近期，金价持续回调，自 4 月底的高点最大回撤已逾 10%。近期金价高位回调的主要原因可能是避险情绪的回落，近期中美各自取消 91% 关税，紧张局势缓和使得风险溢价回落，金价回调。

尽管如此，中长期来看黄金仍具备上行动能。本轮黄金上涨的主要原因之一是央行的黄金购买，从数据来看全球央行的黄金需求从 2020 年起显著提高，并连续 3 年保持在高位。央行的积极购买向全球其他黄金购买者释放了积极信号。

地缘政治角度，中东冲突风险仍在，俄乌和谈进展缓慢，在此背景下避险需求仍存在阶段性提升的可能性。此外，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战。近期国际信用评级机构穆迪宣布将美国主权信用评级从 Aaa 下调至 Aa1，这一决定这意味着美国已被三大评级机构全部降级，或将加剧市场对美国主权债券市场日益增长的担忧。

全球 " 去美元化 " 的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。感兴趣的投资者可以在金价回调时考虑逢低分批布局黄金基金 ETF（518800）及其联接基金（联接 A：000218；联接 C：004253）。

黄金基金 ETF（518800）投资金交所现货合约，紧密跟踪金价走势，场内 T+0 交易，相较于购买黄金实物资产等更加快捷方便，流动性也更好。

注：市场观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。黄金基金 ETF 主要投资对象为黄金现货合约，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。如需购买相关基金产品，请您详阅基金法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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