证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，截止 5 月 9 日，电池级碳酸锂 6.35-6.7 万元 / 吨，均价 6.525 万元 / 吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂 6.31-6.41 万元 / 吨，均价 6.36 万元 / 吨，与上一工作日持平，碳酸锂现货成交价格重心暂时趋稳。从当前市场成交情况来看，下游采购意愿薄弱，需求量级主要被客供及长协所提供。上游锂盐厂成本亏损压力下，挺价意愿强烈，当前仅贸易商与下游之间存在成交情况。虽目前已有部分上游锂盐厂不堪成本压力已出现减产停产等行为，但考虑到市场累计库存水平仍处高位，大幅过剩的情绪持续发酵，碳酸锂现货价格预计持续下跌。

券商观点

东吴证券认为第三方智驾供应商或成为二三线车企智驾平权最优方案：展望终局，头部车企与头 部智驾供应商都有望依托智能驾驶领域的积累拓展至具身智能大赛道，头部智驾供应商或成 为二三线车企智驾平权最优方案，预计头部智驾供应商的潜在市场份额为全部新车销量的 50% 左右。理解本轮智能化对国产芯片端影响：智驾平权是主线，系统降本是暗线。车企竞争加剧 / 智 驾方案内卷的大背景下【全栈自研】成为车企当下考虑的次要因素，我们认为城市级别 NOA 的智驾平权正在加速到来。车企对于功能上车的思路永远兼顾性能和成本，目前看即将落地 的基于国产芯片的智驾方案或为当下高阶智驾方案的成本最优解。

国金证券指出 25 年的整车市场是竞争更加激烈的市场，基本面角度推荐低成本路线、爆款打造能力强 + 处于新车周期的比亚迪、零跑汽车和小鹏汽车，关注其 25 年业绩超预期之可能。若市场情绪维持乐观，则建议关注智驾浪潮下港股汽车股向科技股估值切换机会，建议关注 AI+ 智能化 + 机器人布局最广的新势力公司，优选小鹏汽车 + 理想汽车。边际角度建议关注华为系新车动态及销量超预期机会。

宏观事件

商务部部长王文涛：2024 年消费品以旧换新销售额超 1.3 万亿元 2025 年将乘势而上、加力扩围

《旗帜》杂志近日刊登商务部党组书记、部长王文涛署名文章《大力提振消费 全方位扩大国内需求 推动经济持续回升向好》。文章指出，2024 年消费品以旧换新销售额超 1.3 万亿元，有力促进消费回暖，2025 年将乘势而上、加力扩围。开展汽车流通消费改革试点工作。支持地方在破除汽车消费限制性措施、发展汽车后市场等方面积极探索、先行先试，加快释放汽车购买使用全链条各环节消费潜力。

工信部就《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准制修订计划项目公开征集意见

5 月 8 日，工信部公开征集对《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准制修订计划项目的意见，根据标准化工作的总体安排，现将申请立项的《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准制修订计划项目予以公示，截止日期为 2025 年 6 月 7 日。

央行：自 5 月 15 日起 下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点

5 月 7 日，中国人民银行决定，自 2025 年 5 月 15 日起，下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点 ( 不含已执行 5% 存款准备金率的金融机构 ) ，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率 5 个百分点。

广东：拓展汽车消费场景 持续落实二手车异地交易登记等便利化措施

5 月 7 日，广东省人民政府办公厅印发《广东省提振消费专项行动实施方案》提出，拓展汽车消费场景。争取国家支持我省率先开展汽车流通消费改革试点。支持有条件的地市探索建立汽车改装地方标准和行业规范，适度放宽新能源车智能化和赛事用车改装限制，大力争取举办国际汽车赛事，着力拓展汽车租赁、房车露营等汽车后市场消费，支持建设汽车博物馆、主题公园等。持续落实二手车销售 " 反向开票 "、异地交易登记等便利化措施。建立广东省二手车交易服务平台，促进二手车信息透明化。支持二手车经纪转经销，培育壮大二手车经营主体，打造全国一流的二手车经销企业品牌。

行业新闻

乘联分会：4 月 1-30 日全国乘用车市场零售 179.1 万辆 同比增长 17%

5 月 8 日，乘联分会发布数据，4 月 1-30 日，全国乘用车市场零售 179.1 万辆，同比去年同期增长 17%，较上月下降 8%；今年以来累计零售 691.8 万辆，同比增长 9%。4 月 1-30 日，全国乘用车新能源车市场零售 92.2 万辆，同比去年同期增长 37%，较上月下降 7%，新能源市场零售渗透率 52.3%；今年以来累计零售 334.2 万辆，同比去年增长 37%。

乘联分会：预估 4 月全国新能源乘用车厂商批发销量 114 万辆 同比增长 42%

5 月 7 日，根据月度初步乘联数据综合预估：4 月全国新能源乘用车厂商批发销量 114 万辆，同比增长 42%，环比增长 1%。综合预估今年 1-4 月累计批发 400 万辆，同比增长 42%。

中汽协：3 月汽车商品进出口总额环比增长 32.1%

5 月 7 日，据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2025 年 3 月，汽车商品进出口总额为 238.2 亿美元，环比增长 32.1%，同比下降 0.2%。其中进口金额 36.7 亿美元，环比增长 3.8%，同比下降 30.4%；出口金额 201.5 亿美元，环比增长 38.9%，同比增长 8.4%。2025 年 1-3 月，全国汽车商品累计进出口总额为 651.4 亿美元，同比下降 4.6%。其中进口金额 101.4 亿美元，同比下降 35.6%；出口金额 550 亿美元，同比增长 4.6%。

公司动态

丰田汽车第四季度净利润 6647 亿日元 同比下降 33%

5 月 8 日，丰田汽车发布第四财季业绩数据。丰田汽车第四财季销售净额 12.36 万亿日元，同比增长 12%，预估 12.14 万亿日元；净利润 6,647 亿日元，同比下降 33%，预估 8,235.5 亿日元。丰田汽车预计今年全年全球汽车销量 1120 万辆。

吉利汽车：建议私有化极氪 每股作价 2.57 美元

5 月 7 日，吉利汽车公告，公司于 2025 年 5 月 7 日向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票 ( 本集团实益拥有者除外 ) 。建议购买价为每股极氪股份 2.57 美元或每股美国存托股票 25.66 美元。该价格较最后交易日美国存托股票于纽交所的收市交易价溢价约 13.6%，较截至最后交易日止最后 30 个交易日期间美国存托股票于纽交所的成交量加权平均价格溢价 20.0%。于公布日期，本集团持有极氪已发行及发行在外股本总额约 65.7%。倘若私有化建议落实并完成，极氪将成为本公司的全资附属公司，实现私有化并于纽交所退市。

赛力斯：4 月新能源汽车销量同比增长 12.99%

5 月 6 日，赛力斯发布 2025 年 4 月产销快报，公司新能源汽车产量 34,283 辆，同比增长 32.03%；销量 31,488 辆，同比增长 12.99%。其中，赛力斯汽车销量 27,203 辆，同比增长 9.35%。

小马智行 Robotaxi 年内将接入 Uber 平台 拟率先落地中东

5 月 6 日，小马智行与 Uber 宣布达成全球战略合作，小马智行 Robotaxi 服务和车队将在今年下半年接入 Uber 平台，共同加速自动驾驶技术商业化落地。双方合作将于今年在中东市场率先启动，未来计划逐步扩展至更多国际市场。

二级市场

行业表现

行业估值

新能源车销量

原材料价格

锂化合物现货价格

正极材料价格

电解液价格