本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

1.AI 商业化：

AI 商业化关键是找准用户痛点突破，大厂无法顾及各细分场景。

1）大厂掌握算力和模型入口；

2）端到端的 to B 应用软件公司，提供从咨询到交付部署的完整环节，产品成熟度高，数据体系封闭，AI 应用整合难度小；

3）to B 的平台化应用：以 agent 应用发力；

4）工具链，云厂商延伸数据工具产品品类，捆绑销售相关产品，并尝试向 B 端应用延伸；

5）应用公司：往数据层延伸，抢占数据中台卡位，同时应用公司之间横向存在相互竞争或替代的变化。

2.TEMU：

当前 GMV 中，北美和欧洲分别占 4 成左右，但在北美市场，相对亚马逊的优势在缩小。

价差方面，到 4 月份同类型商品价格优势已降至个位数，且在吸引头部品脾方面挑战很大。近期，关税导致 TEMU 成本上升，虽有过三轮售价上涨，但因大盘数据下滑未敢大幅提价。

3. 字节 AI：

底层 AI 科研团队 1200 多人，由原 Google 的吴永辉带领，追求模型性能的上限。在 AI 基座大模型缩圈赛中，字节将坚持在前线，5 月原动力大会上线视频理解模型值得期待，为原生多模态，嵌入豆包基座模型，可直接理解视频流内容，输出文字或语音。中间层方舟团队主要做商业化，上层 flow 团队负责产品应用，如豆包 AI、火山引擎负售卖。

4. 大厂 AI 进度：

2024 年 11 月以来，国内大厂加速布局 AI。包括华为、字节等，并取得较大进展，如华为成立智能创新中心并与 16 家企业签订合作备忘录；小米、广汽、小鹏等大厂也开始布局。

目前小鹏最激进，目标是打造面向全球的 AI 汽车公司，其 AI 机器人 Iron 已在广州工厂初步实践，按真人姿态打造，搭载图灵 AI 芯片，具备自主思考推理能力，使用端到端模型和天机 AIOS，有流畅对话能力。

5. 辅助驾驶：

中阶辅助驾驶典型算力在 100 TOPS 左右，能实现高速 NOA，和部分城市 NOA，技术相对成熟，是车企取代低阶智驾是车企守住销量和市场份额的重要抓手。

2024 年我国乘用车 L2 及以上渗透率达到 55.7%，导致同质化竞争加剧。这使得车企需要寻求差异化，中阶辅助驾驶成为新的发展方向，2025 - 2026 年中阶取代低阶方案有望加速，单车平均成本在 4000 元出头。

高阶辅助驾驶典型算力为 200 TOPS 级以上，可在复杂城市环境下实现点到点导航辅助驾驶和记忆泊车功能，是车企争夺技术话语权的根本。高阶辅助驾驶渗透率不到 10% 较低，未来空间较大。

6. 化妆品 / 他经济：

几年前畅想的 " 他经济 " 并未兑现。2024 年，中国男性护肤市场 2024 年市场甚至出现下滑，整体市场规模不到 200 亿元，主要原因是男性消费者倾向于使用女性品牌产品，仅 12% 的支出用于男士专用护肤品，男士专用护肤品也比较单一，仍以控油祛痘和补水为主。

7. 先进制造 / 注塑机：

国内注塑机厂商的竞争力突出，未来可能进一步增强。国内注塑机头部品牌海天国际、伊之密，综合性能都与国际一线品牌差距不大，但是价格却只有国际品牌的 50%，待品牌认知度提升、渠道拓展之后海外份额将进一步上升。

而且未来注塑机将从液压逐渐转变成液电混合以及全电动，国产的技术差距更小，有望弯道超车。短期问题是 2025 年国内景气度一般、关税导致需求可能萎缩，中低端竞争激烈。

8. 碳化硅 /SIC:

SiC 国产厂商能力进展超预期，但价格竞争激烈。2024 年底国内 6 寸 SiC 衬底价格降幅超过 40%，基本难以赚钱。2025 年 SiC 衬底市场降幅缩窄到 20% 以内，国产企业将进入淘汰阶段。

国产 8 寸 SiC 衬底进展速度快于预期，快速拉平与海外的差距，也体现了国内的技术实力。，山东天岳 8 寸 SiC 衬底月产能超过 1 万片，但激烈竞争下价格可能会快速下降，降幅可能达到 50%。