作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

2022 年，利安人寿保险股份有限公司（以下简称 " 利安人寿 "）曾宣布 " 力争三年实现上市 "，当三年之期届满，上市计划尚未有公开实质性进展，反而因频频违规收到监管罚单。

5 月 27 日，利安人寿河南分公司因诱导代理人违规、虚假材料报送被罚 24 万元；利安人寿郑州中心支公司因类似问题被罚 28 万元。而 2024 年下半年以来，利安人寿及旗下分支机构多次因 " 造假 " 等问题收到罚单。

合规问题之外，利安人寿近年的业绩状况也面临挑战。2022 年利安人寿出现了 27.57 亿元的亏损；2023 年勉强扭亏，净利润仅 0.39 亿元；2024 年依旧低于 1 亿元，为 0.48 亿元。

而利安人寿 2023 年提出的 "3+5" 中长期发展规划中，计划 2025 年业务收入达到 313.4 亿元，利润总额 3.18 亿元。在严监管的金融环境下，这家曾描绘美好蓝图的险企能否实现业绩预期，并继续推进 IPO 计划？

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利安人寿因 " 造假 " 再添 52 万元罚单

此次利安人寿河南分公司被罚 24 万的主要原因，包括编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料，唆使、诱导保险代理人进行违背诚信义务的活动。  

在 " 双罚制 " 背景下，时任利安人寿河南分公司本部负责人刘建国、时任利安人寿河南分公司本部一区组训胡宗鹏，分别被警告并罚款 1 万元。时任利安人寿河南分公司副总经理王宏斌被警告并罚款 5 万元。  

同日，利安人寿郑州中心支公司因编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料，被罚款 28 万元。时任利安人寿郑州中心支公司保险部部门经理刘燕、时任利安人寿郑州中心支公司总经理贺志强，分别被警告并罚款 5 万。

对于此次处罚，利安人寿表示，公司已迅速采取行动组织整改问责，并已完善相应内控机制，防范类似问题的再次发生。

图源：罐头图库

值得注意的是，2024 年下半年以来，利安人寿及其分支机构多次因涉及 " 造假 " 等问题收到罚单。

如 2024 年 8 月，金融监管总局江苏监管局披露 7 张罚单指向利安人寿及其南京分公司，公司合计被罚款 127 万元，5 名责任人警告并合计罚款 25 万元。 

经查，利安人寿因存在相关报告未如实反映业务情况、绩效薪酬制度不合规、核保管控不严、未能严格执行公司保全操作规定等被警告并处罚款 33 万元；利安人寿南京分公司因给予投保人、被保险人或受益人保险合同外利益、业务数据记载不真实、虚列费用、未严格执行公司理赔管理制度等，被警告并处罚款 94 万元。

随后的四个月里，利安人寿在江苏、安徽等地的分支机构接连收到罚单，如 2024 年 10 月 12 日，泰州分公司因财务数据不真实被罚 10 万元；2024 年 11 月 5 日，黄山中心支公司因财务数据不真实被罚 16 万元；2024 年 12 月 5 日，利安人寿六安中心支公司因财务数据不真实、业务数据不真实被罚款 35 万元。

进入 2025 年，" 造假 " 合规危机并未缓解。

1 月 3 日，利安人寿镇江分公司因虚列费用被罚款 12 万元；1 月 9 日，利安人寿连云港分公司因财务数据不真实、给予投保人保险合同约定以外的利益等问题被罚款 37 万元。

利安人寿成立于 2011 年 7 月，业务范围包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务等。

2022 年，利安人寿董事会曾提出 " 三年再造一个利安，争取早日上市 " 战略发展目标，计划 2023 年总资产突破千亿元，全力准备推进 IPO 上市。截至 2023 年末，利安人寿总资产如愿突破千亿达到 1033.89 亿元，截至 2025 年一季度，利安人寿总资产增至 1249.85 亿元，不过，利安人寿的 IPO 计划尚未有公开进展。

香颂资本董事沈萌指出，" 违规的目的都是为了扩大业务，也就是业绩压力驱使员工做出危险行为。如果违规影响到治理结构的程度，那么就可能会影响 IPO。"

中国金融智库特邀研究员余丰慧也表示，" 保险机构出现违规行为，如诱导代理人违规和虚假材料报送等问题，通常反映了内部管控机制的不足以及对法律法规的遵守不够严格。对于利安人寿而言，频繁违规无疑会成为其上市路上的一个障碍，因为投资者和监管机构都非常重视公司的合规记录。因此，加强内部管理，提高合规意识是当务之急。"

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连续两年净利润低于 0.5 亿，

一年赔付支出超百亿

合规问题之外，利安人寿的业绩目标似乎也难以达成。

2020 年，利安人寿净利润达到峰值 3.82 亿元，随后开始下降，近三年，利安人寿的盈利水平都不尽如人意。

2022 年，利安人寿营业收入 209.65 亿元，净利润则亏损超 27 亿，利安人寿方面在年报中回应是受资本市场影响，自身的投资收益大幅下降。

具体来看，2022 年四季度，利安人寿投资收益亏损 2.13 亿元，和三季度相比，利安人寿投资资产的账面价值从 707.17 亿元增至 718.46 亿元，但权益投资账面价值从 236.39 亿元降至 212.07 亿元，四季度净利润亏损达 15.21 亿元，导致了全年净利润亏损超过了 27 亿。 

图源：利安人寿 2022 年年报

2023 年，利安人寿投资收益回暖，达到 43 亿元，是 2022 年的 2 倍之多，带来营业收入增长，同比增长 25.36% 至 262.82 亿元，实现扭亏为盈，净利润 0.39 亿元。

进入 2024 年，利安人寿的传统寿险业务有所增长，加上投资收益进一步增至 51.16 亿元，公司营业收入和净利润同比均实现增长，分别为 297.66 亿元、0.48 亿元，分别同比增长 13.26%、23.07%。

从权益投资方面来看，利安人寿 2023 年下半年获得上市公司股票投资资质，目前相关资产配置规模较小但增速较快。

图源：利安人寿 2024 年年报

Wind 数据显示，截至 2024 年末，利安人寿持有中山公用（000685.SZ）、华光环能（600475.SH）、江南水务（601199.SH ）三家 A 股上市公司股权。

此外，2024 年 11 月 15 日，利安人寿发以每股均价 6.4142 港元增持深圳国际 ( 00152.HK ) 股份 50 万股，涉资约 320.71 万港元。增持后，利安人寿最新持股数目约为 1.21 亿股，持股比例由 4.98% 上升至 5%，形成举牌。

值得一提的是，利安人寿的投资资产还包括投资性房地产，2024 年该项目余额 65.92 亿元，资产占比 5.27%；投资性房地产经营收入 2 亿元，旗下 3 家全资子公司上海安民发展、济南金域置业、上海安合发展主要经营业务均为自有房屋租赁。

不过，2024 年，利安人寿 242.82 亿元的保险业务收入和 0.14 亿元的利润总额，与 2025 年的业绩目标仍距离遥远。

2023 年，利安人寿曾提出至 2030 年间的 "3+5" 中长期发展规划。其中，2023 — 2025 年为第一阶段，要实现从销售型公司向资产负债公司转型，成为江苏省主流金融机构。

具体业绩目标包括，2025 年业务收入达到 313.4 亿元，新单业务收入达到 119.7 亿元，续期保费 193.7 亿元，总资产规模 1348 亿元，利润总额 3.18 亿元，新业务价值 23%，净资产收益率 10%。

从年报数据来看，利安人寿 2024 年的赔付支出超过 100 亿元，达 100.8 亿元，同比增长 207.79%，主要是由于满期给付从 2023 年的 21.15 亿元增至 90.71 亿元。

沈萌指出，" 满期给付带来资金大量流出，如果保险资金管理期限不匹配，可能会造成流动性风险。"

而针对提升盈利能力，余丰慧建议利安人寿可以从几个关键领域着手，" 首先，优化产品组合，聚焦高附加值的产品和服务；其次，通过技术创新降低成本，比如采用自动化流程来提高运营效率；再次，强化风险管理，减少赔付率；最后，加大市场营销力度，扩大市场份额，尤其是开拓新的销售渠道和客户群体。此外，加强与合作伙伴的关系，拓展多元化的收入来源也是提升盈利的有效途径。"

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总裁位置空悬， 

IPO 进程能否顺利推进？

管理层方面，2024 年 12 月 2 日，利安人寿原总裁傅杰任期届满辞任后，利安人寿总裁职务仍然悬空。

资料显示，傅杰 2021 年 5 月出任利安人寿临时负责人，并于当年 6 月获批出任利安人寿总裁，任职三年半后卸任。也是在傅杰 " 掌舵 " 期间，利安人寿提出了上市目标及 "3+5" 中长期发展规划。

傅杰离任后，利安人寿指定严维金为公司临时负责人，代行总裁职权。

严维金于 1971 年 1 月出生，1996 年 2 月加入平安人寿，历任平安人寿江苏分公司 IT 部负责人，江苏分公司总经理助理、副总经理等职务；2011 年加入利安人寿，出任副总裁一职，后又兼任首席信息官、首席风险官等职务。 

余丰慧指出，" 总裁职位空悬，由临时负责人代行职责，在短期内可能不会对公司的战略执行产生重大影响，但如果这种情况持续过久，则可能会导致决策效率低下，影响战略实施的速度和效果。"

现任利安人寿董事长周俊淑是一名 " 女掌门 "，出生于 1970 年 10 月，在农行系统有较长的任职履历，曾从中国农业银行江苏省分行直属支行办事员，一路升至农行南京新街口支行党委书记、行长，于 2022 年 12 月起任利安人寿党委书记、董事长。

2025 年第一季度，利安人寿取得营业收入 139.05 亿元，同比下降 2.52%；净利润 0.14 亿元，同比上升 9.25%。营业收入下滑主要源于已赚保费从 129.66 亿元下降到了 123.97 亿元，以及公允价值变动损益造成 143.3 万元的亏损，同比下降 111.66%。

股权方面，截至 2025 年一季度末，利安人寿第五大股东月星集团有限公司、第九大股东红豆集团有限公司合计持有的 11% 股权几乎全部被质押。

图源：利安人寿偿付能力报告

利安人寿在一季度经营分析会上表示，坚定转型发展决心，深入推进高质量发展，包括分支机构实现差异化经营、业务渠道要把握转型关键、持续提升数智化运营水平、筑牢风控合规防线等。

针对利安人寿上市前景，沈萌表示，" 近期都少有人寿保险公司 A 股上市的案例，而且人寿保险公司在海外上市的可能性也较低，人寿保险公司不属于政策鼓励上市的板块。"

根据上交所 A 股上市标准，上市企业在财务方面首先需要达到发行前 3 年的累计净利润超过 3000 万，同时发行前 3 年累计净经营性现金流需超过 5000 万或累计营业收入超过 3 亿元。

除此之外，还需满足发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股权不存在重大权属纠纷，以及近 3 年主业，董事，高管无重大变化，实际控制人没有变更等公司治理方面的要求。

截至目前，共有 10 家内地保险公司登陆 A 股和 H 股，而近 5 年除了阳光保险一家实现上市外，实质性迈出步伐的只有江泰保险经纪股份有限公司（以下简称 " 江泰保险经纪 "）和国元农业保险股份有限公司（以下简称 " 国元农险 "）。

2020 年 12 月，江泰保险经纪向深交所递交招股说明书，于 2021 年 6 月收到证监会的反馈意见书，当中对其存在的 27 项规范性问题、14 项信披问题以及 6 项财务问题等提出了质疑；但由于未在规定时间内回应，2021 年 8 月，证监会决定终止对江泰保险经纪的 IPO 审查。

2021 年 12 月，国元农险的 A 股上市申请成功获得了证监会的受理，但至今没有进一步消息。

你认为利安人寿否顺利推进上市？是否看好其未来发展？评论区聊聊吧。