都说 " 男人的消费力还不如狗 "，但事实上，在很多年以前，直男们也干过一票大的，捧出了电商导购第一股：" 色魔张大妈 "。

看到这个名字，懂的人已经开始笑了。

没听说过他们家的差友也别急着误会，咱们今天要唠的是一家正儿八经的互联网公司，叫 " 什么值得买 "。（下称值得买）

因为拼音首字母缩写是 "SMZDM"，才被用户亲切地称为 " 色魔张大妈 "。

十五年前，值得买还只是创始人隋国栋写写数码测评、分享海淘经验的个人博客网站，这种通过原创内容 " 种草 " 的形式，放在那个时候，也算时髦了。

后来值得买也是瞅准了电商导购的机会，靠着大量好价爆料和真实产品体验，迅速积累了一批爱研究数码产品参数、性能和性价比的男性用户，还一度被贴上了 " 男版小红书 " 的标签。

用过的哥们应该比较清楚，买东西之前先上值得买查价、比价，看别人分享的产品测评，对比哪个平台便宜，再领领优惠券，已经成为一套剁手前摇了。

不过有一说一，这几年值得买好像越来越没什么存在感了。问了一圈身边的朋友，有些人早就已经不用值得买了，要不然就是压根没听说过。

所以差评君也好奇，值得买现在到底咋样了？

翻了财报、查了资料，先说结论吧，值得买活得还挺好，只是没有当年那么辉煌了。

把值得买的赚钱路子拆开来看，倒也不复杂。主要就三块：信息推广收入、互联网效果营销收入和运营服务费。

【信息推广收入】一直都是值得买营收的绝对主力，也就是给金主爸爸导流赚的佣金，还有广告费。

打个比方，你在值得买看中了一台洗衣机，点击【去购买】会直接跳转到京东，成功下单之后，值得买就能拿到佣金。

包括财报里也写了，像京东、阿里巴巴、拼多多，还有苹果、耐克、雀巢、三星、华为等等，都是值得买的老客户。

虽然投放比以前少了，甚至 2022 年值得买的净利润，还因为金主爸爸们砍了广告预算导致腰斩，但到底也没放弃值得买这个渠道。

况且，值得买还有【互联网效果营销收入】这台印钞机。

互联网效果营销说白了，其实就是给有广告需求的商家和有带货能力的 KOL，牵线搭桥。两边匹配上之后，值得买再从里面拿点佣金当介绍费。

值得买专门开了家子公司星罗创想，来运作这个事儿，2023 年的时候，星罗创想还入选了抖音电商大会 " 年度影响力服务商 "。

这部分业务虽然只占到了营收大盘的两到三成，但耐不住人家毛利率最高，基本在 65% 上下浮动。

除此之外，值得买也乐意干点给人代运营的活儿。

两家子公司，日晟星罗侧重抖音，像宝洁集团、赫莲娜、科颜氏这些知名品牌，都是他们家的客户。另外一家有助科技，则是帮客户在京东、天猫、拼多多这些电商平台上，做店铺代运营。

所以几条腿一起走路，也让值得买每年还能赚个七八千万。

但说实在的，值得买的日子到底近况如何，从行业和用户角度也能看出个一二来。

一个是电商导购，已经不像以前那么吃香了。

以前电商导购有搞头，是因为大伙儿刚开始学会网购，电商平台大乱斗都急着抢流量，就得有一个像值得买这样的平台，两边对接。

但今时不同往日了，直播带货、短视频种草已经改变了很大一部分人的网购习惯，比价来比价去最后大概率还是选拼多多。

更别提，淘宝、京东等主流电商平台，早早就开始发力自身的内容生态和算法推荐，每逢大促，各种满减、预售还有直播间里的优惠机制，羊毛到处都有。

所以电商导购平台看上去，就有点食之无味，弃之又可惜。

像返利网，也算是电商导购的鼻祖了，现在因为亏损已经触发了退市风险警示，包括阿里的亲儿子一淘，也没能做起来。还有当年的一些同行，也慢慢消失在大家的视野中。

虽然值得买已经是矮子里面拔高个儿了，但从营收结构来看，仍然还是传统电商导购的老路子。

再一个，值得买核心的内容社区，似乎也不怎么吸引人了。

财报数据显示，值得买的月活人数在增长（2019-2024），但增长的幅度却越来越小。

有意思的是，差评君在小红书上，找到了一些值得买用户对平台的吐槽。

比如好价越来越少、以前遍地是羊毛，现在满屏是广告、凑单攻略会被限流、Bug 价不让发、标题党和 AI 文章疯狂推。。。有些人坚持每天打开值得买，还是因为舍不得两千多天的签到。

不过差评君也问到了一位值得买用户，根据他的说法，他现在有时候还会上值得买蹲真香价格，特别是历史低价、绝对值这两个板块，经常能看到好价格，很多人不知道。

看下来，在电商导购行业整体走下坡路的情况下，值得买作为头部，也面临着更大的生存压力。好时代已经过去了，值得买被夹在商业化和用户中间，左右为难。

所以从去年开始，值得买有不少新动作。

第一件事，拥抱 AI。

包括但不限于今年 5 月上线的 Agent 张大妈、什么值得买 Gen2、火眼 AIUC 引擎，还有开放海纳 MCP 服务。相当于用 AI，对值得买来了个方方面面地迭代。

我查了下数据，2023 年 -2024 年，值得买的 AIGC 内容占比分别是 36.66% 和 44.10%，已经是一个不小的数量。

至于今年刚落地的 AI 功能会跟业务擦出什么火花，还得再观望观望。

另外，今年值得买也进行了一波品牌升级。品牌 slogan 从原来的 " 科学消费认真生活 " 变成了 " 我们的兴趣消费指南 "。

有一说一，基于 " 兴趣 " 这个点做内容，倒是符合当下年轻人消费的潮流。跟隔壁小红书的 " 你的生活兴趣社区 " 也有那么点异曲同工之妙。

虽然两家都是拿 " 兴趣 " 讲故事，但走的路子还是有差异化。

前段时间，小红书先后和阿里、京东升级了战略合作，向阿里和京东开放了笔记外链。

这种通过外链导流赚佣金、广告费的模式，其实值得买更熟。

但不太一样的是，小红书的内容社区足够活跃，怎么折腾都有底气。

反正对差评君来说，那个逛着什么值得买，被各种实惠好物吸引，然后塞满购物车的下午，感觉是再也回不去了。

当然，或许变的不仅是电商平台们，还有咱们这些消费者自己吧。

撰文：西西

编辑：江江 & 面线

美编：萱萱

图片、资料来源：

值得买科技历年财报、什么值得买官方

小红书：@姜叔的家、@欢乐马甲 等