财信证券股份有限公司杨鑫近期对宁德时代进行研究并发布了研究报告《科技日发布重磅新品，创新重塑电池边界》，给予宁德时代买入评级。

宁德时代 ( 300750 )

投资要点：

事件：4 月 21 日，公司在其科技日发布了第二代神行超充电池、钠新电池、骁遥双核电池，展现出公司在技术研发、产品序列等方面的综合优势。

铁锂电池峰值功率 12C：公司发布了第二代神行超充电池，该电池是全球首款兼具 800km 超长续航和峰值 12C 充电能力的磷酸铁锂电池，能够实现充电 5 分钟，续航 520km，充电功率超 1.3 兆瓦。低温性能方面，该电池 -10 ℃温度下 SOC5%-80% 补能仅需 15 分钟，较传统磷酸铁锂电池有显著提升。电池核心技术方面，该电池采用了超晶石墨、SEI 再生增强电解液、均衡电子流技术和碳包覆纳米超导技术。该产品再一次刷新磷酸铁锂电池的性能边界，有望进一步提升公司的技术领先优势和电动车的产品竞争力。

钠离子电池能量密度达到行业最高的 175Wh/kg：公司推出钠新电池，该产品在安全、资源和性能方面进行了颠覆创新，也是全球首个规模量产的钠离子动力电池。续航方面，其能量密度达到行业最高的 175Wh/kg，对应纯电车型续航能达到 500km+，对应混动车续航能达到 200km+。安全方面，该产品自带 " 防火墙 "，在多面挤压、针刺贯穿、电钻穿透、电芯锯断时均不起火不爆炸。性能等方面，在 -40 ℃的环境下电芯能量保持率能达到 90%，SOC30%-80% 充电仅需 10 分钟，峰值充电功率达到 5C，循环寿命大于 10000 次。

双核架构 + 自生成负极技术是最大亮点：公司发布了骁遥双核电池，该产品是全场景 " 六边形战士 "，相较传统产品更安全、高效、智能。产品采用高压双核、低压双核、结构双核、热管理双核、热失控安全防护双核，能有效提升电池的安全和可靠性。此外，自生成负极技术不再使用传统的石墨负极材料，元素以金属形式沉积于集流体，能提升 60%+ 体积能量密度和 50%+ 重量能量密度，钠离子体系自生成负极电池、磷酸盐体系自生成负极电池和三元体系自生成负极电池的体积能量密度分别能达到 350Wh/L、680~780Wh/L、大于 1000Wh/L。

投资建议：预计公司 2025-2027 年实现归母净利润 656.52、793.73、937.13 亿元，对应当前 PE 分别为 15.47、12.80、10.84 倍，公司是全球电池龙头，此次科技日新品发布彰显了公司在技术、产品序列等方面的综合优势，我们继续看好公司未来的发展，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：技术路线变化；进展不及预期；竞争加剧；政策风险；需求不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 38 家机构给出评级，买入评级 33 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 331.35。

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