尘埃落定。

本周，美国彩妆品牌 elf Beauty 宣布以 10 亿美元（约合人民币 72 亿元）的价格收购美妆品牌 Rhode，后者是歌手贾斯汀 · 比伯妻子、女明星海莉 · 比伯创立的个人品牌。

这一笔交易引发轰动。你可能想不到，刚刚被普拉达收购的范思哲，已有 46 年的历史，交易价格也不过 13.75 亿美元。而 Rhode 仅仅成立三年，在售产品不过 10 款，却凭借一款唇膏手机壳火爆网络，成为当年最火的 " 时尚单品 "。一年狂卖一百万支口红，年净销售额超过 2 亿美元。

此番收购，再次验证眼下全球消费并购火热一幕。

刚刚，口红顶流被卖了

更多交易细节流出。

根据协议条款，elf Beauty 将以 6 亿美元现金和 2 亿美元新发行普通股收购 Rhode。此外，该交易还包含根据品牌未来三年增长情况额外支付 2 亿美元的潜在收益。这是 elf Beauty 迄今为止最大的一笔收购案。

此外，Rhode 创始人海莉 · 比伯将担任 Rhode 首席创意官和创新主管，负责创意指导、产品创新和市场营销，并担任 elf Beauty 的战略顾问。

早在一个月前，就有消息称海莉正在考虑出售其创立的美容品牌 Rhode，并聘请了摩根大通和 Moelis&Company 的投资银行家，协助为其寻找潜在买家。如今终于尘埃落定。

海莉称，"elf Beauty 的收购标志着一个绝佳的机会，将提升和加速我们的能力，以更多创新产品覆盖更广泛的社群，并扩大我们的全球分销渠道。"

追溯起来，elf Beauty 成立于 2004 年，创始人是两个刚毕业不久的大学生，受 99 美分商店也就是所谓一元店启发，开始在网上以 1 美元的价格销售化妆品并迅速崛起，成立第一年销售额就达到 500 万美元。

到了 2014 年，私募巨头 TPG Growth 将其收购，彼时收购价约在 2 亿到 3 亿美元左右。两年后公司成功上市，目前市值约为 63 亿美元。2018 年，Elf 正式入驻中国市场，但 5 年后就宣布暂时退出。

如今，elf Beauty 拥有 Elf、Naturium、Well People 和 Keys Soulcare 等多个品牌，主打彩妆类平价产品，大部分产品仍定价 10 美元以下。凭借低价策略，elf Beauty 被称为 " 平价之王 "，曾一度超过美宝莲成为美国第一大彩妆品牌。

" 这是一次完美的合作。Rhode 彻底颠覆了美妆产业，我想不到有哪个品牌比他们更契合我们的愿景。"elf Beauty 董事长兼首席执行官 Tarang Amin 表示，Rhode 让高端护肤对消费者而言变得触手可及，也具备突破传统美妆壁垒的能力，这与 elf Beauty 打造一个与众不同的美妆公司的愿景高度契合。

一位女明星创业三年

口红卖爆了

Rhode 出自一位女明星之手。

海莉 · 罗德 · 比伯（Hailey Rhode Bieber），1996 年出生于一个美国演艺圈家族。父亲史蒂芬 · 鲍德温、伯父亚历克 · 鲍德温都是实力派演员。海莉更为广为人知的身份是歌手贾斯汀 · 比伯的妻子。

身为 " 星二代 "，海莉从小就生活在聚光灯下。9 岁那年，海莉就与家人一起出演了电视纪录片。18 岁以模特身份正式出道，成为拉夫 · 劳伦、圣罗兰、Jimmy Choo 等奢侈品的广告代言人。

2018 年，她与相识多年的贾斯汀 · 比伯结婚，后者曾凭一曲《Baby》火遍全球。这段婚姻为海莉、贾斯汀 · 比伯和前女友赛琳娜三人长达多年分分合合的感情画上句号，被网友们称之为 " 北美意难平 " 大结局。

婚后，贾斯汀 · 比伯和海莉的名字总能轻易占据头条。拥有超过 6000 万社交媒体粉丝的海莉，除了继续在演艺圈打响名号，还在 2022 年成立了个人美妆品牌 Rhode。

彼时，美妆圈已是一片红海，女明星亲自下场做品牌的更是比比皆是。海莉的思路是：把美妆做成必备品。

Rhode 定位极简主义的纯净美妆，成立当年仅发布了精华液、面霜以及唇膏三款单品。以唇膏为例，颜色自然滋润度高，同时实现口红与润唇的双重效果。产品定价锚定 16-29 美元区间（约合人民币 117-212 元）。公司表示，仅用 11 天销售额就突破了 1000 万美元（约合人民币 7250 万元）。

" 我希望能引起人们共鸣的是，当他们拿到产品时，是以非常实惠的价格获得真正有效、优质的配方产品。" 海莉称，想打造一个能够传承几代人的品牌，以及每个人都能融入其中的社群。

现象级爆款出现在 2024 年，海莉晒出 Rhode 的新款唇膏收纳手机壳，巧妙的凹槽设计让同款唇膏便于插入且随身携带。尚未上市的新品，仅凭一张照片就引爆了社交网站，成为 ins 新晋网红。

上市 25 分钟内，首批产品售罄，成为新型 " 社交货币 " ——女孩们争相晒出拥有这款手机壳的照片，以此证明自己的时髦度，网友调侃称其与网红保温杯、瑜伽裤并称为 " 北美时髦女三件套，人手一个。"

爆款效应可见一斑—— Rhode 唇膏的等待名单多达 40 万人，手机壳则高达 20 万人。不到一年时间内，唇膏卖出一百万支，仅凭单个 SKU 便斩获 1600 万美元（约合人民币 1.16 亿元）的营收。

可以说自诞生之日起，Rhode 就极为擅长话题营销，堪称一台高效的流量收割机 。仅 TikTok 平台，该品牌粉丝数量约 150 万，点赞总数高达 4300 万。在小红书上，Rhode 积累了超 1 万篇笔记，相关话题浏览量也超过 6700 万。

成立三年来，Rhode 仅靠 10 款产品、采取纯直销模式，做到年净销售额达 2.12 亿美元（约合人民币 15.27 亿元）。目前，该公司的产品只在官网销售，今年年底计划与北美和英国的丝芙兰建立店内合作关系。

海莉曾表示，" 我从来不想做成和别人一样的品牌。" 如今随着被 elf Beauty 收购，等待 Rhode 的将会是不一样的开始。

消费并购大时代

放眼望去，国内外消费品牌正纷纷出手并购。

就在本月，鞋业巨头斯凯奇发布公告称，同意被巴西投资机构 3G 资本收购，交易价格约为 94 亿美元（约合人民币 680 亿元）。这是鞋业史上最大的一笔收购案。

成立于 1992 年，斯凯奇以舒适的一脚蹬狂卖 90 亿美元（约合人民币 651 亿元）。而背后买家是收购过汉堡王、亨氏、百威等消费品巨头的 3G 资本，再度出手。

无独有偶。今年 4 月，普拉达（Prada）在港交所发布公告称，计划以 13.75 亿美元（约合 100.57 亿元人民币）的价格收购意大利时尚品牌范思哲（Versace）。

同月，近百年历史的摩卡壶制造商——比乐蒂 Bialetti 被收购，买方是香港华人企业家 Stephen Cheng 创办的投资机构 Nuo Capital。

如此一幕幕，印象深刻。一个普遍的观点是，消费行业历来被认为是具备刚性、抗周期属性的行业，因而在经济波动时期反而更受资本欢迎。

与此同时，消费行业的特点决定了并购整合的机会众多——好的消费公司往往拥有持续稳定的现金流。之于买方，这意味着手中大量的现金储备，有能力 " 抄底 " 优质资产。

" 国外很多消费公司，都是通过一轮一轮的并购来实现规模扩张。" 此前一家消费 VC 合伙人提及，中国消费行业也在迎来并购整合的新时代。

另一方面，当消费产业的投资与兼并收购热闹起来，一波波潮流更替中，VC/PE 往往扮演着重要角色——

就在本周，全球投资机构 L Catterton 宣布，已募集大约 110 亿美元的承诺资本总额，其中包括超过 67.5 亿美元的旗舰并购策略基金、信贷基金的首关，以及成长基金五期、欧洲基金五期、新的中国及日本在岸基金 / 本土基金的终关等。毫不例外，新基金也瞄准了大并购。

" 动荡期往往孕育最佳投资时机。"L Catterton 欧洲管理合伙人近日表示，预测 2025 年将开启行业复苏通道，2026 年有望迎来强劲反弹。

帷幕正徐徐拉开。

本文来源投资界，作者：王露，原文：https://news.pedaily.cn/202506/550415.shtml

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