民生证券股份有限公司马天诣 , 范宇近期对国脉科技进行研究并发布了研究报告《2025 年半年报业绩预告点评：业绩预增亮眼，AI 智能体和国脉币赋能养老生态》，给予国脉科技买入评级。

国脉科技 ( 002093 )

事件：2025 年 7 月 1 日，公司发布 2025 年中报业绩预告。报告期内，公司预计实现归母净利润 1.25-1.56 亿元，同比增长 61-100%；扣非归母净利润 0.67-0.88 亿元，同比增长 4-36%。

公司 H1 业绩预增亮眼，传统业务稳健增长，AI+ 养老业务打开新局面。

公司归母净利润持续保持较快增长，我们判断公司教育收入保持稳健增长，归母净利润与扣非归母净利润增速的差异，主要由于公司优化闲置自有资金管理策略实现收益的提升。公司产教融合战略深化，教育培训规模扩张：一方面为‘国脉大学养老’、身联网及 AI 研发输送人才；另一方面推动技术与业务协同，提升经营效率、降低费用率。管理层对未来发展充满信心，正有序加大对高增速产业的投入，并积极寻找优质科技产业并购标的，以培育第二增长曲线。H1 公司开始推广国内首个模拟居家养老的身联网社区 " 国脉大学养老 "，有望进一步推动公司业务增长。

积极响应国家号召，推出 AI 智能体及国脉币，驱动 AI 养老闭环生态。

6 月国家发布《开展智能养老服务机器人应用试点通知》，公司身联网技术、人工智能产品、养老应用场景及配套服务能力与国家工信部刚发出的《试点通知》高度吻合，公司将结合智能养老业务发展及试点细则要求积极研究、参与相关申报工作。基于在康养垂直领域的布局及长期积累，公司推出三类 AI 智能体：聚焦用户引流（前期接触与适应支持）、服务粘性（日常生活与社交娱乐）、核心刚需（健康与安全保障），覆盖养老全周期需求，依托康养场景深耕优势，AI 智能体突破传统信息处理功能，实现 " 感知 - 决策 - 执行 " 闭环，打通线下服务链路，从 " 工具 " 升级为 " 服务执行者 "。同时 " 国脉大学养老 " 为公司 AI 智能体提供了真实的应用场景和数据反馈，便于产品性能验证和优化，加速技术迭代升级，同时也为未来的规模化推广提供了示范样本。公司推出的国脉币是连接 AI 智能体与实体服务的激励机制与服务兑换中介，具备稳定币部分功能。当用户完成相应的活动，将获得一定的 " 国脉币 " 作为奖励，可以用于社区消费，服务兑换等。形成 " 健康行为→国脉币积累→服务升级→用户粘性增强 " 的正向循环。

投资建议：公司传统业务保持稳健增长，同时在智慧养老领域通过 " 身联网社区 +AI 智能体 " 的创新模式，为未来发展打开了广阔的想象空间，预计公司 25-27 年归母净利润为 2.4/3.1/3.9 亿元，对应 PE 分别为 48/37/30 倍，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：市场竞争加剧；教育需求不及预期；养老政策落地不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券要文强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 66.21%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 1.56 亿，根据现价换算的预测 PE 为 72.44。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。