开源证券股份有限公司赵旭杨 , 王镇涛近期对均胜电子进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2025Q1 业绩保持稳健，毛利率持续提升》，给予均胜电子买入评级。

均胜电子 ( 600699 )

2025 年 Q1 业绩稳健增长，盈利能力持续提升

2025 年第一季度，公司实现营业收入 145.76 亿元，同比 +9.78%，实现归母净利润 3.40 亿元，同比 +11.08%；实现扣非归母净利润 3.20 亿元，同比 +2.79%。公司作为全球领先的汽车电子与汽车安全解决方案提供商，主营业务稳定发展、降本增效措施持续显现，基于此，我们维持公司 2025-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润 13.92/17.55/20.77 亿元，对应 EPS 分别为 0.99/1.25/1.47 元 / 股，对应当前股价的 PE 分别为 16.7/13.2/11.2 倍，维持 " 买入 " 评级。

主营业务表现稳健，降本增效成果显著，新订单获取良好

分业务看，公司汽车安全业务实现营业收入约 92 亿元，汽车电子业务实现营业收入约 40 亿元。盈利端，2025Q1 公司整体毛利率同比稳步提升 2.6 个百分点至约 17.9%，其中汽车安全业务毛利率同比提升约 1.9 个百分点至约 15.6%，汽车电子业务毛利率同比提升约 2.1 个百分点至约 21.2%，受益于近年来重点推进的各项降本增效措施成效显著，主营业务成本持续优化，盈利能力持续增强。费用端，公司销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率分别为 1.38%/4.88%/5.46%/2.02%，同比 +0.29/+0.29/+0.91/+0.43pct，整体费用率同比变动 +1.91pct。

" 汽车 + 机器人 Tier1" 战略深化，第二增长曲线加速拓展

公司积极把握新兴市场需求增长、全球智能电动汽车渗透率提升、中国自主品牌崛起及出海等机遇，2025Q1 全球新获订单全生命周期总金额约 157 亿元。公司在智能驾驶领域持续突破，获得海外客户 L2/L2++ 定点，并与 Momenta 等算法公司深化合作，陆续发布基于高通、地平线、黑芝麻等芯片平台的智能驾驶域控制器，加快探索中央计算单元解决方案。公司重点布局机器人传感器套件、动力电池管理系统、轻量化机甲与无线充电解决方案，目前已向国内外知名机器人公司送样。智元机器人 AgiBot World Challenge 即将与 5 月 26 日开启，引领具身智能行业发展，公司已与智元机器人达成战略合作，长期有望持续受益于机器人行业增长趋势，第二增长曲线加速拓展。

风险提示：产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券姜育恒研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 48.72%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 15.46 亿，根据现价换算的预测 PE 为 15.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 16 家机构给出评级，买入评级 15 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 23.39。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。