证券之星消息，2025 年 5 月 19 日泸州老窖（000568）发布公告称公司于 2025 年 5 月 16 日召开业绩说明会。

具体内容如下：

问：当前白酒行业面对较大挑战，请问行业什么时候能够复苏？

答：尊敬的投资者，短期来看，行业仍处于调整期，本轮调整主 要受消费环境影响导致。我国产业体系完整、配套实力雄厚，经济发 展的韧性足、能力强，国内居民消费能力不容小觑，消费惯性、消费 潜力仍具有坚实基础。近段时间党和国家针对经济运行中的新情况、 新问题，及时推出了一系列经济发展 " 组合拳 "，着力推动经济稳定 向上、结构向优、态势向好，一旦经济活力释放，消费市场改善，行 业将会呈现良好的发展态势。谢谢！

问：请问公司在开拓大湾区市场方面有哪些举措？

答：尊敬的投资者，公司针对大湾区市场研发了 " 湾区之光 " 系 列产品，与大湾区多个商业组织建立了良好的战略合作关系，为公司 拓展华南市场奠定了坚实的基础。谢谢！

问：请问国窖 1573 生产工艺是怎样的？基酒需要陈储多少年？

答：尊敬的投资者，国窖 1573 生产采用国家级非物质文化遗产— 泸州老窖酒传统酿制技艺，工序主要包括原粮种植、制曲、酿造、洞 藏、勾调、包装等环节，基酒陈储在 5 年以上。谢谢！

问：请问公司如何看待 2024 年业绩增速放缓？未来的工作方向？

答：尊敬的投资者，近年来，酒类消费供需结构出现了转移和分 化，酒类消费市场进入到存量期，行业伴随着经济增速的换挡，进入 到新旧动能转化的发展阶段。公司以高质量发展为导向，全力推进 " 数 智泸州老窖 " 建设，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周期产业 价值回报和企业的可持续发展。公司未来的具体工作方向如下：一是 要集中资源确保在扩点、扩面、开瓶三方面的投入，以精准投入实现 销量增长；二是要确保市场良性，提升销售团队操盘能力，确保渠道 利润，推动 " 低度化、年轻化、场景化、数智化 "；三是坚定品牌塑 造，在文化、宣传、创新上继续构建品牌护城河；四是提升核心能力， 尤其在服务、效率和人才方面要形成核心竞争力，保障公司在存量竞 争市场中的竞争优势。谢谢！

问：请问公司如何看待消费群体的未来变化？针对这一变化有哪些 举措？

答：尊敬的投资者，消费群体约每 10 年呈现代际迁移，行业消费 具有 " 年龄门槛 "（平均首次重度消费约 28 岁，50 岁以上偏好稳定性 达 85%）。新科技产业通过财富效应与场景重构驱动高端酒需求；年轻 客群偏好个性化、低度化产品。公司一是要抓住低度化机遇，持续提 升低度产品品质口感，实现低度产品的覆盖和突破，构建起产品表达 的核心价值体系；二是要抓住消费年轻化机遇，瞄准 "Z 世代 " 消费人 群饮酒偏好，通过品牌植入、活动赞助、跨界营销等方式稳步推进创 新酒系列圈层搭建；三是要抓住体验场景化机遇，为消费者创造宾至 如归的体验感受，创造更多情绪价值，创新打造 " 酒 +" 跨界体系，创 领 " 轻生活、轻社交 " 消费新范式。谢谢！

问：在行业周期波动中，请问公司如何加强品牌建设和维护，提升 品牌的知名度和美誉度？

答：尊敬的投资者，近年来公司成功构建了清晰聚焦的 " 双品牌、 三品系、大单品 " 品牌体系，国窖 1573 品牌提升和泸州老窖品牌复兴 工程成效显著，品牌辨识度和含金量大大提升，浓香国酒、浓香正宗 的形象渐入人心。公司将坚定品牌塑造，在文化、宣传、创新上继续 构建品牌护城河。谢谢！

问：请问公司与《三体》推出的联名白酒预计什么时候上市？

答：尊敬的投资者，" 三体 " 科幻联名酒预计 6 月正式上市，敬 请关注。谢谢！

问：请问公司现在库存情况？

答：尊敬的投资者，公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理， 现阶段渠道库存情况安全可控。谢谢！

问：请问公司未来的盈利增长点？

答：尊敬的投资者，当前行业已全面步入 " 以消费者为中心 " 的 时代。如何围绕消费者、贴近消费者，满足消费者需求，构建消费者 喜爱的体验场景，提供消费者青睐的产品服务，是酒类企业制胜未来 的必由之路。公司将加大各类场景塑造，构建从产品到体验的闭环， 打造以 " 开瓶为中心 " 的饮用场景，打造以 " 体验为中心 " 的活动场 景，打造以 " 文化为中心 " 的酒旅场景，构建良好的消费生态体系。谢谢！

问：请问公司未来是否可以考虑扩充经销商数量？

答：

问：请问公司计划如何处置利用货币现金？

答：尊敬的投资者，货币资金是公司重要的资产，是公司持续经 营的基础，公司会根据生产经营计划开展工程项目、金融资产等的投 资及日常生产运营。公司已制定《2024-2026 年度股东分红回报规划》， 2024-2026 年度，公司每年度现金分红总额占当年归属于上市公司股东 净利润的比例分别不低于 65%、70%、75%，且均不低于人民币 85 亿元 （含税），进一步增强股东回报，未来公司将按照分红规划及股东会 决议执行现金分红政策。谢谢！

问：请问公司国窖 1573 的高低度各自营收占比是多少？

答：尊敬的投资者，因应消费市场低度化趋势，及我公司主销区 分布特点，低度国窖 1573 营收占比逐年提高，目前占比接近 50%。谢 谢！

问：请问部分电商平台为什么还有公司 2021-2022 年生产的产品？

答：尊敬的投资者，公司五码产品于 2023 年起全面换装，同时将 部分优质瓶储年份产品通过线上平台销售。酒是陈的香 , 请珍惜瓶储年 份酒。国窖 1573 基酒陈储 5 年以上，为确保产品品质和口感，成品酒 包装生产后还要进行货架期存放。谢谢 !

问：请问公司 2024 年第四季度业绩下滑的主要原因是什么？

答：尊敬的投资者，近年来，酒类消费供需结构出现了明显的转 移和分化，酒类消费市场进入到存量期，行业伴随着经济增速的换挡， 进入到新旧动能转化的发展阶段。公司以高质量发展为导向，全力推 进 " 数智泸州老窖 " 建设，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周 期产业价值回报和企业的可持续发展。谢谢！

问：请问公司如何看待未来白酒行业的发展？公司 2025 年的经营 目标是什么？

答：尊敬的投资者，行业正在从粗放向精细、从数量向质量、从 高速度向高质量转变，市场竞争将步入白热化阶段，各企业面临加速 分化。面临目前的市场环境，公司将 2025 年的经营目标设定为：全年 营业收入稳中求进。力争在行业调整周期中保持良性健康，为未来重 回增长周期打下坚实的基础。谢谢！

问：请问公司今年什么时候分红？

答：尊敬的投资者，公司会在股东大会审议通过利润分配方案后 2 月内实施。谢谢！

问：请问公司是否考虑升级产品包装？公司存贷双高的原因？

答：尊敬的投资者，谢谢您关于产品包装的建议，公司将推动产 品包装研发水平的持续提升。关于存贷款事项，随着经营规模扩张， 公司正在投资建设一系列项目以匹配未来发展需要。为保障公司健康 发展，以及为后期项目建设做足额储备，公司利用良好的信用优势在 银行取得低成本长期借款，同时通过公平比价优选银行存款产品，在 | | 风险可控的前提下适度提升财务杠杆，优化资本结构，能够进一步增 加现金管理收益，降低财务费用，增加公司净利润及每股收益。谢谢！

问：请问公司在全国各大区域的销售情况？

答：尊敬的投资者，公司区域销售数据已在年度报告上进行披露，目 前排名前三区域市场分别是华北、西南和华东。谢谢！

问：请问公司为什么要坚持推进数字化？

答：尊敬的投资者，公司数字化改革领先于行业，其核心是管理体系 的重大革新。自核心品系实施五码关联以来，公司推动实现销售体系 从以渠道推力为主的 " 左侧策略 " 向增强消费者开瓶扫码拉力的 " 右 侧策略 " 转变。公司以产品数字化为抓手，依托渠道数字化、消费者 数字化、人员数字化等运营工具，提升营销体系运营管理能力，支撑 精准营销决策。谢谢！

问：请问公司未来对腰部产品的发展规划？

答：尊敬的投资者，优秀的企业应构建矩阵式产品结构，在各个价位 段提早布局应对市场环境变化。公司以国窖 1573 品牌带动腰动产品发 展，实现全价位产品布局，未来将以消费者开瓶为导向，实施消费者 会员管理，聚焦核心市场，突破机会市场，做好渠道、区县全面下沉 工作，力争实现泸州老窖名酒品牌的复兴与价值回归。谢谢！

问：请问公司如何针对 " 年轻化 " 布局？

答：尊敬的投资者，近年来公司顺应行业年轻化、低度化、时尚化、 健康化的发展趋势，重视对新生代消费需求的研究，已在文化、艺术、 体育等多个领域开展多形式推广，如开展窖主节、冰 joys、澳网等品 牌活动；同时，在创新品类上也做了大量的探索，推出艺术新春酒、 " 三体 " 科幻联名酒、中式果酿酒、精酿啤酒等符合年轻消费群体需 求的创新产品和跨界联名产品。谢谢！

问：请问公司有没有兴趣制作一部影视动漫以此向年轻人宣传贵 公司的产品？

答：尊敬的投资者，随着年轻化群体对酒类知识的广泛关注，公司早 在 2020 年便以 " 喝了好酒，讲好故事 " 为运营主题，辅以 " 有趣更有 文化范儿 " 的风格定位，打造了动漫科普 IP" 窖小二 "，并以幽默诙 谐的风格，缜密严谨的逻辑，向广大消费者讲述一杯好酒背后蕴含的 影响机理，将中国饮食文化、酒类历史文化、工艺文化等知识以喜闻 乐见的形式向大众进行有效传播。目前，窖小二已推出科普内容 400 余期。其中，在科普酒类知识的同时，以品牌为基础精心打造了《天 神下凡》《来得及》《逐光而行》等动漫微短剧。未来，公司将在坚 持做好酒类知识科普的基础上，持续创作更多讲好品牌故事的优质动 漫短视频。谢谢！

泸州老窖（000568）主营业务：泸州老窖系列酒的生产、销售。

泸州老窖 2025 年一季报显示，公司主营收入 93.52 亿元，同比上升 1.78%；归母净利润 45.93 亿元，同比上升 0.41%；扣非净利润 45.95 亿元，同比上升 0.94%；负债率 24.67%，投资收益 -37.22 万元，财务费用 -1.25 亿元，毛利率 86.51%。

该股最近 90 天内共有 34 家机构给出评级，买入评级 32 家，增持评级 1 家，中性评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 164.31。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 3.29 亿，融资余额减少；融券净流出 200.39 万，融券余额减少。

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