5 月 20 日，携程集团公布 2025 年第一季度未经审计的财务业绩。数据显示，公司当季净营业收入达 138 亿元人民币，同比增长 16%，净利润为 43 亿元，毛利率维持在 81% 的高位。在国际业务高速扩张与技术赋能的双重驱动下，携程集团延续了 2024 年以来的增长动能，展现出旅游行业复苏背景下头部企业的韧性。

核心业务稳健增长 国际业务占比突破 14%

从业务板块看，携程四大核心业务均实现两位数增长：住宿预订收入 55 亿元，交通票务收入 54 亿元，旅游度假收入 9.47 亿元，商旅管理收入 5.73 亿元。其中，国际业务成为最大亮点——国际 OTA 平台整体旅行预订量同比增长超 60%，国际业务收入占比从 2024 年一季度的 10% 提升至 14%，成为驱动增长的核心引擎。

出境游业务表现尤为突出，携程平台交易总额（GTV）恢复至 2019 年同期的 120%，显著高于行业平均水平。机票订单量恢复至 95%，酒店住宿订单量恢复至 80%，度假业务订单量恢复至 70% 以上。其中，东南亚、日韩等短线目的地订单量增长迅猛，泰国、马来西亚等市场预订量已超 2019 年同期 110%-120%，日本市场因签证简化和日元贬值增速达 45%-50%。

入境游市场同样迎来爆发式增长。得益于中国免签政策持续优化，携程入境游订单量同比增长约 100%，来自亚太主要免签地区的酒店预订量增长超过 240%。韩国、泰国、马来西亚和印度尼西亚等新兴客源市场增长显著，海外平台搜索量环比激增 61%。

技术赋能降本增效 AI 战略重塑行业生态

携程将 AI 技术定位为 " 最高优先级 "，通过智能客服、司导服务监控等应用，已节省 20% 人力成本。财报显示，AI 辅助内容生产工具将商家内容制作时间从 8.5 分钟缩短至 15 秒，内容合格率超 98.9%。此外，携程计划 2025 年新增 200 个国际版自助售票点，升级入境游数字基建，进一步优化供应链效率。

在商家生态建设方面，携程推出旅游平台 3.0 战略，投入超 1 亿元资源帮扶中小商家。数据显示，租车业务中小微商家占比达 73%，订单量同比增长 24%。通过 Open API 平台实现景点玩乐内容标准化，携程与小红书、抖音等内容平台形成共生合作，构建起覆盖内容生产、流量分发、交易转化的完整闭环。

全球化布局深化 资本运作彰显信心

面对美团、飞猪等竞争对手的低价补贴策略，以及抖音依托内容生态的分流压力，携程通过全球化布局构建护城河。在东南亚市场，携程市占率已超过 Booking，尤其在印尼达到 71%；日韩市场同样表现强劲，新加坡订单量增长 434%。中长线旅游市场方面，中东订单同比增长 180%，哈萨克斯坦等 " 一带一路 " 目的地因免签政策增速达 35%-40%。

为巩固市场地位，携程宣布 2025 年拟回购 4 亿美元股票，并派发 2 亿美元现金股息。这一资本运作计划彰显管理层对长期价值的信心，也反映出公司现金流管理能力的增强。数据显示，携程 2024 年净利润达 170.67 亿元，同比增长 72.08%，为本次回购和派息提供了坚实支撑。

挑战与机遇并存 长期增长值得期待

尽管业绩亮眼，携程仍面临短期挑战。东南亚市场利润率仅为中国区一半，需持续输血；国际市场推广投入增加导致销售费用率攀升至 26%；欧美签证预约周期长、航班运力不足等问题，拖累长线市场恢复进度。数据显示，欧美市场订单量仅为 2019 年同期的 60% 左右，美国直飞票价高 30%-40%。

不过，管理层对未来三到五年充满信心，目标在亚洲市场占据领先地位。政策层面，2025 年公众假期增多、地方消费券发放等措施，有望进一步刺激旅游需求。技术层面，携程研发投入占比达 27.2%，AI 客服已解决 80% 咨询问题，售后服务自动化率超 70%，日均节约人工客服 1 万小时。

携程集团首席执行官孙洁说：" 第一季度业绩彰显了我们平台的优势、旅游需求的韧性，以及我们在多元化市场把握增长机遇的能力。我们将持续专注于提供创新、本土化且以客户为中心的旅行解决方案，与时俱进地满足用户需求，努力为中国旅游业和中国经济的发展贡献力量。"

在全球化与技术赋能的双重驱动下，携程正从单一 OTA 平台向旅游科技巨头转型。随着国际业务占比持续提升、AI 战略深入落地，携程有望在行业分化中巩固龙头地位，为全球旅游市场复苏注入新动能。