证券之星消息，2025 年 4 月 30 日长高电新（002452）发布公告称公司于 2025 年 4 月 29 日接受机构调研，长江电新袁澎、国泰海通证券股份有限公司陶裕斌、工银瑞信基金管理有限公司陶先逸、深圳前海云溪基金管理有限公司李志勇、国金证券范晓鹏、西部证券股份有限公司刘荣辉、上海睿亿投资发展中心 ( 有限合伙 ) 耿耘、新华资产刘婷、国调战新创业投资管理 ( 北京 ) 有限公司冯晓霖、果行育德管理咨询 ( 上海 ) 有限公司宋海亮、东亚前海证券有限责任公司曾一赟、昊泽致远 ( 北京 ) 投资管理有限公司于航、深圳中天汇富基金管理有限公司古道和、中国国际金融股份有限公司闫汐语、鸿运私募基金舒殷、华西证券股份有限公司李唯嘉、国信证券王晓声、中信建投证券股份有限公司郑博元、国金证券股份有限公司戴东哲参与。

具体内容如下：

问：能否详细介绍一下公司 2024 年各个产线和子公司的收入结构？

答：2024 年，子公司长高电气实现营业收入 8.8 亿元，净利润 1.58 亿元，营业收入同比增长 21.46%，净利润同比增长 26.79%；长高开关实现营业收入 4.6 亿元，净利润 1.1 亿元，营业收入同比增长 30.37%，净利润同比增长 47.22%；长高成套实现营业收入 1.9 亿元，净利润 2,760 万元；长高森源营业收入 2.35 亿元，净利润 3,092 万元，设备板块实现营业收入增长 19.71%。工程与设计板块营业收入 9,000 多万元，净利润方面华网电力亏损 2,500 多万元，亏损同比增加 18.43%。新能源电力公司亏损 4,800 多万元，亏损增加了 94.34%。

问：去年华网和新能源电力工程亏损的主要原因是什么？

答：华网电力工程公司的亏损包括日常经营亏损和人员辞退费用。新能源电力工程公司的亏损则主要由于信用减值准备和营业外支出。长高新能源电力公司的风电项目应收账款已经计提了 80%，已根据公司会计政策按账龄计提的最高比例计提完毕。

问：华网电力工程公司未来业务开拓的主要方向是什么？

答：华网电力工程公司目前的主要任务是减员增效、增收节支。业务方面将专注于电力设计业务，围绕湖南、湖北和河南等省级电网的设计招标，以及其他二手订单和新能源用户工程的设计业务。

问：特高压产品对去年实际利润的贡献情况如何？

答：2024 年，长高开关取得的特高压订单约 5,000 万元，实现交货的特高压产品约 6000 万元，为长高开关的利润构成了较大贡献。受招标量的影响，公司去年隔离开关的特高压订单比前年少约 2000 万元，预计今年特高压对长高开关含税收入的贡献会相应减少约 2000 万元。

问：500kV 组合电器去年的交付情况及今年的交付预期如何？

答：2024 年，500kV 的组合电器在国家电网集中招标总中标金额为 2.04 亿。2024 年交付了两批，总计约 4,800 万。2025 年 550kV 组合电器的交付量预计会超过 2024 年，达到 1.5 亿。

问：公司毛利率持续升的原因是什么？

答：毛利率的提升与产品结构和市场结构有关。一些高毛利率产品如充气柜等的交付也会提升毛利率。去年，组合电器毛利率比前年提高一个多点，主要是由于产品中标价格的提升隔离开关毛利率提升主要由于特高压产品的交货。成套电器毛利率提升主要由于一些高毛利产品如充气柜、中置柜等产品的交付。预计今年公司综合毛利率与去年持平或略低。

问：配网联合采购对公司的机会和增长空间如何？

答：国网对配网市场采取联合区域集采的目的是降低采购成本同时集中具有优质生产能力的企业参与竞争。在国家电网集中招标中，公司的成套设备竞争力较强，排名靠前，也说明公司产品在国网具有较高的认可度。从前面几次试点的区域采购情况看，产品价格是下降的，也符合国网降低采购成本的目的尽管价格下降，但总体招标体量增长可能会抵消价格下降的影响，对订单增幅的贡献会比较大，但对利润的贡献可能不会太大。

问：公司对三个扩产项目的进展和投产节点有何规划？

答：金洲三期项目包括 1000kVGIS 装备厂房及成套充气柜产品的洁净厂房，计划在今年 6 月开工明年投产，GIL 装配厂房计划今年年底投产。望城提质改造项目计划 7 月动工，明年年中投产。衡阳变压器生产基地计划今年三季度开工，明年年底前投产。三个项目都将陆续开工，前期使用自有资金进行投入

问：公司新产品研发的进展和后续计划是什么？

答：2024 年，公司完成了 363kV、800kV 组合电器和 500kVGIL 产品的研发。2025 年，公司还将持续加大研发投入，重点研发 1000kV 的组合电器，并根据市场需求不断完善其他的产品型号和产品类型。研发费用去年创了历史新高，预计今年可能会超过去年。

长高电新（002452）主营业务：输变电一二次设备的研发、生产和销售 , 电力设计和工程服务以及新能源电力开发。

长高电新 2025 年一季报显示，公司主营收入 3.39 亿元，同比上升 33.57%；归母净利润 3344.91 万元，同比上升 12.54%；扣非净利润 3033.86 万元，同比上升 17.76%；负债率 31.5%，投资收益 196.28 万元，财务费用 -161.02 万元，毛利率 36.71%。

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 2245.95 万，融资余额减少；融券净流入 0.0，融券余额增加。

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