近日，迅雷发布公告称，已完成对上海匡慧网络科技有限公司的收购，后者运营着体育媒体和数据平台虎扑。

公告称，根据迅雷与匡慧的最终协议条款，迅雷已在交割前支付了 4 亿元的现金对价。如先前所宣布，交易的总现金对价为人民币 5 亿元。

根据最终协议的条款，迅雷将分别在交易完成后的 12 个月和 24 个月后，分两期等额支付剩余的人民币 1 亿元现金对价。

事实上，虎扑长期依赖广告业务，2016 年首次 IPO 招股书显示广告收入占比超 60%。第一次的 IPO 因应收账款高、现金流不稳被拒。

而据「暗涌 Waves」今年年初的报道，业务拆分后，虎扑目前的广告占比更加极致，高达 90%。

2019 年，虎扑二次冲击上市，2021 年又以失败告终。其最高估值为 77.22 亿。

2018 年虎扑获得由中金公司领投的 6.18 亿元 E 轮融资，2019 年字节跳动投资虎扑 12.6 亿元。2019 年 3 月虎扑再次冲击上市，不过 2021 年 6 月，虎扑终止了 IPO 申请，疑似遭到字节撤资。

而收购价格一定程度代表对直男消费能力的估值。

如今的收购对价仅为 5 亿元，而虎扑有 9 成用户都是男性，不禁让人感慨直男真不值钱呀。

要知道，作为面向女性消费者的电商顶流李佳琦一场直播就要几十亿销售额。

数据显示，今年 618 首日，截至 5 月 14 日凌晨 1:30，李佳琦直播间预售首日美妆 GMV 达到 25-35 亿元。而在去年 618 预售首日，李佳琦美妆专场直播 GMV 约为 27 亿元。再往前追溯，2022 年 -2023 年的 618，李佳琦直播间预售首日 GMV 分别为 41 亿元、49.77 亿元。

迅雷收购虎扑的价格，竟然不如李佳琦直播一晚上。

长久以来，直男经济变现难就是难题。虎扑创始人程杭曾直言 " 从男性口袋里掏钱很难 "。

虎扑的公开的财务数据还要追溯到首次 IPO 招股书。

招股书显示，2013 至 2015 年，虎扑净利润 1518.02 万元、750.37 万元、3157.61 万元。虽然是赚钱，但波动很大。

另外，在今年初的报道中，虎扑现任 CEO 殷学斌对「暗涌 Waves」透露，"2021 年后，虎扑一直是盈利的，而且活得很好。收入、流量都在持续增长。"

虽然没有公布具体数字，但从迅雷的 5 亿收购价格，也能推测出盈利能力有限。

美团王兴曾这样对各种消费人群消费能力作出排序，他的结论是 " 少女 > 儿童 > 少妇 > 老人 > 狗 > 男人 "。

所以谈起直男经济，男人消费能力经常被调侃 " 不如狗 "。

不如比较下。

同志社区：

蓝城兄弟上市时市值超 6 亿美元。2022 年 8 月完成私有化交割，从美国纳斯达克退市，私有化作价 6000 万美元，这和虎扑 5 亿的收购价差不多。

宠物经济：

截至 2025 年 6 月 4 日收盘，做宠物食品的乖宝宠物的市值为 476.85 亿元。另一家宠物食品企业中宠股份的市值为 218.23 亿元。

女性社区：

先说女性向社区和平台，乐蜂网在 2014 年被唯品会收购，当时按交易估值约 1.5 亿美元。

蘑菇街美股最新市值 1741.30 万美元。美丽说在 2014 年 E 轮融资时估值近 10 亿美元，2015 年巅峰期估值超 30 亿美元。‌‌后来美丽说和蘑菇街合并了。

母婴：

妈妈网在 2017 年在新三板终止挂牌，当年公司总市值约为 15.50 亿元。

宝宝树 2018 年 11 月在港交所上市，当时市值超过百亿港元，曾一度估值高达 140 亿元，巅峰时期港交所敲钟上市后市值达 115 亿港元。2024 年 12 月 9 日取消上市地位，在 2023 年 5 月 2 日停牌时，宝宝树市值只剩 4.4 亿港元。 

简单看下来，虽然不能说和王兴的排序完全一样，但各种消费人群中，直男经济变现确认难。

据暗涌 Waves 报道指出，2020 年，虎扑创始人程杭曾透露过虎扑的收入构成，" 广告、电商、创新变现三者比例大致在 48%、38%、14%"。

不过有知情人士表示，" 现在社区就是‘虎扑’的主要业务，原来的识货、造物等等已不在‘虎扑’的经营范围。" 而这次迅雷收购的主体上海匡慧互联网科技有限公司，就是社区业务。

而将电商等业务剥离后，收购价格难免会收到重要影响，这或许是虎扑只卖 5 亿的关键因素。

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