消息面上，2025 年 5 月 16 日证监会正式实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，通过简化审核程序、建立分期支付机制等举措提升并购重组活力，2025 年已披露重大资产重组约 90 单，为去年同期的 3.3 倍。

西部证券指出，《重组办法》修订从支付机制、财务状况变化、审核程序、锁定期限等方面放松要求，大幅提升监管对并购重组的包容度。新规将原有 " 改善财务状况、减少关联交易、避免同业竞争 " 的要求调整为 " 不导致财务状况重大不利变化、不新增重大不利影响的同业竞争及显失公平的关联交易 "，鼓励传统行业通过重组优化格局。同时，明确上市公司吸收合并的锁定期安排，并引入私募基金锁定期 " 反向挂钩 " 机制（投资满 48 个月可缩短锁定期），以提升市场参与度。此外，建立分期发行机制（注册有效期延长至 48 个月）和简化审核流程（部分项目 5 个工作日内决定），显著提高交易效率。政策组合拳有望提升并购重组活跃度，优化资源配置，推动非银金融及证券行业发挥中介功能，利好财务顾问业务发展。

证券 ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数由中证指数有限公司编制，从 A 股市场中选取业务与证券公司相关的上市公司证券作为指数样本，以反映证券行业上市公司证券的整体表现。

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