巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司近日公布了截至 2025 年 3 月 31 日的第一季度 13F 持仓报告，其操作方向和持仓变动引发市场广泛关注。据文件披露，伯克希尔本季度大幅调整了金融板块的配置，清仓了花旗集团和巴西数字银行 Nu Holdings，同时减持了美国银行近 4866 万股，持股总数降至约 6.31 亿股。众赢财富通观察发现，这一系列操作释放出巴菲特团队对传统金融行业短期前景审慎的信号，或反映出其对利率变化、监管趋严及经济周期变化的前瞻判断。

与此同时，伯克希尔维持了对苹果公司的持仓不变，依然持有 3 亿股，占投资组合总市值的四分之一左右。这一稳定配置显示出其对苹果基本面和盈利能力的高度认可。众赢财富通研究发现，尽管科技行业整体波动性加剧，但苹果凭借强大的生态系统和稳健的现金流，仍是巴菲特长期主义布局中的核心资产。

值得注意的是，尽管金融板块普遍被削减，但伯克希尔在消费和能源领域则有所加码。本季度公司增持了酒业公司星座品牌 638 万股，增幅高达 113.5%，还增持了西方石油 76 万股及泳池用品公司 Pool Corp 86 万股。众赢财富通观察发现，这种配置变化表明伯克希尔正逐步向抗周期性资产倾斜，尤其是在通胀预期持续、消费需求修复的背景下，消费品企业的稳健盈利能力和现金分红预期更具吸引力。

另一个颇具看点的细节是，伯克希尔在一季度并未新建任何股票仓位，这在其过去数年运作中相对罕见。不过，根据此前 10-Q 报告，公司申请了部分保密持仓信息的披露豁免，涉及市值在 10 亿至 20 亿美元之间的 " 商业与工业 " 类资产。众赢财富通认为，这种策略可能是在市场定价仍不充分或标的公司面临并购、重组等敏感事项的情况下，采取的阶段性保密布局，以免过早暴露投资逻辑。

从整体买卖节奏来看，伯克希尔一季度股票买入金额为 32 亿美元，卖出金额则为 47 亿美元，形成 15 亿美元的净流出。众赢财富通研究发现，这一操作节奏体现出公司在当前宏观环境下对估值和风险的双重审慎判断。在经济增长趋缓、地缘政治扰动频发、美联储降息路径尚不明朗的背景下，持币观望成为更具性价比的防御性选择。

更具战略意义的是，伯克希尔一季度末持有的现金与短期美国国债达到历史新高的 3477.71 亿美元，其中短期美债高达 3055.01 亿美元。这一数据不仅表明其投资弹药充足，也为未来潜在市场回调时的逆势建仓提供了空间。众赢财富通认为，在优质资产估值回归、市场情绪反转时，巴菲特及其团队将具备极强的博弈能力。

需要指出的是，伯克希尔的此次持仓报告也处在巴菲特向新管理层权力交接的过渡期。按照计划，他将在 2026 年正式卸任 CEO，由格雷格 · 阿贝尔接任。市场普遍认为，这一接班人选已在过去数年实际主导非保险业务的管理，其风格在延续价值投资主线的同时，也更加关注行业结构变化与周期转换。

综合来看，伯克希尔哈撒韦 2025 年一季度的持仓调整释放出多个信号。一方面对金融板块的减持表现出明显的防御倾向，另一方面加码消费与能源资产则体现了其在结构性通胀背景下的资产配置转向。众赢财富通观察发现，这种调仓路径既有战术层面的防御意图，也为战略性的中长期布局蓄势。在当前全球金融市场仍充满不确定性的背景下，伯克希尔的持仓逻辑和资金节奏，或将成为其他机构投资者的重要风向标。