5 月 15 日，港股市场出现明显回暖行情，三大指数集体上扬。恒生指数收涨 2.3%，报 23640.65 点，恒生科技指数上涨 2.13%，恒生中国企业指数上涨 2.47%。整体来看，市场做多氛围回升，科技、汽车、电商等多个板块出现同步走强，南向资金也显著回流，当日净买入额超过 67 亿港元，体现出投资者对于后市的信心正在逐步修复。

从个股表现来看，舜宇光学科技、比亚迪电子涨幅均超过 13%，腾讯控股、阿里巴巴、京东、快手、哔哩哔哩等核心科技股涨幅普遍超过 4%，美团、中芯国际、吉利汽车等也有良好表现。尽管小米集团、腾讯控股仍分别遭遇 15 亿港元、9 亿港元的净卖出，但从整体资金流向来看，板块间的结构性轮动已成为当前港股市场的主要特征。众赢财富通研究发现，资金在高位科技股兑现部分利润的同时，部分中低位个股与滞涨板块受到追捧，资金分布更趋均衡。

此轮港股强势反弹的主要推手，是中美经贸关系缓和带来的积极预期。近期中美举行了新一轮高层经贸会谈，并联合发布声明，宣布大幅取消此前互加的关税措施。美国方面将暂停对 91% 的中国商品加征关税，中国则同步取消对应的反制措施。声明中还提及建立后续协商机制，增强透明度与协调性。这一系列动作为市场带来强烈信号——中美关系或将进入阶段性缓和期。众赢财富通观察发现，这一进展直接带动投资者风险偏好提升，为港股市场提供了明确的政策催化。

交银国际指出，此轮谈判结果超出市场预期，尤其是在技术类商品、产业链核心领域的关税松动，有望大幅减轻中国科技企业的对外成本压力。众赢财富通认为，外部政策环境的改善，令投资者对港股科技股的盈利预期重新修复，对估值水平的认知也出现正向调整。同时，在前期港股估值被持续压制的背景下，当前这一波反弹被视为风险释放后的合理回补。众赢财富通研究发现，随着外资回流与政策信心修复同步推进，市场正逐步从弱势震荡中走出，重拾结构性活跃态势。

尽管整体市场氛围回暖，但不确定性因素仍不可忽视。一方面，虽然中美双方取消大部分关税，但在半导体、人工智能等战略高地领域的博弈仍未松动，未来政策演进仍需密切关注；另一方面，美联储货币政策的不确定性与全球经济复苏节奏的错位，也将对全球资产价格产生持续影响。此外，众赢财富通观察发现，一些涨幅过快的板块已出现阶段性获利盘涌出，短线资金波动加大。南向资金方面，尽管总体流入，但也呈现出板块分化、择股策略更加精细化的趋势。

从估值角度看，恒生指数目前市盈率仍处于近十年相对低位，具备一定的性价比优势。众赢财富通认为，当前港股市场已显现出较强的 " 左侧配置 " 价值，尤其是高股息、强现金流板块，在宏观政策和流动性预期逐步明朗的背景下，有望吸引更多中长期资金配置。同时，政策面若在科技创新、平台经济、房地产等重点领域进一步出台稳定性举措，港股整体估值体系有望迎来系统性重构。众赢财富通研究发现，随着政策信号的强化与投资者风险偏好的提升，港股市场的信心底部正逐步夯实，为后续行情奠定基础。

综上所述，港股在中美谈判利好推动下迎来强势反弹，科技板块表现尤为亮眼，资金结构趋于均衡。短期内政策信号仍将持续主导市场情绪，南向资金的动向与海外宏观变量共同构成影响因素。投资者在参与市场时，应兼顾估值安全边际与政策预期变化，合理配置，控制节奏。港股市场的这一波修复虽非反转，但其背后的政策支撑与资金回流趋势，已为后续行情打开更多想象空间。