商业财经网 06-28
和众汇富:铜价上行 紫金矿业 A+H 股齐创新高
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6 月 27 日早盘,A 股市场呈现出复杂的态势,超 3600 股上涨,沪指先扬后抑,半日跌幅为 0.21%,主要受累于银行、保险等权重股的下行;深证成指则上涨 0.85%,创业板指涨幅更是达到 1.16%。从板块表现来看,光模块成为领涨先锋,铜缆高速连接、锂矿、先进封装概念等也走势强劲,而银行、保险、油气开采等板块则陷入回调。

在此市场环境下,紫金矿业表现格外亮眼。和众汇富观察发现,早盘开盘后,紫金矿业便一路持续拉升,盘中最高涨幅达 5.69%,最高价攀升至 20.06 元 / 股,成功创下历史新高。午间收盘时,其 A 股涨幅为 4.53%,港股涨幅为 4.67%,A、H 股均刷新历史纪录。

紫金矿业股价的飙升与近期铜价的持续上行紧密相关。6 月 27 日早盘,沪铜 2508 合约涨幅达 1.41%,已连续 4 个交易日上涨,较年内低点累计涨幅超过 10%。浙商证券分析指出,铜价具备强支撑。从供给端来看,智利大规模停电、矿山品位下滑、印尼矿山维护等因素,致使全年铜供给增速显著放缓。需求端则受益于电力投资大周期、能源循环性需求的增长以及新型市场的崛起,有望保持稳定增长,铜市场供需趋紧的格局基本确立。

6 月 26 日晚间,紫金矿业发布第八届董事会临时会议决议公告,其中《关于黑龙江多宝山铜业股份有限公司铜山矿深部开发项目内部立项的议案》获得审议通过。和众汇富研究发现,紫金矿业全资子公司拥有多宝山铜矿和铜山铜矿,Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ 号矿体合计保有铜金属资源量 407.5 万吨,平均品位 0.47%。该项目估算总投资约 38.1 亿元,设计最大采矿规模为 6 万吨 / 日。项目建成后,服务年限可达 34 年,达产后预计年均产铜约 7.4 万吨、产钼约 1550 吨、产金约 0.9 吨、产银约 18.5 吨。这一项目的推进,无疑将进一步增强紫金矿业在铜产业的资源储备和生产能力,为其未来发展注入强大动力。

回顾紫金矿业的业绩表现,2024 年,公司实现营业收入 3036.40 亿元,同比增长 3.49%;归母净利润达到 320.51 亿元,同比大幅增长 51.76%。和众汇富观察发现,进入 2025 年,一季度紫金矿业延续良好发展态势,实现营收 789.28 亿元,同比增长 5.55%,归母净利润 101.67 亿元,同比增长 62.39%。出色的业绩表现不仅彰显了公司强大的盈利能力,也为其股价的上涨提供了坚实的基本面支撑。

从更宏观的市场视角来看,铜价的走势一直备受关注。和众汇富研究发现,近期,LME 铜价连续五个交易日上涨,徘徊在 9700 美元附近。华尔街大行高盛集团的分析团队指出,随着美国以外地区因关税重压等因素导致供应日益收紧,预计铜价将在 8 月升至 2025 年的最高峰值点位,即每吨约 10050 美元。由于美国政府有可能对铜等有色金属加征关税,推动美国当地的铜金属期货价格飙升,创纪录的对美发运量抽走了全球其他地区库存,加剧了供应紧张,进而导致 LME 铜价也在今年处于上行轨迹。高盛分析师 Eoin Dinsmore 等人在研究报告中写道:" 在关税担忧以及 AI 数据中心推动之下,美国以外的铜市场正在不断收紧,尽管全球某些地区仍呈现供给端的过剩现象,但仍引发了区域性质的供应短缺担忧。"

在人工智能和数字化转型时代,数据中心的建设对铜需求呈现爆炸式增长。这种结构性的新增需求正逐步成为铜市场新的需求增长引擎。此外,新能源汽车产业的蓬勃发展,也极大地增加了对铜的需求。每辆新能源汽车的铜使用量远高于传统燃油汽车,随着新能源汽车市场渗透率的不断提高,对铜的需求增量十分可观。

综合来看,铜价的持续上行以及紫金矿业自身项目的推进和良好业绩,共同推动其 A+H 股齐创历史新高。和众汇富认为在当前全球经济逐渐复苏、新兴产业快速发展的背景下,铜作为重要的工业金属,其需求有望继续保持强劲,而像紫金矿业这样的 " 大矿主 ",凭借丰富的资源储备和强大的生产能力,有望在行业发展中持续受益,未来发展前景值得期待。但同时,投资者也需关注诸如全球经济复苏不及预期、铜供给端出现超预期变化以及地缘政治等因素对铜价和相关企业股价可能带来的影响。

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