瑞财经 严明会  7 月 29 日晚，德福科技（SZ301511）发布公告，宣布已与卢森堡 Volta Energy Solutions S. à .r.l.（简称 Volta）签署《股权购买协议》，拟斥资 1.74 亿欧元收购 Circuit Foil Luxembourg S.a.r.l.（简称卢森堡铜箔）100% 股权。这场历经两个多月酝酿的跨境并购，意味着中国电解铜箔龙头企业正式向全球高端市场发起冲击。

德福科技作为国内电解铜箔行业的龙头，一直将发展 HVLP（极低轮廓铜箔）、DTH（载体铜箔）等高端 IT 铜箔产品作为长期战略。公司表示，本次交易属于同行业并购，完成后将成功跻身全球高端 IT 铜箔龙头企业行列。

根据公告内容，卢森堡铜箔 100% 企业价值核定为 2.15 亿欧元，在扣除双方约定的调整项目后，股权收购价格确定为 1.74 亿欧元，最终价格将以交割时的实际调整结果为准。值得一提的是，交易结构中设置了 " 买方主体变更 " 安排，德福科技需在交割前 5 个营业日内在卢森堡设立全资子公司（暂称 " 德福卢森堡 "），并将《股权购买协议》中的全部权利义务转让给该子公司，实现收购主体的本地化切换。

卢森堡铜箔成立于 1960 年，是全球高端 IT 铜箔领域的标杆企业，也是目前全球少数能自主掌握 HVLP 和 DTH 核心技术并实现量产的企业，且是唯一非日系的龙头厂商。2024 年，其 HVLP 和 DTH 产品收入占比达 53%，与全球头部覆铜板及 PCB（印制电路板）企业保持着长期合作关系。

从产能布局来看，卢森堡铜箔总部及核心生产基地位于欧洲，年产能达 1.68 万吨。财务数据显示，标的公司 2024 年营收 1.337 亿欧元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）1491 万欧元，但因欧洲电价高企、新增产能折旧及财务费用等因素，全年净利润亏损 37 万欧元。不过，2025 年一季度已实现盈利，营收 4499 万欧元，净利润 167 万欧元，随着高阶产品的放量和成本的改善，业绩呈现出明显的向好趋势。

交易完成后，德福科技将充分发挥双方的资源优势，形成协同效应。一方面，加快技术资源整合，依托标的公司的品牌效应和产品优势快速开拓新兴市场；另一方面，依托上市公司的规模优势、供应链能力和成本控制技术，显著提升标的公司的盈利水平。

本次交易涉及境外投资，尚需履行中国政府以及境外有关部门的审批或备案手续，且需完成《股权购买协议》约定的交割先决条件。上述审批或备案手续以及交割先决条件能否完成存在不确定性，因此存在本次交易无法完成交割和实施的风险。

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