7 月 23 日，方正证券（601901.SH）公告称，瑞信证券于 7 月 23 日完成股权变动的工商变更登记，公司不再持有瑞信证券股权。

上述公告称，瑞信证券已更名为北京证券有限责任公司（下称 " 北京证券 "）。

这起历时近一年的股权出售案落幕，北京市国有资产经营有限责任公司（下称 " 北京国资公司 "）成为北京证券的第一大股东以及实际控制人，直接持股比例为 85.01%；原控股股东瑞银集团的持股比例则降低至 14.99%，成为第二大股东。

在此次股权变更正式落地前，方正证券、瑞银集团与北京国资公司于 7 月 21 日签订了一个补充协议，细化了对卖方责任的约束，比如 " 股权交割前产生的业务的潜在索赔，索赔时限设定为交割后 5 年，责任上限为交易对价的 75%"。

这意味着，如果瑞信证券此前的业务进展中产生潜在索赔风险，还需方正证券、瑞银集团来承担。

从当年被外资大股东增持的 " 香饽饽 " 到连年亏损的交易标的，瑞信证券曾意图在投行业务大展身手，也曾承揽一些股权承销及保荐、债券发行项目。如今，瑞银证券近 17 年的故事画上了句号，" 北京证券 " 启幕。

别了，瑞信证券

瑞信证券诞生于 2008 年 10 月 24 日，是由瑞士信贷银行与方正证券共同发起设立的合资证券公司。成立之初，该公司名为 " 瑞信方正证券有限责任公司 "，注册资本 8 亿元，瑞士信贷银行和方正证券，持股比例分别为 33.30%、66.70%。2021 年 6 月，其更名为 " 瑞信证券 "。

受限于资本金稀缺、国内市场竞争力等问题，瑞信证券似乎在发展上 " 水土不服 "。

瑞信证券披露的历年年度报告显示，2009 年至 2024 年，其总资产不超过 10 亿元，其中有 8 年是亏损状态，其余多数年份的净利润不超过 0.15 亿元。

2021 年是瑞信证券业绩最好的一年，其营业收入为 4.97 亿元，净利润为 0.45 亿元，其中投行业务的贡献颇多，手续费及佣金净收入为 2.4 亿元，同比增长 243.77%。这一年，瑞信证券作为保荐机构及独家主承销商完成了华康股份（605077.SH）的 IPO（首次公开发行），发行规模为 15.04 亿元；其还作为联席主承销商参与了顺丰控股（002352.SZ）的 200 亿非公开发行项目。

2020 年至 2022 年，瑞士信贷银行曾提升对这家合资券商的控制权，先是增资至持股比例达到 51%，2021 年 6 月将其正式更名为 " 瑞信证券 "，随后又打算收购方正证券手中的股权从而实现全资控股。

然而，由于瑞士信贷银行在 2022 年出现流动性危机，上述收购事宜只能作罢。2022 年，瑞信证券的营收规模大幅下滑，净亏损 2.54 亿元。

2023 年 3 月，瑞士联邦政府宣布，瑞士信贷银行将被瑞银集团收购。2024 年 5 月，瑞银集团宣布，瑞银集团吸收合并瑞士信贷银行，由此继承了瑞信证券 51% 股权和相应股东权利义务。

同年 6 月 24 日，方正证券与瑞银集团意欲出售各自持有的股权，与买家北京国资公司签订了三方协议：北京国资公司收购瑞银集团持有的瑞信证券 36.01% 股权，对价为 9135 万美元（约合 6.505 亿元人民币）；收购方正证券持有的瑞信证券 49% 股权，对价为 1.24 亿美元（约合 8.85 亿元人民币）。

2025 年 3 月 12 日，方正证券发布公告称，证监会已核准北京国资公司成为瑞信证券主要股东、实际控制人，对北京国资公司依法受让瑞信证券 85.01% 股权无异议。

在近三年股东变更的过程中，瑞信证券持续亏损，2024 年，其营业收入为 0.57 亿元，同比下降 63.81%；净亏损 1.62 亿元，已是连续第三年亏损。分业务板块看，其投行业务和利息净收入是主要贡献力量，收入分别为 0.15 亿元和 0.2 亿元。

从员工变化角度也能看出其业务在逐渐收缩，截至 2021 年底，瑞信证券共有员工 237 名，其中投行业务人员 68 名。到了 2024 年底，其共有员工 103 名，其中投行业务人员仅剩 29 名。

北京证券 " 重现 "

北京国资公司曾在其公众号发文称，公司与瑞银集团有着近 20 年的紧密合作关系，本次收购瑞信证券股权是双方合作的进一步延伸，也是落实国家和北京市对于金融服务实体经济相关要求的具体举措。

方正证券出售瑞信证券 49% 股权时表示，该动作是为了盘活公司资产，合理配置资源，提高资金使用效率。

瑞银中国区总裁胡知鸷将出售瑞信证券的一事称为 " 瑞银与瑞信在中国整合之路上的一重要里程碑 "。

瑞银亚太区总裁及财富管理全球联席总裁康瑞博也表示，亚太区是瑞银战略目标的核心，而中国是其中的重要市场，此次交易进一步优化了瑞银在中国境内平台的战略布局。

实际上，瑞银集团手中还有一家瑞银证券，根据 " 一参一控 " 规定，一家机构不能同时控股两张证券业务牌照，瑞银集团选择留下瑞银证券而放弃瑞信证券。

东方财富 Choice 数据显示，2024 年瑞银证券营收为 10.47 亿元，是同年瑞信证券营收水平的近 10 倍。

值得注意的是，瑞银证券的前身便是 1993 年成立的北京证券，后因这家 " 老 " 北京证券出现经营困难，在瑞银集团参与后，于 2006 年底正式重组成了瑞银证券。2025 年，瑞银集团从北京国资手中收购了瑞银证券的 33% 股权，完成了从 67% 到 100% 的股权跨越，曾经的 " 老 " 北京证券成了一家外资独资券商。

而瑞信证券更名为北京证券后，也意味着时隔近二十年，北京又有了 " 北京证券 "。

在北京证券挂牌后，北京地方国资体系参控股的券商进一步扩容，目前已有北京证券、首创证券、第一创业证券、金融街证券（原名 " 恒泰证券 "）、中信建投证券这五家券商。

在证券业竞争日渐激烈、行业并购重组热潮涌动之际，地方国资体系控股券商合并案例迭出，新的北京证券能否扭亏为盈、抓住机遇？值得所有人期待。