证券之星消息，2025 年 7 月 25 日云图控股（002539）发布公告称公司于 2025 年 7 月 23 日接受机构调研，中金公司、华泰证券、兴业证券、长江证券、富国基金、嘉实基金、中欧基金、汇添富基金参与。

具体内容如下：

问：公司磷复肥的销售情况如何？今年能否维持增长？

答：近三年，公司依托全产业链一体化优势，通过渠道整合优化、产品升级与市场营销协同发力，磷复肥销量维持稳定增长，发展态势良好。在国家持续强化粮食安全、推进农业现代化的背景下，市场对高效、环保的新型肥料及磷肥的需求持续攀升，为公司磷复肥的市场拓展提供长期动能，我们对延续这一趋势充满信心，具体销售情况敬请投资者关注公司后续发布的定期报告。

问：今年磷酸一铵的价格高位运行，请介绍一下市场情况和公司的产销情况？

答：磷酸一铵市场需求旺盛，主要来自农业和工业领域（1）农业上，磷铵是生产复合肥的关键原料，也可以作为肥料直接施用，在国家粮食安全战略、水肥一体化等政策推进下，肥料级磷铵的需求稳定增长；（2）工业上，磷铵在新能源材料、阻燃剂、灭火剂等领域的应用不断拓展，工业级磷铵市场快速增长。综上，随着国家政策推动以及新能源材料需求增长、水溶肥渗透率提升，磷铵市场前景广阔。公司依托磷酸分级利用产业链，具备灵活生产肥料级、工业级、水溶性磷酸一铵及粉状产品的能力，可根据市场需求动态调整产品结构。2024 年以来，公司磷铵的产销规模快速增长，其中工业级磷铵表现亮眼，年产能 35 万吨，全部对外销售，主要应用于高端水溶肥、阻燃材料、灭火剂以及磷酸铁锂的前驱体磷酸铁的制造，已成为公司重要的增长点。

问：公司应城合成氨项目建设进展如何？投产后对公司的影响？

答：公司已在湖北应城建有完整的 " 盐—碱—肥 " 氮肥产业链，布局合成氨、氯化铵、硝酸铵等氮肥原料。公司引入先进技术，全面升级改造合成氨装置，正在加快推进 70 万吨合成氨项目及配套的 60 万吨水溶性复合肥、40 万吨缓控释复合肥、150 万吨精制盐等产线建设，目前项目进展顺利，设备安装进入关键阶段。项目投产后，预计将给公司带来多方面的积极效应一方面，可有效弥补公司氮肥原料缺口，实现氮肥原料自给自足，并通过绿色工艺、智能制造提高资源利用效率，降低能耗和综合成本，增强公司产品盈利能力和市场竞争力；另一方面，有助于扩大公司产业规模，优化产能结构，强化产业链协同，做大做强公司复合肥主业。

问：公司在广西布局的战略考量？广西项目如何规划的？

答：公司拟在广西贵港投资建设云图智领绿色化工新能源材料项目，该项目计划分三期实施，建设内容包括年产 120 万吨高效复合肥、200 万吨合成氨、300 万吨尿素、50 万吨液体及颗粒硝铵、42 万吨硝酸、30 万吨磷酸铁、25 万吨精制酸等装置。目前，公司正集中资源，全力推进项目前期的筹备工作，包括项目设计及能评、环评、安评等审批手续。公司本次在广西布局的主要考量如下（1）抢占区域市场广西、广东、海南及东南亚等地农业发达，对化肥的需求持续增长。贵港项目将填补公司在华南地区的产能空白，辐射两广、海南和东南亚市场，为公司复合肥业务拓展和区域市场服务能力提升提供有力支撑。（2）夯实产业链优势贵港项目共规划两条产业链，一是打造 " 合成氨—尿素 / 硝酸铵—复合肥 " 的氮肥产业链，通过布局合成氨、尿素、硝铵及复合肥产能，补齐氮肥原料的缺口，实现氮肥自给自足，降低公司生产成本；二是构建 " 黄磷—热法磷酸—精制磷酸—磷酸铁—磷酸铁锂 " 的热法磷酸产业链，充分发挥 " 资源 + 产业链 " 核心优势，进一步优化产业结构，扩大产业规模，增强公司的竞争力和盈利能力。

问：公司磷矿资源集中在四川雷波，简要介绍一下雷波基地情况、磷矿项目进展，磷矿投产后如何使用？

答：公司雷波基地依托当地丰富的磷矿资源、水电资源以及长江水运便利（毗邻金沙江），持续打造 " 磷矿—黄磷—热法磷酸—磷酸盐 " 一体化产业链，配套建设磷矿山、水运码头等设施。（1）雷波基地主要的资源和产能公司在雷波拥有三宗磷矿，总储量约 5.49 亿吨，规划采矿产能为 690 万吨 / 年；现有 6 万吨黄磷产能，是全国商品黄磷实际产量最大的单体企业之一，2024 年公司黄磷实现满产满销。此外，雷波基地还拥有磷酸盐 5 万吨、石灰 30 万吨、炉渣微粉 30 万吨以及砂岩矿资源储量约 1,957.7 万吨。（2）磷矿项目进展雷波阿居洛呷磷矿在建 290 万吨 / 年采选工程项目，公司正聚焦资源重点推进，目前井巷及配套设施建设有序进行中；牛牛寨东段磷矿在建 400 万吨 / 年采矿工程项目，目前正在优化采选方案设计；牛牛寨西段磷矿正积极推进 " 探转采 " 相关手续。（3）磷矿投产后的资源调配磷矿项目投产后，公司将根据基地布局、产能配置和市场情况统筹安排一是就近保障雷波黄磷项目的原料供应；二是依托长江水运体系，向湖北荆州、宜城及广西贵港等基地供应磷矿石，用于生产复合肥、磷酸一铵、磷酸铁等产品。未来，公司将结合市场情况和生产需求，动态调整自用与外售比例，提升整体效益。同时，依托磷酸分级利用产业链，进一步提高磷矿综合利用率，增强公司盈利能力与市场竞争力。

问：公司未来的增量空间在哪些方面？

答：公司未来的增量空间主要来源于产业链协同、产品结构优化以及市场规模拓展等方面。未来，随着应城合成氨、雷波磷矿以及广西贵港等项目投产，公司氮、磷全产业链贯通，原料自给率显著提升，产品结构不断优化，盈利韧性和抗风险能力增强。同时，公司正积极推进复合肥新建产能落地，包括应城、新疆、贵港等基地项目，进一步优化全国产能布局，提升服务半径和市场覆盖力。

问：简要介绍一下公司分红情况以及后续的分红政策？

答：公司高度重视对股东的持续报，2024 年度共实施两次现金分红，累计现金分红总额约 2.42 亿元，占 2024 年度归属于上市公司股东净利润的 30.03%。公司将继续秉持稳定、可持续的分红政策，在确保公司经营稳健、现金流充裕的前提下，持续提升股东报水平，让广大股东共享公司高质量发展的成果。

云图控股（002539）主营业务：专注于复合肥的研发、生产和销售 , 并沿着复合肥氮、磷产业链进行深度开发和市场拓展 , 通过多年持续的资源整合、产能建设和市场拓展 , 现已建成从上游盐矿、磷矿资源到下游除尿素以外的氮肥完整产业链、磷肥完整产业链 , 同时向下延伸拓展了新能源动力电池正极材料的前驱体磷酸铁。

云图控股 2025 年一季报显示，公司主营收入 57.12 亿元，同比上升 15.28%；归母净利润 2.54 亿元，同比上升 18.99%；扣非净利润 2.5 亿元，同比上升 61.44%；负债率 61.73%，投资收益 -2238.83 万元，财务费用 3614.06 万元，毛利率 11.69%。

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 2 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 152.11 万，融资余额增加；融券净流出 31.55 万，融券余额减少。

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