具体品位核算确定。当前原矿市场竞争激烈，公司凭借先进的冶炼技术，对原矿中的各类有价金属进行高效提炼，以此提升市场竞争力。

问：公司相比其他冶炼公司的主要优势？

答：公司的铅冶炼技术处于国际领先水平，技术经济指标明显优于国内平均水平，被工信部列为有色金属行业能效标杆企业。公司拥有富氧底吹氧化 - 液态高铅渣直接还原炼铅、废旧铅酸蓄电池自动分离 - 底吹熔炼再生铅工艺，底吹炉炼金银、铜锍底吹连续吹炼等多种国际领先技术。2024 年，公司参与完成的 " 新一代绿色高效提炼稀贵金属技术及应用 " 斩获国家科技进步二等奖。同时在生产模式上，公司构建再生铅与原生铅紧密结合、铅锌铜互补发展的资源高效循环体系，是全国第一批循环经济试点单位。

问：废电池铅冶炼跟矿冶炼的区别？

答：公司建立了原生铅与再生铅共生产的循环经济产业模式，在冶炼过程中注重原生矿、再生资源混合冶炼，实现节能降耗和效益最大化。公司通过原料加工冶炼产出铅锭、阴极铜成品，同时对冶炼副产品中黄金、白银、硫酸、锑、铋等有价金属和有价元素进行综合收，提高资源有效利用；采用 CX 集成系统对废铅酸蓄电池进行处理收，不仅解决了废铅酸蓄电池的环境污染问题，在一定程度上满足了公司对原料需求，把清洁生产、资源及其废弃物综合利用、生态设计和可持续发展等融为一体，从而实现绿色高效冶炼。

问：金属套期保值品种 / 方式 / 规模？

答：公司建立了完善的套期保值机制，生产性业务套期保值比例上限设定为 60%，贸易性业务则为 100%。公司专门设立价格委员会，汇聚市场研究、财务、生产等多部门专业力量，持续跟踪国内外市场供需变化、汇率波动、宏观经济走势等关键信息，在此基础上，根据市场动态及时、灵活调整套期保值比例，既防范价格剧烈波动带来的潜在风险，又避免在价格上行周期因过度套保而错失利润增长机会，实现风险控制与经营效益的平衡

豫光金铅（600531）主营业务：铅、铜冶炼 , 产出铅锭和阴极铜 , 同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和有价元素进行综合回收。

豫光金铅 2025 年一季报显示，公司主营收入 103.95 亿元，同比上升 21.29%；归母净利润 2.29 亿元，同比上升 35.38%；扣非净利润 2.09 亿元，同比上升 24.15%；负债率 71.08%，投资收益 3938.24 万元，财务费用 1.36 亿元，毛利率 5.31%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 7152.5 万，融资余额增加；融券净流出 14.48 万，融券余额减少。

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