//    债市综述   //

1. 公开市场操作

央行公告称，5 月 9 日以固定利率、数量招标方式开展了 770 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 770 亿元，中标量 770 亿元。Wind 数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放 770 亿元。当周央行公开市场净回笼 7817 亿元。

Wind 数据显示，本周央行公开市场将有 8361 亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期 0 亿元、4050 亿元、1955 亿元、1586 亿元、770 亿元。此外，周四还有 1250 亿元 MLF 到期。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

存款类机构隔夜和七天质押式回购利率再度双降，前者下行超 3 个 bp，后者下行超 7 个 bp。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.3%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.67% 附近，较上日大体持平。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率涨跌不一。

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘多数下跌。

30 年期主力合约涨 0.02%，

10 年期主力合约跌 0.01%，

5 年期主力合约跌 0.07%，

2 年期主力合约跌 0.01%。

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//    要闻资讯   //   

1、中国 4 月出口（以人民币计价）同比增 9.3%，前值增 13.5%；进口增 0.8%，前值降 3.5%；贸易顺差 6899.9 亿元。中国 4 月出口（以美元计价）同比增长 8.1%，前值增 12.4%；进口降 0.2%，前值降 4.3%；贸易顺差 961.8 亿美元；前值顺差 1026.4 亿美元。

2、财政部 5 月 14 日拟发行 2025 年中央金融机构注资特别国债（二期），总额 1450 亿元，为 7 年期固定利率附息债；拟第一次续发行 2025 年中央金融机构注资特别国债（一期），总额 850 亿元，为 5 年期固定利率附息债；拟发行 2025 年记账式附息（九期）国债，总额 1000 亿元，为 10 年期固定利率附息债。

//    全球宏观   //   

1. 日本财务大臣加藤胜信：没有考虑出售美国国债用作贸易谈判筹码；持有足够的外汇储备以应对汇率快速波动至关重要，日本当前的外汇储备规模并不过度；在进行外汇干预后，看到外汇储备大幅减少。

//    债券大事   //   

1. 山西省 5 月 15 日将招标发行 124.6518 亿元地方债

2. 农发行 5 月 12 日将招标发行不超过 270 亿元三期金融债

3. 正荣地产控股："H20 正荣 3" 自 5 月 12 日起停牌

4. 碧桂园：相当于现有公众票据本金总额逾 50% 的持有人已经加入境外债务重组支持协议

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

//    节目预告   //   

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