携程集团联合创始人、董事局主席梁建章时不时语出惊人。5 月 26 日，在由携程集团主办的 "Envision.2025 全球合作伙伴大会 " 上，携程集团联合创始人兼董事局主席梁建章宣布设立 10 亿元旅游创新基金，并设立千万元创新奖项。

日前，携程发布 2025 年一季报，报告期内营收同比增长 16% 至 138.5 亿元，净利润为 43 亿元，与 2024 年同期基本持平。尽管多家券商发布看好公司的研报，但过去近一周，公司港股及美股股价均出现下跌。

2025 年一季报显示，携程的销售及营销费用同比激增 30% 至 30 亿元，研发费用同比增长 13% 至 35 亿元。2025 年第一季度，销售及营销费用占净营收的 22%，研发费用占净营收的 25%。这意味着每赚 1 元，携程就需要投入 0.22 元用于营销、0.25 元用于研发。此时，梁建章豪掷 10 亿元设立旅游创新基金意欲何为？

梁建章 图片来源：公司提供

销售及营销费用同比激增 30%

携程 2025 年一季报显示，报告期内公司实现营收 138.5 亿元，同比增长 16%；净利润为 43 亿元，与 2024 年同期基本持平。

今年一季度，携程各个业务板块营收均实现了较大增幅。从具体业务看，携程住宿预订业务收入为 55 亿元，同比增长 23%；交通票务业务收入为 54 亿元，同比增长 8%；度假和商旅管理业务分别实现营收 9.47 亿元、5.73 亿元，分别同比增长 7%、12%。

但比营收增长更快的是销售费用。财报显示，公司销售及营销费用同比激增 30% 至 30 亿元，远超营收增速。

梳理携程近年年报可以看到，营业成本、销售及营销费用在净营收中的占比一直比较稳定（二者的占比均维持在 20% 上下），并且前者还有下降趋势。

10 亿元旅游创新基金能否带来效率提升？

5 月 26 日，由携程集团主办的 "Envision.2025 全球合作伙伴大会 " 在上海举办，携程集团联合创始人兼董事局主席梁建章在会上宣布，为进一步支持创新以促进旅游业发展，携程将重磅投入 10 亿元旅游创新基金，投资于全球创新项目。在此基金下，携程还特别设立旅游创新奖，每年向主要的先驱者和有远见的旅行创新者颁发超过 1000 万元的奖金。

《每日经济新闻》记者注意到，10 亿元旅游创新基金将投向 " 效率、可持续和体验 " 三大创新维度。梁建章在会上提到，AI（人工智能）助手 TripGenie 在提升客户旅行体验、优化服务流程及激发创新旅行灵感方面取得显著进展，结果就是可替代人工客服。在体验创新方面，他举例提到自贡凭借灯会订单增长 41%。

梁建章说：" 全球旅游业正在发生很多创新。但这还不够。我们需要更多这样的创新，让游客来得了，并且还能再来。" 简单来说，这套组合拳的本质目标或许还是降本增效。

当抖音、小红书以内容生态切入本地生活，携程却将资金投向周期长、回报慢的创新项目，短期内可能难见收益。真金白银花出去，能否真的降本增效？能否短期内就看到效果？

5 月 27 日，盘古智库高级研究员江瀚在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，资本市场对企业的估值不仅基于当前财务表现，更关注未来行业前景。尽管携程的财报显示营收、利润等核心指标向好，但是在当前宏观经济不确定性上升（如地缘政治冲突、全球通胀压力）背景下，市场情绪趋于谨慎。港股市场受外部环境影响较大，特别是受美国货币政策、美元流动性变化和全球资本流动方向的影响。近期美联储加息预期反复、美元回流压力加剧，导致包括港股在内的新兴市场整体承压。美股科技股和旅游股的股价普遍回调，带动了港股相关板块的情绪走弱。当前资本市场对全球旅游板块的信心尚未完全恢复，爱彼迎等旅游平台近期股价同样下行，反映出的是行业性而非个别公司的风险偏好下降。

对于携程将设立 10 亿元旅游创新基金，江瀚认为，从产业经济学角度看，携程此举是典型的 " 战略性投资 " 行为，通过创新驱动构建长期竞争优势。在全球经济复苏乏力、旅游消费趋于理性化的背景下，传统旅游模式的增长红利逐渐见顶，唯有通过技术创新、内容创新和体验升级，才能打开新的增长曲线。10 亿元的投入规模体现了携程对未来旅游趋势的战略判断与资源倾斜能力。这种 " 平台 + 创新者 " 的合作模式，有助于降低中小旅游创业者的试错成本，加速优质创意的市场化转化，从而提升整个行业的效率与活力。

每日经济新闻