国元证券股份有限公司龚斯闻 , 楼珈利近期对奥普特进行研究并发布了研究报告《2024 年报及 2025 年一季报点评：业绩短期承压，研发高度重视》，给予奥普特增持评级。

奥普特 ( 688686 )

业绩短期承压，高度重视研发

2024 年公司实现营收 9.11 亿元，同比 -3.44%；归母净利 1.36 亿元，同比 -29.66%；扣非净利润 1.16 亿元，同比 -28.62%；毛利率 63.57%，同比 -0.66pct；净利率 14.95%，同比 -5.57pct；研发投入 2.17 亿元，同比增长 7.28%，研发投入占比达 23.81%。2025Q1，公司实现营收 2.68 亿元，同比 +18.09%；归母净利 0.58 亿元，同比 +0.97%，主要系产品结构优化及 AI 算法升级推动 3C 电子领域需求回暖。

技术突破驱动应用深化，半导体及汽车领域增速显著

1）锂电领域：公司高精度成像技术及 AI 检测方案在锂电池卷绕、焊接等核心工艺中实现突破，模型与数据共享使项目实施效率提高 50%。奥普特 XG 系列相机在电芯表面检测中识别翻折、划痕与褶皱，检测率达 99.8%，客户覆盖头部锂电厂商。2）3C 电子领域：2024 年公司营收达到 58,478 万元，同比增长 0.74%。奥普特的 10GigE 相机配备自适应光学系统，支持毫秒级调焦，适配 3C 产品表面缺陷检测，成像一致性提升约 10%。3）半导体和汽车领域：公司在半导体行业收入达到 5,081 万元，同比增长 44.08%；在汽车行业收入达到 3,210 万元，同比增长 89.95%。公司将 3D 视觉与深度学习融合，在晶圆缺陷检测中实现亚微米级精度，提升检测效率。公司利用 AOI 设备高感光度传感器与多光源系统，检测芯片上的划痕、双胞等缺陷，检测精度达 0.2 μ m，满足 7nm 工艺需求。

投资建议与盈利预测

我们预计公司 2025-2027 年营收分别为 10.99/13.21/15.74 亿元，归母净利润分别为 1.96/2.45/2.97 亿元，对应 EPS 为 1.60/2.01/2.43 元 / 股，对应 PE 估值分别为 54/43/36 倍，维持 " 增持 " 评级。

风险提示

下游锂电、3C 行业需求不及预期；半导体设备国产化进程放缓；技术迭代不及预期导致毛利率下滑。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 98.0。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。