25 日周三，伊以停火协议得以维持，以及市场加大降息押注，双重利好推动全球股市小幅上涨，但投资人仍警惕停火是否能维持，风险资产涨幅有限。美元、美债基本持平。油价两日大跌后反弹。现货黄金小幅走高。

以下为核心资产走势：

美股三大指数期货基本持平。

欧股普涨小幅上涨，泛欧股指、德股、英股涨约 0.2%，法股涨约 0.1%。

日经 225 指数收涨 0.4%。日本东证指数收涨 0.03%。韩国首尔综合指数收涨 0.1%。

美债收益率多数下行，基准 10 年期美债收益率下行约 1 个基点。

美元指数、英镑、欧元基本持平。日元贬值约 0.3%。

由于澳洲通胀降温快于预期，澳元涨幅缩窄，市场预期澳洲央行可能最快下月就降息。

现货黄金小幅涨约 0.4%。现货白银小幅涨约 0.3%。

美油和布油涨约 1.8%。

比特币涨约 0.7%，以太坊涨约 0.8%。

KCM Trade 的首席分析师 Tim Waterer 表示：" 地缘政治风险有所缓解，但目前的停火协议并不牢靠。这让风险资产（如股票）有理由继续上涨，尽管上涨仍较为谨慎。"

美股盘前，纳指 100 指数周二创新高后，周三股指期货继续小幅走高。

美油和布油反弹涨约 1.8%。

美联储降息预期分歧加剧，官员多释放观望信号

市场已经完全定价美联储将在 2025 年底前降息两次，其中首次降息更可能发生在 9 月，而不是 7 月，尽管最近对 7 月降息的押注略有上升。

野村证券分析师 Chetan Seth 表示，我不认为美联储会现在就承诺降息，他们可能还需要几个经济数据来确认。

多位美联储官员表达谨慎态度。

明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 称：" 虽然最近的通胀数据不错，但我们需要更多关于关税影响的明确信号。"

纽约联储主席 John Williams 认为：" 现在继续维持利率不变是合理的，可以观察政策变化的影响。"

美联储理事 Michael Barr 表示：" 预计关税将推高通胀，因此应采取‘观望策略’。"

克利夫兰联储主席 Beth Hammack 说道：" 可能会维持当前利率一段时间。"

波士顿联储主席 Susan M. Collins 表示：" 目前温和偏紧的政策立场是有必要的。"