｜2025 年 6 月 20 日 星期五｜

NO.1   国信证券收购万和证券获深交所审核通过

6 月 19 日，深交所并购重组审核委员会召开 2025 年第 7 次审议会议。审议结果显示，国信证券发行股份收购万和证券股权相关交易符合重组条件和信息披露要求。至此，又一起证券行业并购重组案例过会。根据国信证券披露的交易方案，公司计划以发行 A 股股份的方式购买万和证券 96.08% 股份，交易作价 51.92 亿元，7 名交易对手方分别是深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资有限公司、深业集团有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳远致富海十号投资企业（有限合伙）、成都交子金融控股集团有限公司、海口市金融控股集团有限公司。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组，不构成重组上市。

点评：国信证券收购万和证券获深交所审核通过，这一举措将提升国信证券的市场份额和综合实力，对其业务拓展产生积极影响。同时，该交易为证券行业并购重组树立了新案例，可能引发同业效仿，促进行业整合。从股市整体来看，此类并购重组活动有助于优化市场资源配置，提升行业集中度，为市场注入新的活力。

NO.2   逼近去年全年！南下资金年内净买入 6500 亿

截至 6 月 18 日，南下资金年内净买入规模达到 6500 亿元，较去年同期翻倍，逼近 2024 年全年历史高点。这一动能不仅体现出境内资金对港股资产的热情修复，也表明投资者对其价值洼地定位的再度认可。数据显示，从南下资金来看，今年以来南下资金共买入 550 只港股，其中 50 只港股净买入额在 25 亿以上，14 只港股净买入额在 100 亿以上。在这 50 只港股中，39 只个股近 1 周获得南下资金净买入。互联网、消费和医药板块成为南下资金主要配置方向。阿里巴巴 -W、腾讯控股、美团 -W 等头部互联网公司，截至上周年内分别获得 877 亿元、397 亿元和 352 亿元的净买入，稳居榜单前三。这些个股在过去一年中经历较大幅度调整，但随着业绩稳定与回购分红回暖，其估值修复逻辑逐步得到市场认可。

点评：南下资金年内净买入 6500 亿，创同期新高，反映出内地投资者对港股价值的认可。互联网、消费、医药板块受青睐，头部公司获大额净买入，表明市场对其估值修复的期待。资金流向变化对相关公司股价形成支撑，亦为行业板块注入信心，整体上对市场情绪起到积极引导作用。

NO.3   国内发起式基金规模达 3.1 万亿元

经过近 13 年发展，我国发起式基金规模明显增长。数据显示，目前国内发起式基金数量超过 2200 只，总管理规模为 3.1 万亿元，约占同期公募基金总规模的 10%。单只产品方面，易方达沪深 300ETF 的规模，为 2350.2 亿元；广发天天红与中欧滚钱宝货币规模分别为 1926.87 亿元与 1307.33 亿元。另有 23 只发起式基金的规模超过百亿元。今年以来公募机构继续积极布局发起式产品。数据显示，按基金成立日统计，目前年内已成立的发起式基金共有 146 只，合计发行规模为 324.81 亿元，约占同期公募基金发行总规模的 7.47%。

点评：国内发起式基金规模突破 3.1 万亿元，反映投资者对这类产品认可度提升，易方达沪深 300ETF 等头部产品表现亮眼。对相关基金公司而言，产品规模扩大有助于增强管理费收入，提升品牌影响力。对公募基金行业，发起式基金占比提高，显示行业在探索多元化产品布局，或引导更多资金长期持有。

NO.4   信达证券获批发行不超 100 亿元公司债券

6 月 19 日，信达证券发布公告，公司收到中国证券监督管理委员会关于向专业投资者公开发行公司债券的注册批复。根据批复，公司获准向专业投资者公开发行面值总额不超过 100 亿元的公司债券。批复自同意注册之日起 24 个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行公司债券。

点评：信达证券获批发行百亿公司债券，为其后续业务扩张和资本补充提供有力支持，投资者对公司资金实力和业务前景的信心或得到增强。此举亦对券商板块形成示范效应，其他券商融资渠道或拓宽，板块估值逻辑或进一步优化。

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