微特电机生产商常州奥立思特电气股份有限公司（以下简称奥立思特）拟冲刺北交所上市。

奥立思特招股说明书（申报稿）（以下简称招股书）显示，2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年一季度，奥立思特业绩呈现持续波动态势：2023 年归母净利润同比下滑超四成，2025 年一季度归母净利润同比下降 31.5%。

业绩波动背后是公司发展存在多重隐忧。《每日经济新闻》记者注意到，奥立思特核心产品即电机近两年价格持续下滑。此外，碎纸机等电机终端应用设备 2024 年产能利用率跌至 58.04%。

在启动北交所上市工作之前的 2024 年末，奥立思特刚刚大额分红 8000 余万元，这一数据超过了公司 2024 年全年净利润 7573.54 万元。其中，超八成进入了公司实际控制人父女以及其他三名自然人股东的腰包。

一季度净利下滑

奥立思特自 2004 年成立以来，20 余年专注于研发和生产微型特种电机（以下简称微特电机），并于 2018 年拓展至其终端应用产品。

2015 年，奥立思特曾经登陆新三板，2020 年终止挂牌。奥立思特公告显示，终止挂牌系 " 因长期发展战略和业务发展需要 "。

如今，奥立思特再次在新三板挂牌，并拟冲刺北交所上市。从业绩上看，2022 年至 2024 年（以下简称报告期），奥立思特分别实现营收 6.23 亿元、5.39 亿元和 6.67 亿元，分别实现净利润 8932.82 万元、5269.91 万元和 7573.54 万元。2023 年，公司营收和净利润分别下滑 13.51% 和 41.01%。

净利润下滑的背后，是公司核心产品价格一路走低。2022 年至 2024 年，微特电机及组件相关收入占公司主营收入比例分别为 72.97%、69.03% 和 78.88%。但是，同期公司电机平均售价分别为 124.66 元 / 台、103.32 元 / 台和 102.01 元 / 台，2023 年和 2024 年平均售价分别同比下跌 17.12% 和 1.27%。

对此，7 月 14 日，奥立思特方面向《每日经济新闻》记者回复称，报告期内，公司主要产品平均售价发生变化，主要是因为产品结构变化。公司招股书也提到了产品结构变动因素，此外也提到了主动调价因素。

事实上，不只是核心产品，碎纸机也是奥立思特主要产品之一，2023 年一度为公司贡献了大约 25% 的营收，但相关收入却持续下滑。报告期内，公司碎纸机收入分别为 1.45 亿元、1.38 亿元和 1.18 亿元。不仅如此，碎纸机等电机终端应用设备产能利用率也一路下降，从 2022 年的 97.56% 跌至 2024 年的 58.04%。

对此，奥立思特方面回复记者时提到产能增加和产量下降两方面因素，一是子公司宁波诚邦在 " 年产 180 万台碎纸机技术改造项目 " 完工后添置了部分机器设备，产能从 2023 年的 125 万台大幅增加至 2024 年的 170 万台；二是因为办公设备业务的主要客户爱丽思集团、仲林集团和得力集团的业务量略有减少。由于市场竞争激烈，2023 年度得力集团销量下滑相应减少了对奥立思特的采购量，同时 2024 年度得力集团开始将部分碎纸机型号转为自产，导致奥立思特对其销售量进一步下降。此外，2024 年以来，日元持续贬值并低位运行，日本消费者购买力下降，市场需求减少，导致爱丽思集团、仲林集团对奥立思特产品采购有所下降。

奥立思特表示，公司将积极 " 走出去 "，同时扩展新产品，尽量利用原有设备产能；另外随着《中华人民共和国个人信息保护法》的普及和执法力度日益加严，对公司碎纸机等办公设备类产品是利好消息。

值得注意的是，今年一季度，奥立思特业绩再次下滑：公司营收为 1.82 亿元，同比下滑 1.35%；净利润为 1680.38 万元，同比下降 31.50%。

披露了多起违规

奥立思特控股股东、实际控制人为李江澎，他也是公司的创始人和技术带头人。根据奥立思特披露，李江澎女儿李子馨为其一致行动人，李江澎父女直接持有公司 41.85% 股份。

此外，奥立思特另外三名自然人股东——沈金龙、刘井国和管匀分别持有公司股份比例为 22.30%、12.81% 和 8.33%，合计持股比例达 43.44%。

奥立思特上述三名自然人股东持股比例超过李江澎父女持股比例，这是否会影响公司控制权的稳定？

从奥立思特招股书中的措辞来看，李江澎父女对于公司的实际控制权颇为牢靠，公司提示了实际控制人不当控制的风险：李江澎合计控制公司 41.85% 股份，同时，李江澎任公司董事长、总经理，参与公司的重大决策，能够对公司的股东（大）会、董事会决策产生实质性影响。

从时间线来看，另外三名自然人股东达成一致行动的可能性似乎不大：刘井国和管匀同为奥立思特创始人，在公司或者公司子公司工作时间均超过 18 年；而沈金龙原本持有宁波市诚邦办公设备有限公司（以下简称宁波诚邦）100% 股权，直至 2018 年奥立思特收购宁波诚邦之时才入股公司。

不过，值得注意的是，此次冲刺上市前夕即 2024 年末，奥立思特刚刚大额分红 8182.24 万元，这超过了公司当年的净利润（7573.54 万元）。

从股权上来看，上述 8000 余万元中，超过八成进入了李江澎父女、沈金龙、刘井国和管匀的腰包。而此次冲刺北交所上市，奥立思特拟募资大约 2 亿元投入高效同步磁阻电机建设项目等。

就此，7 月 14 日，奥立思特方面向《每日经济新闻》记者回复称，公司因以往经营发展，积累了较多未分配利润，2020 年度、2021 年度、2022 年度、2023 年度、2024 年半年度均未进行利润分配，截至 2024 年三季度末，累计未分配利润达 6.05 亿元。为回报股东，公司在咨询交易所、券商、律师等相关部门和机构的前提下，安排了分红事项，且分红额度不超过清仓式分红的监管红线。

报告期内，奥立思特还披露了多起违规。公司曾经收到宁波市镇海区卫生健康局的《行政处罚决定书》。主要是因为其全资子公司宁波诚邦安排有职业禁忌的 6 名劳动者从事其所禁忌的作业，且未根据职业健康检查情况对需要复查的 2 名劳动者安排复查，未将职业健康检查结果书面告知劳动者。就此，宁波市镇海区卫生健康局对宁波诚邦作出警告和罚款 71000 元的行政处罚。

每日经济新闻