太平洋证券股份有限公司崔文娟近期对安培龙进行研究并发布了研究报告《汽车领域多点突破，垂直产业链布局打造核心竞争力》，首次覆盖安培龙给予增持评级。

安培龙 ( 301413 )

事件：公司发布 2024 年报，2024 年实现收入 9.40 亿元，同比增长 25.93%，实现归母净利润 8263.76 万元，同比增长 3.44%。公司同时发布 2024 年利润分配预案，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 3 元（含税）。

压力传感器驱动增长，汽车赛道持续突破。分产品看，2024 年公司压力传感器实现收入 4.68 亿元（+32.17%），收入占比 49.8%，上升成为公司第一大收入来源，公司也已成为国内车规级压力传感器进口替代的领先企业。热敏电阻及温度传感器实现收入 3.69 亿元（+2.7%），其中用于汽车领域的收入实现快速增长。氧传感器及其他实现收入 1775.83 万元，年公司成为国内首家获得汽车前装市场氧传感器定点的传感器公司，具有里程碑意义，同时氮氧传感器芯体已实现了小批量交付，未来成长潜力较大。

盈利承压，现金流健康。2024 年公司综合毛利率 32.24%，同比上升 0.42pct。管理费率上升 1.38pct、研发费率上升 0.31pct、资产减值损失 1158 万元、信用减值损失 1521 万元，是利润增速低于收入的主要原因。24 年公司经营活动净现金流 9023 万元，与利润匹配，显示盈利质量稳健。

技术实力强劲，机器人有望带来新增长点。公司依托敏感陶瓷技术、MEMS 技术两大成熟技术平台，同时积极布局集成电路设计与研发技术，逐步形成材料 +IC 芯片 + 传感器模组的垂直产业链布局，在技术上形成了较强的竞争力。人形机器人行业的发展为力传感器带来新的发展机遇，公司与天机智能合作研发基于 MEMS 硅基应变片 + 玻璃微熔工艺的力传感器，可广泛应用于机器人关节模组上，24 年公司单向力传感器以及力矩传感器已完成开发，25 年公司将持续加大对力传感器（尤其是六维力传感器）的技术开发。

盈利预测与投资建议。预计 2025 年 -2027 年公司营业收入分别为 11.76 亿元、14.39 亿元、16.88 亿元，归母净利润分别为 1.14 亿元、1.52 亿元、1.83 亿元，对应 EPS 分别为 1.16 元、1.54 元、1.86 元。首次覆盖，给予 " 增持 " 评级。

风险提示。行业竞争加剧风险，应收账款上升风险，募投项目新增产能消化风险，下游需求不及预期风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 61.32。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。