证券之星消息，2025 年 5 月 15 日三友联众（300932）发布公告称摩根士丹利王金琳、Brilliance Capital 陈玮宁于 2025 年 5 月 15 日调研我司。

具体内容如下：

问：简单介绍公司的基本情况。

答：公司是一家专业的集继电器及互感器研发、制造、销售为一体的高新技术企业、中国电子元件百强企业，据中国电子元件行业协会调研数据显示，公司在国内继电器领域的销售额排名前列。历经多年发展，公司已形成集技术研发、模具开发制造、设备开发制造、生产制造、售后服务为一体的全流程服务体系，公司继电器产品涵盖通用功率继电器、磁保持继电器、汽车继电器、新能源继电

器、光伏继电器、信号继电器六大类，以及电感和互感器产品。未来，公司将做强做大通用功率继电器，磁保持继电器，互感器和磁性材料，汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、储能继电器优势领域，保持盈利能力的同时；高质量发展信号继电器、电感等领域，形成新的利润增长中心；并根据市场需求，结合公司自身优势，进行相关多元化发展。

问：简单介绍一下创始人的情况。

答：宋朝阳先生，浙江杭州人，1988 年毕业于陕西省西安交通大学，2006 年获得清华大学工商管理硕士学位。现任三友联众集团股份有限公司董事长、总经理，曾多次获得省、市 " 优秀企业家 " 等荣誉称号。

80 年代末，宋朝阳先生南下深圳，开始涉足继电器行业。2008 年成立三友联众，十余年执着坚持，通过产品、品牌、企业文化，推动三友联众不断成长，从国内迈向国际。

问：继电器行业的未来发展趋势如何？

答：继电器是重要的基础电子元件，其发展情况很大程度上取决于下游行业的市场需求。随着全球经济进一步复苏，居民收入持续增长，汽车、家用电器、工业控制等传统下游市场稳定增长。同时，新能源、人工智能（I）、智能制造、5G 等新兴产业的快速发展，为继电器开辟了新的下游市场。

问：在境外主要做哪些板块？

答：公司当前在境外市场重点布局通用功率继电器及电力板块产品，上述业务凭借性能优势与本地化服务能力，已成为境外营收的核心贡献板块。未来，公司将进一步扩大新能源继电器、磁保持继电器、互感器等产品的国际化渗透一方面，依托国内智能制造基地的规模化优势，深化南美、东南亚等区域渠道建设；另一方面，针对境外市场对高可靠性、定制化产品的需求，提升高端产品占比。通过优化境外业务结构（2024 年境外营收同比增长

29.73%），公司将持续增强全球竞争力与盈利质量。 问：未来海外市场的拓展方向是什么？

答：境外市场现阶段主要聚焦于通用功率继电器及电力板块产品，这两块业务在海外营收中占比较高。未来公司计划大力提升境外市场营收占比，主要通过深化通用功率继电器、互感器、磁保持继电器、新能源继电器等产品的海外布局，依托这几大板块在境外相对更高的毛利率，增强公司整体盈利能力。

问：汽车，新能源继电器主要应用在哪些车企的哪些车型？

答：公司紧抓汽车电子与新能源产业发展机遇，已与比亚迪等多家头部新能源汽车制造商、整车企业及光储领域领军企业达成深度合作，并通过严格的产品认证与供应商资质审核，为业务拓展奠定坚实基础。在应用场景方面，传统汽车继电器覆盖动力总成系统、车身电子、安全系统及车载电子等核心模块；新能源领域则聚焦新能源汽车三电系统、充电桩设备、新能源发电及储能系统等关键环

节。公司依托全电压等级产品矩阵与技术研发优势，持续深化与行业标杆客户的战略协作，致力于为新能源汽车及新能源全产业链提供高可靠性解决方案，助力业务高质量发展。基于商业保密原则，具体客户及车型信息恕不披

露，敬请理解。

问：关税对公司的影响如何？

答：公司在海外市场布局上具备前瞻性，大力开拓海外销售市场，印度市场进一步提升，并在欧洲、中亚、东南亚区域取得突破性进展。公司业务在关税重区的涉足较

少，极大地降低了贸易壁垒带来的风险。因此，关税战对公司的影响相对较小，公司海外业务基本面稳健，发展态势乐观。

问：公司各事业部的产能利用率如何？

答：公司各事业部产能配置遵循 " 战略聚焦、动态适

配 " 原则，整体利用率保持良性水平核心业务板块（如第二、第六事业部）产能利用率维持在 95% 以上，充分保障重点市场订单交付；第一、第三事业部结合市场需求预留弹性产能空间，以灵活响应客户定制化需求；第五事业部作为新兴领域前瞻布局产线，当前处于产能爬坡与市场导入阶段，未来将随技术认证突破及下游需求放量逐步释放效能。公司将持续通过工艺优化、柔性生产改造及订单结构升级，提升全域产能协同效率。

问：目前散件事业部的自供率是多少？

答：公司目前散件事业部的自供率约为 60%。

三友联众（300932）主营业务：继电器及互感器的研发、生产和销售。

三友联众 2025 年一季报显示，公司主营收入 5.34 亿元，同比上升 14.35%；归母净利润 1044.78 万元，同比上升 48.03%；扣非净利润 1118.92 万元，同比上升 78.71%；负债率 47.36%，投资收益 -19.2 万元，财务费用 -15.98 万元，毛利率 17.48%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 24.87 万，融资余额增加；融券净流入 0.0，融券余额增加。

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