证券之星消息，2025 年 5 月 19 日震裕科技（300953）发布公告称公司于 2025 年 5 月 19 日组织现场参观活动，中金公司、Ivy、新思哲、Yuanhao、China Alpha、winfor、HSBC 参与。

具体内容如下：

问：风险示：

答：1、营业收入增长带来的规模效应；2、精细化管理，降本增效，营收增长的同时员工人数却在不断下降。2024 年度及 2025 年一季度三个事业部毛利均有不同程度提升。

Q2024 年应收账款同比增幅较大，未来是否会进行调整以降低风险？

主要系公司某重要客户变更付款方式，由信用证变为商业承兑汇票（商业承兑融单），期末报表列示将商业承兑汇票重分类到应收账款，后期公司会加强应收账款的管理。感谢关注！

Q 公司经营性现金流近几年均为负的原因？今后是否会出现一些好转？

自 2022 年起，受新能源汽车产业竞争加剧，公司部分客户账期增加导致应收账款逐步增长，叠加 2022 年、2023 年盈利能力下降因素，经营性现金流为负。2024 年及 2025 年一季度，公司盈利能力逐步改善，单季度经营性现金流呈现好转趋势，预计随着盈利能力的改善及公司加强应收账款的管理，公司今年全年经营性现金流会出现好转。

Q 公司业务受近期加征关税影响大么？

公司营业收入中直接出口收入占比较小，近三年海外收入占比分别为 1.9%、2.96%、2.22%。加征关税对公司现有业务直接影响不大。

Q 公司是人形机器人行业零部件供应商，公司目前相关人形机器有哪些产品布局？

公司机器人业务的市场定位以公司精密制造体系为核心，为客户提供有竞争力的硬件解决方案，目前已布局 1、反向式行星滚柱丝杠公司在 2024 年已具备设计、生产及检测的全套成熟工艺，已建立峰值推力覆盖 100N 到 12000N 范围、导程精度覆盖 C3/C5 的标品库，完成量产 SOP 验证，一周以内能够完成样品开发及测试，相关产品已经得到下游多个客户验证并已实现销售收入； 2、线性执行器公司在自主研发量产反向式行星滚柱丝杠基础上，结合公司强大的电机铁芯冲压优势和行业资源，自主设计研发成功多款线性执行器产品，并已向下游多位客户送样，具备量产能力。3、灵巧手精密零部件联合客户开发成功微型丝杠产品并已送样，涡轮蜗杆已取得国内外客户小批量订单等业务，公司同核心客户一起联合研发下一代相关产品及相关技术的迭代。

Q 公司机器人零部件的产线建设进展？

公司已建成两条行星滚柱丝杆半自动产线并投入批量生产，日平均产能 100 套，自建丝杆综合测试实验室已投入使用，可自主完成对丝杆导程精度、传动效率、万次寿命跑合等关键参数的检测及验证；计划在 2025 年内建设一条集加工、在线检测、装配于一体的全自动行星滚柱丝杆生产线，进一步提高从 1-N 大规模量产的一致性及稳定性。公司已建成一条线性执行器柔性装配线，根据下游客户的需求情况，实时拓展第二条装配线。

Q 公司产线中相关设备进口还是国产？

目前已建成产线中核心设备主要采用和国内设备厂家联合研发、定制母机台专机，与国外厂家联合开发核心加工模组，设备整机公司内部整合调试，产线设备总体成本、技术可控，效率高，可复制性强。

Q 公司在人形机器人方面有哪些布局？产品预期在什么时候能形成收入 ?

1、反向式行星滚柱丝杠公司在 2024 年已具备设计、生产及检测的全套成熟工艺，已建立峰值推力覆盖 100N 到 12000N 范围、导程精度覆盖 C3\C5 的标品库，完成量产 SOP 验证，一周以内能够完成样品开发及测试，相关产品已经得到下游多个客户验证并已实现销售收入； 2、线性执行器公司在自主研发量产反向式行星滚柱丝杠基础上，结合公司强大的电机铁芯冲压优势和行业资源，自主设计研发成功多款线性执行器产品，并已向下游多位客户送样，具备量产能力。3、灵巧手精密零部件联合客户开发成功微型丝杠产品并已送样，涡轮蜗杆已取得国内外客户小批量订单。机器人产品进展顺利，部分产品已实现小批量交付，并形成一定体量的收入。

机器人行业还处于 0-1 的起步阶段，上述相关业务近期虽实现小批量交付但营收规模相对较小，预计对公司业绩贡献度很小。公司虽然看好新兴领域的中长期发展，但行业发展和业务拓展也存在较强的不确定性，特此提醒广大投资者注意投资风险。

Q 公司的锂电结构件业务增长很快，想了解一下今年这个业务的盈利能力会不会比去年更好？

根据相关行业预测，2025 年锂电池行业将保持一定速度增长，公司 2025 年一季度结构件收入同比增长约 34%，预计全年收入能够保持快速增长，规模效应将带来盈利能力的持续提升；同时公司仍在做好精细化管理、提升产线自动化，降本增效，预计 2025 年结构件产品盈利能力仍将继续提升。

Q2024 年电机铁芯营收下滑的原因？

主要有两个原因 1、铁芯主要原材料硅钢片价格下降导致收入相应下降；2、2024 年四季度开始某重要大客户业务改为来料加工，公司对该客户的收入下降。营业收入虽然下滑，但是毛利却在不断提高，总体盈利能力有所增长。

Q 公司预计 2025 年业务经营情况 ?

根据 2025 年一季度报告，公司一季度营业收入和净利润同比双双增长。得益于国内经济增长的预期，公司预计 2025 年各个事业部业务收入均将有不同程度增长。公司在 2024 年 6 月公告的股权激励草案中明确了公司 2025 年的收入及利润考核目标，公司管理层及全体员工将尽力做好各方面经营工作，实际经营过程中还是会存在多方面不确定因素。

震裕科技（300953）主营业务：从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售。

震裕科技 2025 年一季报显示，公司主营收入 17.93 亿元，同比上升 24.24%；归母净利润 7286.1 万元，同比上升 38.9%；扣非净利润 6523.22 万元，同比上升 71.01%；负债率 67.06%，投资收益 171.65 万元，财务费用 3578.79 万元，毛利率 13.28%。

该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 174.65。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2.91 亿，融资余额增加；融券净流出 36.88 万，融券余额减少。

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