太平洋证券股份有限公司刘强 , 梁必果近期对亿纬锂能进行研究并发布了研究报告《亿纬锂能点评：储能成长空间大，动力业绩有弹性》，给予亿纬锂能买入评级。

亿纬锂能 ( 300014 )

事件：1）近期，亿纬锂能发布 2024 年报，2024 年公司营收 486.15 亿元，同比微降 0.35%；但四季度营收环比增长 17.56% 至 145.7 亿元；2024 年归母净利润 40.76 亿元，同比增长 0.63%；扣非净利润 31.62 亿元，同比增长 14.76%，核心业务盈利能力显著提升。

2）近期，亿纬锂能发布 2025 年一季报，2025 年一季报公司营收 127.96 亿元，同比 +37.34%；扣非净利润 8.18 亿元，同比 +16.60%。

点评：

全场景锂电平台公司，各业务持续向好。亿纬锂能已经深耕锂电领域超过 20 年，现已成长为全球领先的全场景锂电池平台企业，目前储能业务已经做到全球第二。从 2024 年数据看，公司储能电池出货 50.45GWh（+91.9%），营收占比 39.14%；动力电池出货 30.29GWh（+7.87%），营收占比 39.43%；消费电池营收 103 亿元，同比稳健增长。

公司有望持续受益于消费 + 储能 + 动力电池行业大发展。1）动力、储能市场目前处于行业盈利低谷，未来三年有望进入上行周期，行业量利有望齐升。2）储能市场未来增速预计比动力、消费更高，行业向大电芯、长寿命升级；亿纬锂能的储能超级工厂有望抢占技术制高点，叠加海外市场布局，未来成长空间广阔。3）消费电池全球市场呈现复苏态势，且受益于 AI 的发展，未来对高能量密度消费电池的需求持续提升。

动力电池业务弹性大，储能业务增速高 + 全球格局清晰。1）公司动力电池在商用车方面地位突出，在乘用车方面已突破小鹏、零跑、吉利等核心长期客户，后续大圆柱电池放量后有望迎来开工率和盈利的双提升。2）公司储能电池业务通过超级工厂推动成本下降，未来马来西亚储能工厂投产后，海外市场份额有望进一步提升，从而带来储能格局的进一步优化。3）公司电池方面的核心技术能力受到全球更多客户认可，公司的 CLS 全球合作模式（技术授权）已经拓展多个核心客户，逐步打开轻资产长期盈利空间。

投资评级：

我们预计公司 2025-2027 归母净利分别为 50.70/69.37/96.48 亿元；公司储能业务已经做到全球龙头，未来锂电平台价值凸显，新型全球化背景下业务成长空间广阔；维持 " 买入 " 评级。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、新业务不及预期

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 24 家机构给出评级，买入评级 23 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 54.77。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。