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蓝鲸新闻 7 月 24 日讯（记者 王婉莹）从外资券商转身为国资控股券商后，瑞信证券正式更名，时隔近 20 年，" 北京证券 " 回归。

7 月 23 日晚间，方正证券（601901.SH）公告称，瑞信证券正式完成股权变更登记，更名为北京证券有限责任公司（下称 " 北京证券 "）。工商信息变更显示，此次股权变更后，北京市国有资产经营有限责任公司（下称 " 北京国资公司 "）持有北京证券 85.01% 股权，瑞银集团保留剩余 14.99% 股权。

回溯来看，这场历时一年多的股权转让，北京国资公司为此支付了总计约 15.35 亿元的对价，其中 6.505 亿元收购瑞银所持 36.01% 股权，8.85 亿元收购方正证券持有的 49% 股权，实现了绝对控制。至此北京国资体系参控股的券商也增至 5 家，还包括首创证券、第一创业、金融街证券（原恒泰证券）、中信建投证券。

经营方面，近年来，瑞信证券整体业务表现较为平淡，2024 年，其营业收入为 0.57 亿元，净亏损 1.62 亿元，连续三年亏损，" 包袱 " 仍待卸下。

北京国资公司实现控股

瑞信证券前身为 2008 年设立的瑞信方正证券，由瑞士信贷银行（下称 " 瑞信 "）与方正证券合资组建，初始股权结构为瑞信持股 33.3%，方正证券持股 66.7%。2020 年瑞信完成对瑞信方正证券的增资，持股比例达到 51%，后者成为外资控股券商之一，并于次年更名为瑞信证券（中国）有限公司。

转折发生在 2023 年，瑞银集团收购瑞信后，因触发证券业 " 一参一控 " 监管红线，为适应政策要求，不得不在瑞银证券与瑞信证券之间做出选择。

Wind 数据显示，2024 年瑞银证券营收为 10.47 亿元，而瑞信证券营收仅为 0.56 亿元，前者超出后者十余倍。二者体量差距较大，或也是瑞银集团选择放弃瑞信证券原因之一。

2024 年 6 月，北京国资公司与瑞银集团、方正证券就收购瑞信证券股权达成三方协议。根据协议，北京国资公司以 9135 万美元（约合 6.505 亿元）收购瑞银集团持有的 36.01% 股权，同时以 1.24 亿美元（约合 8.85 亿元）收购方正证券持有的 49% 股权。

北京国资公司曾在其公众号发文称，公司与瑞银集团有着近 20 年的紧密合作关系，收购瑞信证券股权是双方合作的进一步延伸，也是落实国家和北京市对于金融服务实体经济相关要求的具体举措。

2025 年 3 月，证监会正式核准北京国资公司成为瑞信证券主要股东及实际控制人，经过 4 个月过渡期，完成工商变更登记和更名。

而 " 北京证券 " 的重现，则承载着一段跨越二十年的金融变迁史。1993 年成立的北京证券，曾是早期资本市场的重要参与者，2005 年因经营困难引入瑞银集团参与重组。2006 年 12 月，在原北京证券重组的基础上，瑞银证券成立，前者品牌从此淡出市场。

对于重新启用北京证券品牌，国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼 CEO 卢克林在接受记者采访时指出，" 北京证券名字里也有北京国资的算盘，把外资标签撕掉，换上‘京城户口’，明确了国资属地化标签，越是清晰，牌照、资源、项目就越容易倾斜。"

尚未卸下亏损包袱

需关注的是，重新起航的北京证券，尚未卸下亏损 " 包袱 "。

从近三年表现来看，2022 年其营业收入 2.89 亿元，同比下滑超 4 成，净亏损 2.55 亿元；2023 年，公司营业收入 1.57 亿元，同比缩减近半，净亏损 1.99 亿元；2024 年，营业收入为 0.57 亿元，净亏损 1.62 亿元，连续三年亏损。

与此同时，其员工数量也在不断下滑，截至 2021 年底，瑞信证券共有员工 237 名，其中投行业务人员 68 名。截至 2023 年末，该公司员工人数 126 人。而到了 2024 年底，其共有员工 103 名，投行业务人员仅剩 29 名。

此前，投行业务是瑞信证券业务优势所在，而投行员工的大幅缩减，或许也可以窥见业务发生了较大调整。

" 过去靠跨境投行、离岸家族办公室打天下，现在外资股东退出，瑞信证券只能掉头向内，发力北交所 IPO、京系国企混改、地方债等，这些才是‘近水楼台’。" 卢克林指出。其认为，北京证券适宜走 " 小而美 " 路线，做北京国资的精品投行，比如聚焦北交所 IPO 业务；财富管理端打 " 京城新中产 " 牌，把区域黏性做到极致，以及做北京国资企业的贴身财务顾问等，充分发挥股东和区域优势。

北京国资公司则对外表示，控股北京证券是推动首都金融产业高质量发展的举措。未来，将推动北京证券发挥为新质生产力融资、为耐心资本长期配置服务的重要功能，全力服务北京构建一流科技创新金融服务体系，完善实体经济融资服务，更好支持首都经济社会高质量发展。

此外，值得关注的是，随着北京证券的加入，北京国资体系参控股券商已达 5 家，包括首创证券、第一创业、金融街证券、中信建投证券以及北京证券。新一轮券商并购重组潮下属于同一实控人旗下的两家或多家券商或有更大概率出现并购活动，这也让市场对北京地区国资券商的合并案例充满期待。（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com )