7 月 23 日，南下资金净卖出港股 13.2 亿港元。

其中，净买入中国人寿 6.65 亿、中芯国际 4.86 亿、中国能源建设 2.56 亿、阿里巴巴 -W 2.02 亿、泡泡玛特 1.73 亿、东方电气 1.7 亿。

净卖出腾讯控股 11.29 亿、美团 -W 10.21 亿、小米集团 -W 9.83 亿。

据统计，南下资金已连续 5 日净买入中芯国际，共计 16.6206 亿港元；连续 2 日净买入中国人寿，共计 15.4391 亿港元。

北水关注个股

中国人寿：消息面上，中国人寿集团在京召开 2025 年上半年经营管理工作会议。会议信息显示，上半年，中国人寿集团累计新增保险保障金额超 450 万亿元，赔付支出 2372 亿元，同比增长 14.7%，保险资金公开市场权益投资净买入超 900 亿元。截至 6 月底，该集团合并营业收入同比增长 8.4%，合并总资产突破 8 万亿元（不含广发银行总资产 3.69 万亿元），管理总资产超 15 万亿元。

中芯国际：消息面上，国泰海通证券指出，伴随工业及汽车下游开启补库，BCDAnalog 下游需求有望增长，二季度及下半年晶圆代工产能利用率有望持续提升。此外，当前国内先进制程工艺持续迭代，AI 芯片有望逐步转向国内晶圆代工，而中芯国际作为布局先进制程的核心资产将有望迎来 AI 时代的广阔国产替代空间。

中国能源建设：瑞银表示，上周六 ( 19 日 ) 雅鲁藏布江下游水电项目正式开工。该行料 1.2 万亿元人民币投资中，约 60-70% 将用于项目建设 ( 包括工程建设、设备、材料等 ) ，20% 用于电力设备，其余 10-20% 用于其他方面。假设项目投资周期为 10-15 年 ( 参考三峡大坝建设耗时 12 年，同时考虑雅鲁藏布江项目的更大复杂性和规模，以及中国建设能力的进步 ) ，该行认为年均投资约为 800 亿至 1,200 亿元人民币，占 2025 年中国基础设施投资的 0.3% 至 0.5%，以及水利管理投资的 4 至 6%。该行预测 2025 年水利投资增长 20%，远超整体基础设施投资 5% 的增长，反映政府对水利项目的战略重视。

阿里巴巴 -W ：消息面上，阿里通义千问发布迄今为止最具代理能力的代码模型 Qwen3-Coder，并正式开源。其关键能力上超越全球顶尖的竞争对手。

腾讯控股：中银国际将腾讯控股目标价由 634 港元上调至 645 港元，维持 " 买入 " 评级。该行预计腾讯 2025 年第二季度收入和毛利将分别同比增长 12% 和 17%，高于市场预期 1% 和 2%。其中，线上游戏收入预计同比增长 18% ( 国内 19%、海外 17% ) ，线上广告收入增长 19%。随着 AI 投资的加速，经调整经营溢利预计将同比增长 15%。这种盈利能力的持续改善，使腾讯成为资金配置港股的首选标的。