时代周报 04-30
靠并购提升业绩?A股EDA“三巨头”去年均“增收不增利”,概伦电子亏损近亿元
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本文来源:时代周报 作者:管越

图片来源:图虫

尽管国内 EDA 市场近年来呈现出快速增长的态势,但是 A 股市场 EDA" 三巨头 " 之一的概伦电子(688206.SH)去年业绩却出现了亏损。

4 月 29 日晚,概伦电子披露 2024 年年报,公司实现营业收入 4.19 亿元,同比增长 27.42%;但是归母净利润约为 -0.96 亿元,同比下降 70.42%.

对于业绩亏损的原因,4 月 30 日,概伦电子相关人士在回复时代周报记者采访时表示,主要系 " 公司持续高强度的研发投入、股份支付费用及交易性金融资产公允价值变动等多重因素影响 ",但未来 " 通过并购整合缩短技术突破周期,加速商业化落地。伴随政策红利释放,盈利水平有望逐步改善。"

研发费用导致 " 增收不增利 "?

EDA,即电子设计自动化(Electronics Design Automation)的缩写,是集成电路设计与制造的核心工具,贯穿芯片设计、仿真、验证及制造的全流程,被誉为 " 芯片之母 ",是电子设计的基石产业。

随着全球半导体产业的快速发展,芯片设计的复杂度和成本显著增加,EDA 工具的重要性愈发凸显。

近年来,国家出台了一系列政策支持 EDA 行业的发展,鼓励加大研发投入,支持企业创新发展,但是随着全球竞争格局加剧,国产 EDA 企业盈利状况仍然不容乐观。

实际上,2024 年年报 " 增收不增利 " 并非概伦电子一家独有," 三巨头 " 的另外两家公司——广立微(301095.SZ)、华大九天(301269.SZ)也都分别交出了一份 " 增收不增利 " 的 2024 年年报成绩单。

2024 年,广立微、华大九天分别实现营收 5.47 亿元、12.22 亿元,同比增长 14.5%、20.98%;但是归母净利润分别约为 0.80 亿元、1.09 亿元,同比下滑 37.68%、45.46%。

针对净利润持续下滑的情况,概伦电子在 2024 年年报中解释是因为 " 公司持续进行产品创新导致的研发费用增加,实施股权激励导致的股份支付费用增加,可能导致公司在一定期间内亏损。"

另外,概伦电子在年报中指出,"EDA 行业是技术密集型行业 ",因此 " 始终将研发团队建设视为重中之重 "。公司 2024 年研发投入合计 2.89 亿元,同比增长 21.84%;研发费用较 2023 年增加 16.15%,主要是研发人员增加导致薪酬增加所致。

无独有偶,华大九天和广立微 " 增收不增利 " 的情况在 2024 年财报上的反映也是系研发费用和股权支付费用的增加,可见 EDA 公司在研发投入上的决心。

上述概伦电子相关人士在回复时代周报记者采访时表示,公司 " 增收不增利 " 还受到 " 交易性金融资产公允价值变动等多重因素影响 "," 虽然目前 EDA 行业国外优势企业已经占据绝对垄断地位,但公司仍在不断加大对基础研究和前沿技术研究的力度,研发投入是公司增强竞争力,突破国际技术垄断的核心驱动力。"

当然,高额研发投入何时能转化为市场收益,是资本市场更关心的话题。上诉概伦电子相关人士表示," 作为国内 EDA 龙头企业,公司正处于核心技术攻坚及全产业链生态布局的关键阶段,短期内战略性投入仍将持续。未来公司将优化资源聚焦高毛利领域,通过并购整合缩短技术突破周期,加速商业化落地。伴随政策红利释放,盈利水平有望逐步改善。"

并购或成提升业绩回报策略

EDA 行业市场集中度较高,全球 EDA 行业主要由新思科技(Synopsys)、楷登电子(Cadence)和西门子 EDA(Siemens EDA) 垄断,上述三家公司属于具有显著领先优势的第一梯队。华大九天、概伦电子、广立微等凭借部分领域的全流程工具或在局部领域的领先优势,位列全球 EDA 行业的第二梯队。

随着 5G、人工智能、物联网等新兴技术的普及,中国 EDA 市场呈现出快速增长的态势。在市场规模方面,根据前瞻经济研究院统计数据显示,2023 年我国 EDA 行业市场规模近 120 亿元,近五年复合增速达 21.54%,预计 2024 年我国 EDA 软件行业市场规模将超过 130 亿元。

但是从 2025 年一季报来看,A 股市场 EDA" 三巨头 " 的业绩表现参差不齐。

2025 年一季度,华大九天、概伦电子分别实现营收 2.34 亿元、0.91 亿元,分别同比增长 9.77%、11.75%;净利润分别为 971.39 万元、150.41 万元,同比增长 26.72%、104.12%。

上述概伦电子相关人士在回复时代周报记者采访时表示,业绩改善主要基于两个原因," 今年一季度,公司一方面着力优化与完善经营管理基本面,持续加大研发投入力度,为技术创新提供坚实保障;另一方面,积极拓展产品市场,全力打造以应用为导向的 EDA 全流程解决方案,进一步提升公司在行业内的核心竞争力。"

但是,广立微虽然实现营业收入 0.66 亿元,同比增长 51.43%,但是其归母净利润为 -1371.50 万元。

针对业绩表现,4 月 30 日,广立微一位工作人员告诉时代周报记者,目前 " 不接受媒体对外采访 ";华大九天,则是截至发稿尚未获得公司的采访回复。

有一点值得注意,华大九天、广立微、概伦电子 2025 年一季度的扣非归母净利润全部为亏损状态。

在全球 EDA 市场上,并购整合似乎正成为行业主流的提升业绩回报的策略。2024 年 1 月,新思科技宣布收购 EDA 龙头企业 Ansys;2025 年 3 月,西门子宣布完成对 Altair 的收购,行业集中度进一步提升。

面对海外巨头的竞争,国内 EDA 行业并购整合也在加速,头部企业通过外延式扩张补全技术能力,推动国产化 EDA+IP 平台逐步成型。

2024 年 7 月 29 日,在面对投资者询问 " 是否有进一步并购计划 " 时,广立微表示," 公司将在加大自主研发促进业务增长的同时关注更多市场信息,后期如若有合适的标的,公司不排除采用收并购的方式加速公司成长和发展。"

2025 年 3 月 31 日,华大九天宣布收购芯和半导体 100% 股份;4 月 12 日,概伦电子公告拟收购锐成芯微 100% 股权及纳能微 45.64% 股权。

" 公司也正在通过并购加速实现 EDA+IP 的布局,将来产生协同效应,能够一定程度上为公司带来回报。" 上述概伦电子相关人士在回复时代周报记者采访时表示,公司将继续以长期技术深耕和生态闭环构建,推动国产 EDA 行业突围。

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