证券之星消息，2025 年 7 月 8 日沪农商行（601825）发布公告称公司于 2025 年 6 月 25 日接受机构调研，中信建投证券、开源证券、银河证券、汇丰前海证券、东北证券、光大证券、中泰证券、华创证券、长江证券、国投证券、中银基金、国盛证券、山西证券、南方基金、平安资产、国泰基金、汇添富基金、博时基金、华安基金、泰康基金、万家基金、汇丰晋信基金、浙商证券、中金公司、国泰海通、招商证券、国信证券、中信证券、兴业证券参与。

具体内容如下：

问：当前，大型银行和股份制银行都在科技金融领域积极布局，竞争日趋激烈。请公司如何应对竞争，持续巩固自身优势？

答：面对市场竞争，公司从六条路径出发，聚焦 " 早小硬 " 科技企业成长痛点，目标打造以客户为中心，为客户创造价值的服务型银行一是客群早。公司贯彻 " 向早 "" 向小 "" 向科技 " 的政策导向，避开成熟科技型企业的红海竞争市场，将服务重心下沉至 " 早小硬 " 初创期科技企业，勇入企业初创期的 " 无人区 "，积极对接上海优质孵化器，着力解决入孵企业发展痛点、难点，做科创企业的伙伴银行。此外，公司联合上海市融资担保中心推出鑫孵担保贷专属产品，面向孵化器企业适当放宽准入要求，" 小额、批量、标准化 " 地为早期科技企业提供授信支持。这两年，公司累计合作孵化器超 250 家，为孵化期企业提供贷款支持。另一方面，公司通过与投资机构深度绑定，根据一定规则实行你投我借贷，为早期被投企业提供个性化融资方案，并着力搭建投融资对接赋能平台，实现信息共享、资源互通和业务协同。

二是机制专。公司在市场化运作、条线化管理、专业化经营、差异化考核、创新型发展等方面制定配套支持政策，比如，在差异化考核方面，公司倡导 " 做小做散 "，淡化收益指标，同时总行对专营机构条线人员设置考核保护期，营造 " 敢贷、愿贷、能贷 " 的良好氛围；在尽职免责方面，公司制定科技金融尽职免责工作指引，明确在不存在道德风险和利益输送，不存在主观故意或重大过失等前提下，进一步提高减责免责力度，激发科技金融条线员工积极性；在专业化审批方面，公司的科技金融审批团队专门审查 " 早小硬 " 科技企业贷款业务，看重科技型企业的团队，科技研发，产品市场，科技迭代，用未来的价值审批理念来评价客户。

三是人员专。目前公司已建成一支专业化、专职型、覆盖前中后台并兼有创新意识、研究能力、开拓思维的科技金融人才队伍。总行层面，在投资银行部下设科创金融管理中心，配置专业科室。同时在授信审批部内部设立科技金融专职审批团队，并按行业维度培养专业审查审批人才。分支机构层面，公司依托科技金融事业部、科技金融特色支行、科技金融特色团队等专营组织，建立一支专职、专业的科技金融客户经理、产品经理、审查审批队伍。截至目前，全行科技金融专职团队人数已超过 200 人，专做科技金融。

四是研究专。公司围绕上海 "3+6" 战略新兴产业和未来产业有一支超 300 人的专业型、复合型行业研究人才队伍专门开展行业研究。公司更侧重实用主义的研究，通过对细分赛道的深入研究，更好地判断企业的发展前景，分析潜在的风险，从而形成一系列行业图谱、重点企业清单、专项审查审批标准和众多原创可复制的行业服务方案，更有针对性地服务科技型企业。

五是产品新。公司以 " 客户视角 " 作为产品创新及优化的理念，以企业 " 核心人才 + 核心技术 + 核心优势 " 为衡量坐标完善产线，逐步构建科技型企业全成长周期产品链条。1）推出认股权贷款、远期共赢利息贷款产品，为业务模式未成熟，经营性收入少的早期科技企业提供中长期类信用贷款；2）推出知识产权质押融资、知识产权并购贷，推动已形成知识产权的科技企业实现知识产权价值转化；3）推出 " 鑫动能研发贷 "，重点为成长期科技企业提供相对大额的中长期研究用途专项资金；4）创设行业属性创新产品。推出面向特种气体行业的 " 气站贷 "、面向创新药研发企业的 " 临床贷 ""License 贷 "、面向集成电路及人工智能行业的 " 芯片贷 "" 算力贷 "、面向 CGT 等先导产业的专项服务方案。此外，公司在监管单位指导下率先推出科创企业员工持股贷、知识产权证券化、科创票据、科技创新债券等投行产品，并形成一批典型案例，体现了公司在科技金融领域守正创新、先行先试的魄力。

六是赋能全。2018 年公司正式启动 " 鑫动能 " 战略新兴客户培育计划。2023 年构建开放生态圈，形成以客户为中心，汇聚政府、园区、高校、孵化器、科研院所、投资机构合力的 "1+N" 平台服务模式，为 " 鑫动能 " 客户提供资源整合、政策对接、创投引荐、专业咨询、人才服务、成果转化等全方位支持。2024 年，公司举办超百场产业链对接会、上市问诊会、银基创接汇等 " 鑫动能 " 领航活动，依托其丰富的创投基金库及产业链伙伴为百余家 " 鑫动能 " 客户成功牵线股权资金，并助力数十家科技企业获评 " 专精特新 " 等科技称号，推动超百家科技企业获得专项贴息。

问：初创企业天然具有较高的不确定性，请公司，对于科创企业的审批，在理念和具体思路上，与传统企业有哪些关键差异？

答：科创企业和传统企业在审查审批的思路上，既有相同之处，也有不同之处。不同之处在于，科创企业的产品技术专业性较强，较多科创企业处于发展的早期、初期，尚未形成成熟稳定的商业模式，技术能力的强弱、未来的经营前景判断难度较大。在审查审批思路上，需要重塑对企业的风险评价逻辑，摒弃传统银行单纯依赖抵押物和财务报表的评估模式，对于企业的创始团队背景、股东投资人构成、技术路线、行业前景、市场容量等展开全面分析，做出风险决策。相同之处在于，对于贷款的底层判断逻辑，还是要归常理、常识、常情，要能好贷款做什么用？用什么还？还不上怎么办？这三个问题。科创企业前期发展可以依靠股权融资及部分金融机构的贷款支持，仅仅依靠股权融资烧钱是无法长久维系的，最终需要成长起来形成稳定的商业模式，形成稳定、正向的经营性现金流。面对一些创新的科创产品，无抵押贷款或者知识产权类贷款，在缺乏强担保的第二还款来源的情形下，唯一的抓手在于第一还款来源，即企业自身的经营，风险管控不仅仅在于审批，需要从贷前、贷中、贷后三个阶段的信贷全流程管控。贷前需要加强尽职调查能力，贷中需要加强行业研究能力，根据企业所处阶段和经营特征，设定阶段性提款条件，贷后需要加强企业访频次，抓住企业资金流动这个 " 牛鼻子 "，发现风险及时预警并采取相应的措施。

沪农商行（601825）主营业务：公司银行业务、个人银行业务和金融市场业务。

沪农商行 2025 年一季报显示，公司主营收入 65.6 亿元，同比下降 7.41%；归母净利润 35.64 亿元，同比上升 0.34%；扣非净利润 35.41 亿元，同比上升 12.58%；负债率 91.62%，投资收益 7.31 亿元。

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 5 家，中性评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 9.55。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 5796.48 万，融资余额减少；融券净流入 622.63 万，融券余额增加。

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