近期公布的美国经济数据表现疲软，引发市场对美联储年内降息的强烈预期。5 月 ADP 就业人数仅增加 3.7 万人，远低于市场预期的 11 万人，创下自 2023 年 3 月以来的最低水平。与此同时，美国 5 月 ISM 非制造业 PMI 降至 49.9，跌破荣枯线，为近一年来首次陷入萎缩区间，表明服务业活动出现明显收缩。和众汇富研究发现，服务业回落与就业增长乏力的同步出现，反映出美国经济复苏正面临新的阻力。

面对疲软的数据，美国总统特朗普迅速在社交媒体上施压美联储，直言 "ADP 数据出来了！！！‘为时已晚’鲍威尔现在必须降息。" 他还表示，在欧洲央行连续降息的背景下，美国不应继续维持高利率，以免打击消费与投资信心。和众汇富观察发现，特朗普此番公开表态，虽具有政治色彩，但在投资者情绪中引发了显著波动，并迅速反映在利率预期的变化上。

美联储内部则仍保持谨慎立场。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，尽管劳动力市场存在放缓迹象，但考虑到通胀路径和政策滞后效应，目前仍应保持观望。卡什卡利认为，现阶段的经济信号混杂，美联储应避免因短期数据波动而贸然行动。和众汇富研究发现，联储在当前政策调整中更看重通胀中长期趋势，而非单月的就业或 PMI 数据。因此，市场预期与联储表态之间仍存在一定的温差。

市场反应却更为激进。CME FedWatch 数据显示，美联储 9 月会议前降息的概率已升至 77.1%。6 月维持利率不变的概率为 95.6%，7 月累计降息 25 个基点的概率达 28.9%。和众汇富认为，这种押注背后不仅源于数据疲软，也反映出投资者对于全球央行政策转向的整体预期。在欧洲央行于 6 月初将主要利率从 2.25% 下调至 2.0% 后，市场普遍预期其他主要央行也将陆续转向宽松，以提振增长并缓解企业融资压力。

从行业反馈来看，企业信心已有所动摇。制造业 PMI 连续三月处于收缩区间，最新读数降至 48.5。关税政策的不确定性也成为企业扩张计划的重要掣肘。和众汇富观察发现，部分中型制造企业已延缓资本开支和招聘计划，等待货币政策走向进一步明朗。同时，金融市场对高利率持续时间的预期显著调整，长端美债收益率出现回落，表明市场资金开始向可能的降息时点进行重新配置。

投资者亦密切关注即将公布的非农就业报告和消费者价格指数，这些关键数据将直接影响美联储的政策路径。若 6 月数据延续疲软，或将加速市场对年内两次降息的定价。和众汇富研究发现，资金已提前布局利率敏感型资产，部分成长型科技股与房地产信托基金近一周表现跑赢大盘，反映出市场对宽松环境的重新押注。此外，黄金价格亦出现上行，成为投资者在货币政策预期不确定时期的对冲工具。

尽管市场押注强烈，但仍有分析人士提醒，经济数据的短期波动未必构成趋势性转折。和众汇富认为，当前美国经济更多体现为 " 结构性疲软 "，而非全面衰退，若通胀粘性持续存在，美联储可能选择在更长周期内观察，以避免重蹈 " 过早宽松 " 的覆辙。尤其是在全球地缘局势复杂、美国财政政策变动频繁的背景下，货币政策制定者需保持更大灵活性与定力。

综上所述，美国近期经济数据引发了市场对美联储年内降息的广泛预期，政治与市场因素共同推动这一趋势升温。和众汇富观察发现，虽然联储仍保持审慎姿态，但若未来数月经济继续放缓，年内降息的落地可能性正逐步上升。市场与政策博弈的格局，仍将主导未来一个季度的全球金融节奏。