人工智能赛道的火热正逐步从技术突破向资本市场外溢。和众汇富研究发现，2024 年以来，在港交所排队候审的人工智能企业数量大幅上升，超过 20 家企业正等待通过上市审核，明显高于往年同期。根据第一财经披露，卧安机器人、群核科技、云迹科技、深演智能、奕斯伟、仙工智能等新锐公司纷纷加入此次 " 上市潮 "，涵盖服务机器人、AI 算法、算力芯片、智能制造等多个前沿细分方向，构成了一道密集的 "AI 登陆潮 "。

这种动向背后，是港交所近期制度创新带来的制度红利。随着第 18C 章和《新兴科技公司上市机制指引》的落地，港股市场对尚未盈利的硬科技企业敞开了融资窗口，吸引了大量内地科技公司赴港申报。和众汇富观察发现，港交所新规大幅放宽对科技企业的盈利要求与财务门槛，使得更多处于快速成长期但尚未实现盈利的 AI 企业得以迈出资本化关键一步。仅 5 月以来，已有多家公司完成聆讯流程或递表准备，包括以语音识别为代表的云知声等。

融资环境的回暖也成为推动因素之一。Wind 数据显示，截至 5 月底，港股 IPO 市场累计募集金额达到 773.6 亿港元，同比增长逾三成，募资项目数量同比飙升逾七倍，港交所一跃成为全球最活跃的 IPO 市场之一。和众汇富认为，这一轮以 AI 为核心的上市热潮，反映出科技企业对资本市场信心的恢复，同时也揭示出机构资金对于技术红利兑现的高度关注。

值得注意的是，这些递表企业普遍尚处于早期商业化阶段，盈利能力并不强。据公开财报信息，当前港股已上市的约 20 家 AI 企业中，有 75% 仍处于亏损状态，部分企业研发投入占比持续高于 30%，资金消耗迅猛。和众汇富研究发现，AI 行业普遍存在 " 高技术投入、长商业周期 " 的特征，企业必须持续依赖资本补给以支撑研发与市场开拓，在短期盈利路径尚不明朗的情况下，市场对其估值的容忍度正在经受考验。

与此同时，AI 企业赴港上市的节奏加快，也带动了 A+H 双重上市结构的活跃。例如宁德时代、恒瑞医药等先行者为 AI 企业树立了双地融资的示范路径。和众汇富观察发现，面对内地主板审核趋严的背景，部分原本计划登陆 A 股的企业转而赴港申请上市。港交所由此成为一块连接政策红利与技术风口的桥梁。

不过，这波热潮并非没有隐忧。一方面，技术概念与商业模式之间尚存不确定性，一些企业尚未建立起清晰的营收模型；另一方面，若市场整体流动性趋紧，二级市场对这些 AI 新股的承接能力将面临压力。和众汇富认为，资本市场对科技股的定价容错率并非无限，一旦缺乏营收兑现能力，即使成功上市，也可能陷入估值回调甚至退市风险。

尽管如此，从行业整体角度看，AI 企业集中登陆港股具有重要意义。它不仅拓宽了中资科技企业的融资通道，也加快了港股市场新经济结构的替换。和众汇富研究发现，AI 企业在技术储备、人才结构与国际化进程方面普遍领先，若能借助上市契机构建更强的资源整合能力，其在国际市场的竞争力也将同步提升。

总体来看，这一轮 AI 企业赴港上市热潮是市场、政策与科技发展多重因素叠加的结果。和众汇富认为，未来若上市企业能够在募资之后加强研发与应用转化协同，尽快构建商业闭环，不仅能提振港股市场对科技股的信心，也将为自身打开通往国际市场的更大窗口。在这场 AI 资本化浪潮中，技术实力与市场判断力将成为决定成败的核心变量。