纵观整个上半年，香港 IPO 市场掀起了一波上市热潮。而 A 股上半年共有 51 家企业成功完成首次公开发行并上市，累计集资金额突破 373 亿元。

面对这些积极的趋势，普华永道方面认为，随着相关政策的调整，尤其是明确允许未盈利科技企业上市等措施的出台，预计 A 股 IPO 市场或将逐步迈向稳定发展的新常态，为实体经济的高质量发展提供更有力的金融支持。

数据显示，随着 A 股上市公司赴港热潮、香港市场流动性提升，以及国际投资者对中国核心资产需求日益增加，2025 年上半年香港 IPO 市场显著回暖。在多重利好因素推动下，2025 年上半年香港 IPO 市场共集资 1071 亿港元，较去年同期上升七倍，跃居全球首位，为近十年来同期第二高，并已超越 2024 年全年集资额。

在 A 股市场方面，与去年同期相比，今年上半年的 IPO 数量增长 16%，集资金额也上升 15%。

从行业分布来看，硬科技领域与新质生产力相关企业在 2025 年上半年的 IPO 中占比有所提升，这一现象显示了中国经济在科技层面的迅猛发展以及产业升级的持续推进。就板块分布而言，创业板以 20 家新股上市在数量上领先，而上海主板则以 146 亿元的融资规模在集资金额方面表现突出。与此同时，科创板、深交所主板以及北交所均展现出各自鲜明的特色，共同构建起 A 股市场丰富多元的格局。

值得注意的是，北交所在 2025 年上半年成为 IPO 申报与辅导备案的主力军，这一现象与其明确的服务 " 专精特新 " 中小企业的市场定位以及所享受的政策支持密切相关。尽管北交所的 IPO 数量较前期有所减少，其平均募资金额呈现上升趋势，这一变化也表明了北交所对于优质创新中小企业的吸引力正在稳步增强。

普华永道对香港 IPO 市场持积极乐观态度，展望 IPO 市场于 2025 年下半年可继续保持升势，预测 2025 全年将有 90 至 100 家企业于香港上市，筹资金额可望超过 2000 亿港元。信息科技及电信服务、医疗和医药、以及零售、消费品及服务相关的行业板块将会是市场焦点。

普华永道香港资本市场服务主管合伙人黄金钱表示：" 近期新股表现亮丽，进一步提升了投资者信心；整体资金流动性改善、估值水平回升，吸引更多企业透过香港资本市场上市集资，展现出香港资本市场的长期稳健发展。A +H 股上市已经成为新趋势，企业通过两地上市，可充分利用两地上市平台接触不同投资者，满足企业需求。我们预测 IPO 集资额为 2000 至 2200 亿港元，香港有望重夺 IPO 集资额全球第一。明年新股市场有望在多家大型新股上市的推动下持续活跃。"