在经济不确定性增加的情况下，美国企业对劳动力的需求正在减弱。有 " 小非农 " 之称的 ADP 就业数据在 4 月增长大幅放缓，远低于市场预期。

周三，ADP Research 公布的数据显示，美国 4 月 ADP 就业人数增长 6.2 万人，是近九个月以来最慢的增长速度，不及预期的 11.5 万人，前值为 15.5 万人。

ADP 首席经济学家 Nela Richardson 表示：

" 不安是今天的关键词。雇主们正试图在政策和消费者不确定性与一系列总体积极的经济数据之间找到平衡。在这样的环境下做出招聘决策可能很困难。"

经济不确定性构成下行风险，劳动力市场 " 喜忧参半 "

ADP 报告显示，教育和卫生服务、信息、专业和商业服务行业的就业岗位减少，而其他行业的招聘则温和。

生产类工作的招聘表现优于服务类工作。

报告还揭示了工资增长方面的情况。更换工作的人的工资增长了 6.9%，是自 2024 年 12 月以来的最高水平，3 月为 6.7%；留在原岗位的人的工资增长了 4.5%，比 3 月份略有放缓。

尽管 ADP 数据揭示了招聘放缓，但日前公布的申请失业救济金的人数仍接近疫情前的平均水平，这表明裁员情况仍较为温和。劳动力市场呈现出一种 " 喜忧参半 " 的局面。

有分析称，特朗普暂停征收部分关税，已经导致一些企业暂停支出计划，这可能导致未来几个月劳动力需求减弱。此外，包括联邦承包商在内的公司裁员公告也在增加，这些公司的合同已被美国政府效率部门取消。

密歇根大学的一项月度调查显示，消费者仍然担心未来一年失业率上升和收入增长放缓。美联储主席鲍威尔强调，美联储需要确保关税不会导致通货膨胀持续上升，他警告称，美联储可能不得不在控制物价压力和支持劳动力市场之间做出选择。

目前，市场普遍预期 2025 年有四次降息。