作者   |   杨梦雪 崔海花

编辑   |  梁明

新媒体编辑   |   实习生 艾昱彤

为了让投资者更好地了解当前券商 App 内容生态布局和建设情况，今年 4-6 月，21 世纪经济报道券商内容生态测评组（下称 " 测评组 "）从券商 App 内容生态的功能设置、功能体验、合规性等维度出发，全面测评了 23 个百万月活券商 App 的内容版块。

测评中发现，在券商 App 内容生态蓬勃发展的同时，资讯合规性已上升为关乎平台生存与用户信任的生命线。其重要性源于多维度的刚性约束，涵盖监管合规的硬性要求、防范金融风险与投资者保护、品牌声誉与用户信任、商业模式可持续发展等。

本篇为此次测评系列的第三篇，重点关注券商 App 内容生态中最重要的内容合规问题，从内容来源、合规评价两个维度进一步展开测评。此维度测评中，测评组全面深挖了 23 个券商 App 的内容来源，结合内容发布方的牌照性质及内容合规情况等，进行综合的合规评价。

在内容合规维度的测评中，中国银河证券、华泰证券涨乐财富通、申万宏源大赢家 3 个 App 得分较高，而中银证券、东莞证券掌证宝、信达证券信达天下 3 个 App 在内容合规方面表现较差。

值得关注的是，在此维度测评中，尽管券商 App 的主流内容来自持牌机构或持牌的分析师及投资顾问，但部分券商 App 在内容合规方面仍存 " 隐患 "，VIP 资讯、个股页或基金页等，成为大量 " 藏匿 " 非持牌机构内容的 " 重灾区 "。

多个券商 App 含有非持牌机构内容

从此前测评来看，券商 App 中的内容主要为新闻或金融信息，内容发布主体主要来自两大类机构或个人，其一为券商研报或投顾、分析师等金融行业机构或个人，其二为财经媒体类机构。

①从事金融信息服务应当取得相应资质

从事金融分析、金融交易、金融决策或者其他金融活动的用户提供可能影响金融市场的信息和 / 或者金融数据的服务均属于金融信息服务。金融信息服务不同于通讯社服务、互联网新闻信息服务、金融业务服务和征信业务服务。

中共中央网络安全和信息化委员会办公室、国家互联网信息办公室 2018 年发布的《金融信息服务管理规定》第四条中明确规定，金融信息服务提供者从事互联网新闻信息服务、法定特许或者应予以备案的金融业务应当取得相应资质，并接受有关主管部门的监督管理。

截至目前，国家互联网信息办公室已于 2022 年 1 月、2022 年 10 月、2023 年 11 月公布三批境内金融信息服务机构报备清单，合计涉及 38 家金融信息服务机构。

境内机构在完成金融信息服务报备后，应严格按照《金融信息服务管理规定》及其他有关要求提供金融信息服务，不得以已通过金融信息服务报备为名，推脱违法违规从事金融信息服务业务和其他业务的责任。

国家互联网信息办公室 2021 年 7 月发布《国家互联网信息办公室关于开展境内金融信息服务报备工作的通知》中指出，以互联网站、应用程序、论坛、博客、公众账号、即时通信工具、网络直播等形式面向社会公众提供金融资讯的，不属于本通知所称的金融信息服务，有关机构应遵守《互联网新闻信息服务管理规定》等法律法规。

②从事互联网新闻信息服务须是 " 白名单 " 媒体

2017 年修订的《互联网新闻信息服务管理规定》（以下简称 "《规定》"）中将提供互联网新闻信息服务明确为互联网新闻信息采编发布服务、转载服务、传播平台服务三类，其中采编发布服务是指对新闻信息进行采集、编辑、制作并发布的服务。

2021 年 10 月 20 日，国家网信办公开发布了最新版《互联网新闻信息稿源单位名单》，名单涵盖中央新闻网站、中央新闻单位、行业媒体、地方新闻网站、地方新闻单位和政务发布平台等共 1358 家稿源单位。

与 2016 年版相比，新版名单在数量上大幅扩容，总量接近原来的 4 倍，并首次将公众账号和应用程序纳入名单，以适应网络传播新形势，丰富信息供给。

③提供证券投资咨询等服务的机构 / 个人须持牌

机构提供的证券投资咨询服务、基金投资顾问业务、发布证券研究报告等同样受到《证券法》《证券基金投资咨询业务管理办法》等规定的严格规制，仅具备相应资质的持牌机构可以提供对应服务或内容。非持牌机构（如自媒体、无投顾资格的股评人等）发布的个股分析、市场预测或投资建议等，均可能涉及非法从事证券业务。

此外，据网信中国 2024 年 12 月消息，国家网信办对网上金融信息乱象保持高压严打态势，会同相关部门处置一批在抖音、快手、微博、微信等平台上从事非法荐股、非法金融中介等活动的账号，清理金融领域引流类及诱导性违规信息，加大对无资质从事金融相关业务的网站及账号的处置处罚力度。下一步，国家网信部门将继续加强对网上金融信息乱象的打击整治力度，规范网上金融信息传播秩序，着力维护人民群众财产安全。

④数据 " 合规 " 是数据能作为企业资产入表的前提

数据合规是指企业在处理数据时，必须遵守相关法律法规的规定，确保数据的合法、合规使用。《企业数据资源相关会计处理暂行规定》明确，企业在将数据作为资产入表时，必须遵守该规定的要求，以确保数据资产的合规性和准确性。该规定是会计资产入表需遵循的重要准则，对于不合规的数据，坚决 " 不合规 " 不入表的原则，以确保数据的合法性和准确性。

综合上述规定来看，券商 App 中的内容发布主体均需取得相应资质。以互联网新闻信息为例，也需获得互联网新闻信息采编发布服务资质才可以提供相关内容。但此次测评中测评组却发现，若严格以取得资质为标准来衡量（即持牌机构或个人），多个券商 APP 有来自于非持牌自媒体 / 机构的内容。

VIP、个股页等成非持牌机构内容 " 重灾区 "

来自非持牌机构或个人的内容通常出现在券商 App 中的哪些地方？此次测评测评组发现，VIP 内容、个股页等成为 " 藏匿 " 非持牌机构内容的 " 重灾区 "，且这并非个案。

此次测评测评组发现，通常在券商 App 中较为显眼的内容版块上，发布主体大多都来自持牌机构，仅中银证券、东莞证券掌证宝、国投证券、中金财富等少数几个 App 在较为明显的资讯版块中出现了自媒体或非持牌媒体内容。

但需要注意的是，券商 App 内容生态的布局并不局限于集中的几个内容版块，通常在个股页面、基金页面等也会匹配相关内容向用户推送，此外部分券商 App 还提供 VIP 资讯等服务作为增值服务的重要部分，而恰恰是这些内容版块却成为非持牌机构内容的 " 重灾区 "，多个券商 App 都在个股页、基金页、VIP 资讯等页面中向用户推送了来自非持牌机构的内容。

对用户而言，这类非持牌机构发布的内容可能存在哪些风险？

首先，非持牌机构的内容可能误导用户决策，导致真金白银受损。

由于此类内容可能面临缺乏专业把关、存在 " 内幕消息 "" 稳赚策略 " 等虚假承诺或片面分析的问题，用户若轻信跟风操作，极易导致实质性投资亏损。

其次，无资质 " 专家 " 的 " 免费建议 " 可能反向利用用户持仓、交易行为，致使用户落入利益陷阱，成为 " 收割 " 对象。

此外，这类内容忽视风险管理和基本面逻辑，长期接触也可能导致用户偏离理性投资轨道，建议用户仍需重视正规投教知识和理念。

证监会、证券业协会等曾发文治理涉非法证券行为的 " 自媒体 "、" 黑嘴 " 等：

2023 年 4 月，中国证券业协会向各证券公司及证券投资咨询公司，下发了关于要求排查涉非信息的通知。通知显示，为严厉打击资本市场各类违法违规活动，切实维护市场秩序，保护投资者合法权益，根据中央网信办秘书局、中国证监会办公厅印发的《非法证券活动网上信息内容治理工作方案》相关工作要求，协会要求各证券公司、证券投资咨询公司全网排查填报证券领域涉非信息，重点排查假冒仿冒证券经营机构和人员等涉非 " 自媒体 " 账号和 APP。

2022 年 12 月 1 日，中央网信办秘书局、中国证监会办公厅印发《非法证券活动网上信息内容治理工作方案》，对于治理非法证券活动网上信息内容提出了明确要求，工作目标是通过各地各有关部门共同努力，2023 年 3 月底前，现有网上涉股市 " 黑嘴 "、非法荐股的信息、账号和网站平台得到基本处置。2023 年 6 月底前，证券业务必须持牌经营的要求得到落实，网上证券信息内容明显改善，非法证券活动多发频发态势得到有效遏制。

测评说明：

1、测评时间：

2025 年 4-6 月

2、测评 App 筛选依据 :

此次测评以易观千帆 2024 年月均活跃度数据为依据，筛选了券商 App 中月活在 100 万人以上的 23 个 App。

3、测评 App 名称及版本：

* 测评期间保持所测评的券商 App 为同一个版本，测评期间均未进行版本更新，测评手机系统分别为 IOS18.5 及 Xiaomi HyperOS 1.0.2.0.UKACNXM，测评报告中所呈现的 App 截图等主要为 Xiaomi HyperOS 系统界面。

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