36 氪获悉，中信证券研报称，市场对资金利率向上波动的定价明显大于向下运行的定价，这与今年年初资金偏紧的 " 短期经验 " 直接相关，资金传导至债券利率上行的 " 疤痕效应 " 仍在。但从更长周期的经验来看，为了支持稳增长、宽信用、扩内需等目标，隔夜资金利率通常应略低于政策利率水平，预计 DR001 仍有继续向下修复的空间，基准假设是回到 1.4% 进行窄幅波动，乐观假设是在 OMO-30bps 以内区间运行。当前中短债利率的担忧点不在于向上抬升，而在于什么时候向下修复。