随着美股机构投资者一季度 13F 持仓披露结束，在华人投资圈颇具影响力的段永平和李录的最新动态引发市场广泛关注。据众赢财富通观察发现，2025 年一季度，两人分别对持仓组合进行了显著调整，显示出其对当前市场估值和宏观环境的深度思考和应对策略。

段永平管理的 H&H 基金在本季度末持仓市值为 120 亿美元，较去年底的 145 亿美元出现明显回落，但其持仓股票数量从 8 只增加至 11 只。众赢财富通研究发现，段永平在本季度新进了微软、英伟达、台积电三家科技核心资产，加仓拼多多，同时对苹果、谷歌、阿里巴巴等高权重股进行了不同程度的减持。其中，对苹果的减持尤为引人注目——其持仓比例从 70% 降至 63.33%，减持金额超过 10 亿美元，当前市值仍高达 76 亿美元。段永平在社交平台直言 " 终于来了，很少享受空仓的快感 "，表达了他对市场泡沫的担忧及谨慎情绪。众赢财富通认为，这一表态与其减持动作高度一致，表明其正通过保留弹性仓位为未来可能的估值回调做准备。

英伟达、微软、台积电的同步建仓显示段永平押注 AI 及半导体产业长期发展趋势，尤其是英伟达在 AI 芯片领域的领先地位，使其成为众多投资机构竞相配置的热门标的。拼多多作为其持仓中少数的中国互联网公司，在本季度再获增持，持股达到 775.39 万股，市值超过 9 亿美元，表明其对该公司跨境电商业务成长性的高度认可。与此同时，段永平还适度增持了西方石油，反映出其对传统能源板块的基本面仍持审慎乐观态度。众赢财富通观察发现，段永平的组合正从重仓大科技向结构多元化方向演变，布局更具成长潜力的未来赛道。

与之相比，李录则展现出更为保守的策略。在一季度内，Himalaya Capital 并未进行任何新买入或加仓操作，反而大幅减持了包括苹果、谷歌和美国银行在内的三大重仓股。截至季度末，美国银行仍为第一重仓，市值 5.78 亿美元，但其仓位已较前大幅下降。伯克希尔哈撒韦持仓约为 4.78 亿美元，谷歌 A 和 C 类股则分别下降至不足 4 亿美元，苹果更是大幅削减至仅 2457 万美元。李录一方面清理部分科技和金融股头寸，另一方面将持有现金比例显著提升，现金头寸增长约 5 亿美元。众赢财富通研究发现，这种操作逻辑或基于他对当下估值环境和宏观不确定性的深刻判断，反映出对可能出现的系统性风险保持高度警惕。

段永平和李录的调整尽管路径不同，但核心逻辑均指向对市场风险的重新评估。前者在减持高估值资产的同时转向 AI 与半导体前沿，后者则选择收缩战线、以现金对冲潜在波动。众赢财富通认为，在 2025 年美股处于高位震荡、政策与通胀变量频繁变动的背景下，这种不同策略的呈现为投资人提供了重要的风险管理范式。

总体来看，两位华人投资代表人物在 2025 年一季度的操作具有明确的前瞻性特征。众赢财富通观察发现，减持苹果、谷歌等明星科技股已成为大型投资人普遍行为之一，部分资金正在流向 AI、能源和高增长跨境电商等结构性亮点板块。未来，随着通胀与利率路径进一步明朗，市场或将迎来风格轮动与估值修复的重要窗口期。对于普通投资者而言，紧跟顶级资金动向，理性识别行业趋势与估值风险，仍是应对市场波动的重要方式。众赢财富通认为，审慎乐观、灵活配置，将是贯穿未来几季的核心投资主线。