丨   2025 年 7 月 1 日 星期二丨

NO.1   制造业 PMI 连续两个月回升

6 月 30 日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布数据显示，6 月份制造业 PMI 比上月上升 0.2 个百分点，连续两个月回升。4 月至 6 月，制造业 PMI 分别为 49.0%、49.5% 和 49.7%，整体运行在 50% 的临界点以下，但呈现环比改善的走势。6 月制造业 PMI、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数均有所回升，分别为 49.7%、50.5% 和 50.7%，经济景气水平总体保持扩张。

点评：随着中美经贸关系阶段性缓和，外部干扰因素影响减弱，我国制造业回归正常运行轨道，经济内生动力稳定释放，市场需求整体止降回升。在市场需求和企业原材料采购活动同步扩张的支撑下，6 月份制造业原材料购进价格和产成品销售价格均趋稳运行。从两个价格指数的变化趋势来看，近期制造业上游原料端和下游产品端的价格走势协同性较好。

NO.2 信用债 ETF 总规模突破 2100 亿元

数据显示，截至 6 月 29 日，全市场信用债 ETF 年内净流入资金接近 1000 亿元，总规模达 2147.19 亿元，占债券型 ETF 总规模的 57%。

点评：6 月，随着市场资金配置偏好转向稳健票息资产，信用债 ETF 迎来快速发展。此外，基准做市产品成为增长主力，显示出投资者对信用债市场的信心持续增强。

NO.3 苏南三家农商行基金销售业务遇整改

日前，江苏证监局披露，对江苏江阴农商行、无锡农商行、江南农商行的基金销售业务进行了现场检查，经查 , 三家银行的基金销售业务存在制度建设、内部控制和风险管理以及信息报送等方面的问题。江苏证监局要求三家银行针对相关问题进行整改，并在 30 日内提交书面整改报告。

点评：此次整改要求或加剧市场对农商行板块合规能力的担忧，反映其内控漏洞的持续性，短期可能抑制相关银行中间业务拓展效率，增加合规成本；但长期看，强制整改将推动中小银行完善代销业务风控体系，强化投资者权益保护，促进行业良性竞争。

NO.4 京东币链科技：目前并没有开始发行稳定币

6 月 30 日，京东发言人微博、京东币链科技发表声明称，公司近期关注到某些企业发布有关和京东币链展开合作的信息，存在失实情况，误导了公众和行业舆论。请大家注意甄别，警惕 " 荐股 " 类骗局，避免财产损失。同时，公司再次提醒公众，目前京东币链科技并没有开始发行稳定币，也没有设立任何相关社区，目前所有获取京东稳定币的信息均涉嫌欺诈。

点评：此举直指近期冒用头部企业名义的 " 荐股 " 类金融诈骗乱象。对京东自身而言，及时澄清有助于维护金融科技业务声誉，规避潜在监管风险，巩固投资者对品牌合规性的信任基础。此外，这或加剧市场对区块链概念股的谨慎情绪，尤其涉及 " 数字货币 "" 合作生态 " 等标签的中小企业可能面临更严格审视。短期看，行业需警惕虚假信息引发的信任危机，但长期有利于净化金融科技投资环境。

NO.5 上海银行间同业拆放利率隔夜品种上涨 5.1 基点

6 月 30 日，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜品种报 1.4220%，上涨 5.10 个基点；7 天品种报 1.7630%，上涨 9.50 个基点；3 个月品种报 1.6300%，持平。该数据反映中国银行间市场短期资金成本上升。

点评：上海银行间 SHIBOR 隔夜和 7 天品种显著上升，显示短期资金面趋紧，可能增加金融机构融资成本。对银行股而言，融资成本抬升或压缩净息差空间，加大盈利压力，影响投资者对财务稳健性的预期。金融板块整体面临流动性收紧挑战，尤其依赖短期资金的机构需调整资产负债结构，市场对行业风险偏好可能降温。

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