【新闻事件】

据新华社报道，记者 9 日从商务部获悉，国家出口管制工作协调机制办公室当日组织商务部、公安部、国家安全部、海关总署、最高人民法院、最高人民检察院、国家邮政局等部门在广东省深圳市召开会议，部署开展打击战略矿产走私出口专项行动。

据介绍，国家对镓、锗、锑、钨、中重稀土等战略矿产实施出口管制以来，部分境外实体与境内不法人员相互勾结，不断翻新走私出口手法，试图逃避打击。为避免战略矿产非法外流、遏制走私势头、切实维护国家安全，同时促进合规贸易、保障产供链稳定，打击战略矿产走私出口成为当前迫切且重要的工作任务。

在今年 2 月 4 日，商务部和海关总署联合发布公告称，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，经国务院批准，决定对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。上述政策于发布之日起正式施行。

【行业现状及前景】

钨、碲、铋、钼、铟属于战略小金属，也是我国的优势金属品种，在工业制造、国防军工、新材料和半导体等行业中有广泛应用。

中国储量占比超 50% 的金属主要为钨、铟、镓等；中国产量占比超 50% 的金属为钨、铟、镓、稀土、镁和锗。

根据 USGS 统计，全球钨资源较丰富，2022 年全球钨资源储量达 380 万吨，中国是世界上钨矿储量、产量最丰富的国家，其中钨矿储量占比 47.37%，产量占比超八成。

我国的钨矿资源广泛分布于江西、湖南、内蒙古等地，尤其集中在江西、广东、湖南、广西等南方区域，江西赣州更是重中之重，被誉为 " 世界钨都 "，其储量超过全国总量的一半。2012 年，江西九江市武宁县大湖塘地区发现当时世界储量最大的钨矿床，已探明储量达 106 万吨；2016 年，江西景德镇市浮梁县朱溪钨铜矿被发现，首期探明三氧化钨资源量 286 万吨，是大湖塘钨矿的 2.7 倍。

当前，我国从事钨矿开发与加工的企业数量众多，其中不乏一些从资源开采到下游产业链加工服务一条龙的大型企业。在这些企业中，厦门钨业、江钨控股集团、中钨高新等堪称行业龙头。

从供给端来看，4 月 21 日，自然资源部发布关于下达 2025 年度钨矿开采总量控制指标（第一批）的通知。2025 年度第一批钨矿（三氧化钨含量 65%，下同）开采总量控制指标为 58000 吨，相较于 2024 年首批指标量下滑 6.45%。主要产区江西钨矿开采总量控制指标减少 2370 吨，降幅超过 10%。

需求端，随着全球制造业的持续增长，尤其是航空航天、新能源汽车、电子信息等高端制造业的快速发展，钨需求量保持稳定增长，硬质合金和钨丝是主要驱动力。

从钨价行情来看，国内钨精矿价格已升至 15.6 万元 / 吨水平，距去年 5 月份 15.7 万元 / 吨的历史高点近在咫尺。

中钨高新在机构调研中表示，钨作为国家战略性稀缺资源，上游资源端受到国家开采配额管控、环保监管趋严及在产矿山资源品位自然下降等多种影响，整体的供给增速低于需求增速，长期来看钨价存在支撑。但仍需关注下游硬质合金景气度回升情况。

机构认为，短期内钨行业增量有限，叠加下游需求在设备更新政策及光伏钨丝的拉动下快速增长，供需缺口或将支撑钨价中枢上行。出口管制政策背景下，钨产业有望转型升级，钨资源战略属性进一步加强。

【相关上市公司】

中钨高新：公司为中国五矿旗下钨产业的运营管理平台，管理及运营着集矿山、冶炼、加工与贸易于一体的完整钨产业链。公司于 2023 年底停牌并策划实施收购柿竹园公司 100% 股权项目，并于 2024 年年内完成资产交割，柿竹园公司正式纳入上市公司合并报表范围。公司钨资源金属量 56 万吨，占全国钨资源储量的比例超 30%，工业可开采储量全球第一。机构认为，后续公司积极筹划托管的其余 4 家矿山资产的注入，优质资产注入预期强烈。

厦门钨业：公司聚焦于钨钼、稀土、能源新材料三大核心领域，构建了完整的产业链，涵盖从钨矿山采选、钨钼冶炼、钨钼粉末生产，到硬质合金、钨钼丝材制品、切削工具等深加工应用及回收的全过程。

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