总编 | 张克环

编辑 | 张俐

作者 | 桑田

来自汽湃（GREATAUTO ) 的报道

6 月 11 日晚，一段 " 员工围堵董事长讨薪 " 的视频在社交平台流出，把哪吒汽车推上了风口浪尖。仅仅一天之后，一份《哪吒汽车重整声明》浮出水面，证实这家曾经的新势力 " 黑马 " 已正式启动司法重整程序，由浙江嘉兴市中级人民法院监督、政府主导，试图通过法律路径为自身寻找生机。

在新能源汽车行业优胜劣汰加速的背景下，哪吒的这次 " 主动求生 " 动作，不仅关乎一家企业的兴衰，也成为观察中国二线造车新势力能否突围的一个缩影——资本冷却、市场内卷、管理矛盾、组织失血，这场危机不是突如其来，而是层层积累后的系统性回响。

这一次，哪吒的 " 自救 " 还能奏效吗？

信任崩塌，从组织内部开始

哪吒汽车的转折点，其实早有端倪。2022 年，哪吒曾以 15.2 万辆的年销量位居造车新势力榜首；但进入 2023 年后，销量持续下滑。2024 年 10 月，哪吒开始被频繁曝出经营困境。12 月，原 CEO 张勇卸任，创始人方运舟重回一线掌舵，自述 " 哪吒一直在悬崖边上艰难活着 "。在他接手后，公司迅速推进 " 降本增效 "：大幅收缩营销渠道、裁撤智驾团队、推动员工优化，并转向 " 海外优先 " 策略。

同时，哪吒在 2025 年 3 月推出一项大规模 " 债转股 " 计划，声称已与宁德时代、国轩高科、北斗智联等 134 家核心供应商达成超 20 亿元协议。一度被视作转机。

进入 2025 年一季度，哪吒试图通过 20 亿元债转股释放压力，但融资方案始终未落地。一些原本看好的产业资本也开始附加 " 高层调整 " 等前置条件。

最终，危机爆发在组织最核心的信任层面。6 月初，哪吒官方人士对媒体确认：债转股未能引来预期融资，" 减轻债务的目标已完成，但融资未能落地 "。这意味着，哪吒的 " 化债 + 募资 " 联动机制彻底失灵，资金链缓冲窗口关闭。

6 月 11 日的视频中，哪吒员工围堵董事长，要求支付薪资、补偿及员工期权退款。方运舟回应 " 你们该申报就申报去 "，随即关上办公室门。尽管没有发生激烈冲突，但从网络扩散速度与情绪反应来看，企业内部信任已降至冰点。

6 月 12 日，多家媒体实地走访哪吒汽车位于上海虹桥商务区的新总部，发现办公区内已空无一人，工位凌乱，物品未清。物业回应称，哪吒属 " 转租入驻 "，实际入住仅半月，期间已发生两起 " 申请支付薪酬 " 事件，影响较大。

这种组织失联的状态并非偶然。早在 5 月底，公司就开始裁员、合并部门、暂停部分人事系统。员工被通知居家办公，内部流程中断，系统后台显示仍有约 872 人，但多数处于离职或待岗状态。人力、法务、财务部门大量人员流失，常规流程无法维持。

从资金困境到组织瘫痪，这是一场系统性塌方。

更早之前，哪吒母公司合众新能源汽车就已被申请破产：天眼查数据显示，5 月 13 日，上海禹形广告有限公司对其发起破产审查申请，案由为 " 债务未清 "，经办法院为浙江嘉兴中院。当时哪吒对外回应称 " 属正常维权，公司尚未主动申请破产 "，但仅一个月后，就走到了启动司法重整的阶段。

资本、供应链、债权人之间的 " 三角张力 " 彻底撕裂。公司治理失衡，也开始向最脆弱的部分传导。

危机向外蔓延：

品牌、出海、用户服务全面受压

在国内市场持续承压的背景下，哪吒于 2024 年底明确提出 " 海外市场占比一半 " 的战略设想，试图通过 " 出海快跑 " 来对冲风险、换取融资想象力。

过去一年内，哪吒先后在泰国、印尼、巴西等市场布局工厂与销售渠道，曾一度被称为 " 新势力出海最快 " 的品牌。但最新反馈显示，这条路径也陷入停滞。

据业内流传数据，截至 5 月底，哪吒在泰国的经销商数量从年初的 66 家减少至 53 家，多地门店暂停运营；由于当地售后体系承压，有部分用户反馈出现配件短缺、响应迟缓等问题。而印尼市场尚处起步阶段，近期也有消息显示人员优化与项目节奏放缓，品牌资源投入有所收紧。

内部人士称，哪吒重整后仍将 " 保留海外业务 "，力争 " 将其与国内风险隔离 "，但现阶段相关条线团队亦已收缩。

哪吒的 " 闪电出海 " 与 " 闪电收缩 " 再次印证，海外并不能成为经营困境下的避风港。若国内体系无法稳定，出海也难以形成独立闭环。

在国内，哪吒的问题更为棘手。从今年年初开始，先是官网、APP 一度瘫痪，而后又有哪吒车主反映无法 OTA、售后无人接听电话、维修配件断供，甚至有用户爆料哪吒通过第三方短信推销售后服务，疑似外包车主数据，引发隐私和服务双重焦虑。

当一家车企的服务网络失联时，其所有的产品价值、技术积累与品牌承诺也会瞬间失去依托。信任缺位，才是新能源品牌最难弥补的裂痕。

重整声明与治理博弈：

命运交点上的自救

6 月 12 日晚，哪吒正式发布《重整声明》，核心内容包括：在法院监督和政府协调下，依法推进司法重整；引入头部产业资本专项增资，优先保障生产与交付；优化治理结构，拟聘任新 CEO，推动职业化管理；聚焦滑板底盘、智能驾驶等研发方向，重启三年产品规划等。

这是一次在法律框架下的 " 官方接管 + 市场参与 " 的组合式挽救。从程序路径来看，与此前威马、高合的 " 被动清盘 " 有明显区别。但外界更关注的，是此次 " 重整 " 是否真能落实，而非仅止于表态。

据知情人士透露，哪吒此前融资过程中曾遭遇来自部分产业基金的 " 换帅前提 " ——要求创始团队退出，换取新一轮融资。但最终未成。如今哪吒否认 " 董事长罢免 " 一说，依然强调 " 与国资股东共进退 "。

在哪吒内部，方运舟仍掌握强大权力与影响力。甚至在重整推进关键阶段，他也亲赴注册地桐乡，准备对 " 此前拟定的处置方案进行修订 "。

业内人士普遍认为，当前哪吒最大的不确定性，不在于其是否能获得法院受理或债务展期，而在于治理机制是否能真正让渡空间，引入产业资本及职业经理人主导重建。" 一边要重整，一边核心高管仍牢牢控制方向，这对潜在投资方是极大顾虑。"

而这也让问题变得更复杂：管理层是否愿意真正放权？资本方是否愿意接手这一 " 不确定项目 "？政府所称的 " 支持 "，是否能落到增资、担保与供应链协调的实际举措上？

相比产品或销量，治理结构的修复，将决定哪吒的 " 重整 " 是新生，还是拖延。

结语

哪吒不是第一个，也不会是最后一个陷入危局的新势力。不同于高合的突然关停、威马的逐步边缘化，哪吒的问题更具系统性：它既有用户积累，也有技术投入，但在市场变化、组织协同与融资节奏失衡下走到了今天。

这也是行业的一面镜子。在补贴退坡、融资趋冷、智能化变革进入深水区之后，谁拥有真正可持续的产品节奏、组织机制与资本信用，谁才能走得久。那些还在 " 讲故事 " 的品牌，也必须重新衡量现金流、品牌信任与渠道体系的健康程度。

对于哪吒来说，这场 " 重整 " 或许是最后机会。对于行业来说，这是一场提醒：风口已过，真正的淘汰赛才刚开始。

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法律顾问

上海汉盛律师事务所 姜磊律师