3D 打印耗材销量大增，海正生材（688203.SH）营收保持稳健增长，公司发展持续向好。

海正生材连续多年在国内聚乳酸市场保持市占率第一，龙头地位稳固。得益于下游应用的拓展以及持续增长的市场需求，2024 年，海正生材 3D 打印耗材领域销量同比增超 185%。该公司持续聚焦 " 黄金赛道 "，未来有望获得更大发展空间。

3D 打印耗材销量大增

海正生材成立于 2004 年，于 2022 年在科创板上市，是国内聚乳酸领域的头部企业。该公司主营聚乳酸的研发生产和销售等业务，其产品包括纯聚乳酸和改性聚乳酸，可应用于食品接触包装材料、纤维类产品、3D 打印耗材、家居用品等领域。

根据公司披露，2024 年海正生材的聚乳酸树脂产品销量较上年增长 25.70%，创历史新高，并继续在国内聚乳酸市场保持市占率第一，行业地位进一步强化。从应用端看，3D 打印耗材领域较去年增长 185.67%，3D 打印耗材销量约占公司总销量的 20% 左右，该公司预计 2025 年销量占比将进一步提高。

对于 3D 领域大幅增长的原因，海正生材表示，当前 3D 打印市场正处于高速发展期，市场潜力巨大。随着高速打印技术的革新，耗材市场需求强劲，聚乳酸在 3D 打印应用领域增长较快。海正生材在接受调研时表示，2024 年全市场 3D 打印领域聚乳酸的消耗量在 4 万吨以上，未来几年该领域聚乳酸的用量可能达到 10 万吨。

竞逐新材料 " 黄金赛道 "

据了解，聚乳酸是一种可生物降解、可工业堆肥的聚合物，是首批可与现有聚合物竞争的可再生聚合物之一，兼具透明度、光泽和硬度等功能特性，各方面优势突出，应用范围广泛。

由于人们对环境的日益关注，全球对生物塑料的需求不断增加，这为聚乳酸市场创造了增长机会。与此同时，各国政府为提高人们对使用生物塑料的认识而采取多项积极措施，也将驱动聚乳酸市场的持续增长。

中国自 2020 年起逐步升级 " 限塑令 "，要求到 2025 年重点城市一次性塑料制品消费量显著减少。快递包装、外卖餐具等领域明确要求使用可降解材料，而聚乳酸因其良好的力学性能和环保特性，成为首选材料之一。此外，全球范围内，欧盟、美国等也通过立法限制传统塑料，鼓励生物降解材料的应用，进一步推动聚乳酸的需求增长。‌

根据贝哲斯咨询的数据，2024 年全球乳酸和聚乳酸市场规模为 46.3 亿美元，预计在 2024 年至 2029 年复合年增长率将达到 9.7%。广阔的发展前景将为海正生材等相关企业带来巨大的发展空间。

基于对市场前景的看好，海正生材此前已启动募投项目，积极扩充产能，以满足持续增长的市场需求。该公司在调研活动中透露，截至目前，公司年产 15 万吨聚乳酸项目土建工程基本完成，一期年产 7.5 万吨聚乳酸生产线设备正在安装中。

据了解，海正生材现有产能为 6 万吨，随着全资子公司海诺尔产能的进一步释放，全年纯树脂产量为 5 万吨，其中海诺尔产线负荷率达到 91.13%，基本接近满产状态。随着新增产能的逐步释放，海正生材相关产品市占率有望保持领先，进一步巩固公司在行业内的龙头地位。

持续聚焦核心技术突破

为了提高聚乳酸的绿色替代和低碳环境效益，积极响应国内外 " 限塑禁塑 " 相关政策，海正生材在研发和生产中不断降低成本、提高生产效率、优化质量，持续推进可降解塑料替代工程。

海正生材围绕聚乳酸及其生物基改性复合材料进行深入研发，对聚乳酸的生产工艺和装备技术进行优化升级，不断提高产品物理化学性能，实现了对产品指标的精准控制。此外，该公司还开发了满足不同加工工艺的专用树脂，并形成一系列核心技术，覆盖聚乳酸生产、复合改性和应用等环节。

凭借在聚乳酸领域持续多年的深耕，海正生材不断探索新的技术路径，针对不同应用场景，开发出具有特定性能的聚乳酸产品。根据公司披露，海正生材去年开发的 REVODE161 等专用树脂，成为推动 3D 打印耗材升级的重要力量。

自成立以来，海正生材一直专注于聚乳酸的研究和开发，是国内首家、全球第二家聚乳酸商业化生产企业。发展至今，该公司已形成 10 余种主要牌号，30 余个细分聚乳酸牌号，全面覆盖下游客户对聚乳酸在物理性能、机械性能、加工工艺等方面的要求。

作为国内较早进入聚乳酸行业的企业之一，海正生材打通了 " 乳酸—丙交酯—聚乳酸 " 的全工艺产业化流程，掌握各个环节核心技术，率先实现聚乳酸产业链的完全国产化。

近期股价连续大涨

市场地位日益稳固，核心产品销量保持稳健增长，海正生材的营收数据也不断刷新纪录。2025 年第一季度，海正生材实现营收 2.05 亿元，同比增长 7%，营业收入创历史同期新高。并且，该公司的营收数据保持逐年增长的良好态势，由 2020 年的 2.63 亿元增长至 2024 年的 8.45 亿元。

不仅是基本面持续向好，海正生材近期还与市场热点 "LABUBU" 联系到一起。在社交媒体上，LABUBU 可谓是一 " 布 " 难求，部分抢不到的消费者开始将目光放到了 3D 打印上。当 LABUBU 的风吹到了 3D 打印界，直接提高了市场对于海正生材的预期。

6 月 12、13、16 日，海正生材的股价连续大涨，在调整两日后，今日该股再度冲高。截至 6 月 19 日收盘，海正生材涨 10.76%，报 14.62 元 / 股。近 6 个交易日累计上涨超 40%。