导读：涨价后，消费者竟更买账了？

文 | 新消费财研社

2025 年 4 月 24 日，巢雀集团发布 2025 财年第一季度业绩报告。今年前三月，雀巢实现销售额 226 亿瑞士法郎，折合人民币约 1991.01 亿元，同比增长 2.3%，其中有机增长率达到 2.8%。

在全球经济形势复杂、消费者信心波动的背景下，雀巢凭借精准的战略实施与灵活的运营调整，实现了销售额与市场份额的稳步增长，展现了其作为全球食品饮料巨头的强大韧性与适应力。

财报显示，雀巢在一季度实现了 2.8% 的有机增长率，其中实际内部增长率（RIG）为 0.7%，定价贡献率为 2.1%。各市场和品类均实现了广泛增长，许多业务的市场份额有所提升。尤其是 " 十亿俱乐部 " 品牌，凭借强大的品牌影响力和创新能力，成为雀巢业绩增长的重要驱动力。

为应对咖啡与可可原料成本上涨，雀巢采取定价措施，同时最大限度减少对客户的影响。此次调价旨在抵消原料成本增幅，同时维持中期消费者渗透率。实际内部增长率反映出消费者和客户在适应价格上涨过程中产生的短期影响。

从品类来看，雀巢各品类的业绩表现各异，但都体现了公司对产品创新和市场趋势的精准把握。

其中，糖果和咖啡业务的增长数据表现突出，分别实现了 8.9% 和 5.1% 的有机增长。这主要由定价驱动，在一些市场上呈现出双位数的增长。雀巢在这两个品类上的重点是采取灵活定价措施，以充分应对投入成本的增加，同时保持中期消费者渗透率。

雀巢的咖啡业务则凭借多样化的产品线和精准的市场，定位实现了稳定增长。同时，雀巢通过与咖啡豆供应商建立长期合作关系，确保了原料的稳定供应和品质，为产品的持续创新和市场拓展奠定了坚实基础。

宠物护理业务的有机增长率为 1.6%，是由实际内部增长率推动的。尽管在美国等部分市场表现出疲软态势，但该品类在大多数市场的市场份额仍在持续提升。雀巢通过不断优化产品配方和推出新口味，更多吸引了宠物主人购买其产品。

雀巢健康科学业务的有机增长率放缓至 4.2%，反映出参差不齐的业绩表现。不过，在营养补充品和特殊医学用途食品等领域，雀巢依然保持着较强的竞争力。对此雀巢在财报中表示，公司正在继续积极管理 18 个表现欠佳的业务单元，呈现初步改善迹象。

雀巢集团首席执行官傅乐宏表示：" 我们在实施公司战略方面取得了新的进展。我们的‘助力增长’成本节约计划进展顺利，为加速业绩增长提供了资源。在第一季度，我们加大投资，强化核心业务，在推出诸如雀巢咖啡浓缩咖啡液等‘重大项目’时收获了良好的消费者反馈，并在我们几个表现欠佳的业务单元中看到了令人鼓舞的改善信号。"

从地区划分来看，雀巢在全球各地区的业绩表现既反映了不同市场的特点，也体现了雀巢因地制宜的市场策略。

在发达市场，有机增长为 1.6%，得益于 1.4% 的实际内部增长率和积极的定价。在新兴市场，有机增长率为 4.5%，定价贡献率为 4.8%，实际内部增长率略为负数。

其中，亚洲、大洋洲和非洲大区表现总体亮眼，销售额达到 55.39 亿瑞士法郎，有机增长率为 3.1%，其中实际内部增长率为 0.7%，定价贡献率为 2.4%。按品类划分，这一大区糖果业务的增长最为强劲，调味品业务和新兴市场宠物护理业务也取得了显著增长。在采取定价措施的同时也实现了实际内部增长率和市场份额的增长。

在大中华区，期内实现有机增长 1.7%，其中实际内部增长率为 4.0%，定价贡献率为 -2.3%。尽管面临挑战性环境，消费者需求保持平稳。由于部分品类经销商库存的增加所带来的分阶段销售策略，对增长起到了积极作用。在第一季度，雀巢还收购了糖果公司徐福记的剩余少数股份，并进一步增持 Orgain 的多数股份。

在美洲大区，一季度销售额达到 86.39 亿瑞士法郎，与上年同期持平。尽管增长率看似平稳，但考虑到该地区市场竞争激烈和消费者需求多变，这一成绩实属不易。雀巢咖啡浓缩咖啡液等新品的推出，受到当地消费者的积极反馈，为业务增长注入了新动力。此外，雀巢在拉丁美洲和亚洲、大洋洲及非洲（AOA）大区推出了巧克力烘焙零食，进一步丰富了产品线，满足了消费者对休闲食品的需求。

欧洲大区销售额为 43.53 亿瑞士法郎，同比增长 2.5%。有机增长率为 2.4%，其中实际内部增长率为 -0.6%，定价贡献率为 3.0%。雀巢通过调整欧洲大区组织的架构，提升了运营效率，同时增强了研发能力，为产品创新和市场竞争力提供了有力支持。

按渠道划分，一季度雀巢的零售渠道的有机增长率为 2.5%，居家外渠道的有机增长率为 6.6%，电商销售的有机增长率为 15.1%。

" 我们 2025 年的指引保持不变，这是基于我们对当前关税产生的直接影响及我们适应能力的评估。" 雀巢表示。

根据财报，雀巢集团 2025 年业绩展望保持乐观，预计有机销售增长将优于 2024 年，并随着持续推进增长计划而在全年内逐步实现提升。公司预计基础交易营业利润率（UTOP）将达到或超过 16%，因为雀巢正在为增长进行投资。

值得关注的是，雀巢将继续推进 " 助力增长 " 成本节约计划，预计 2025 年有望实现 7 亿瑞士法郎的成本节约增量总额，目前主要通过采购成本节约推动。此外，雀巢还将进一步精简组织架构，支持高效执行，持续消除重复工作，并加快创新步伐。

" 在风险和不确定性不断加剧的背景下，形势依然充满变数。我们的 277,000 名员工正在全力以赴，专注于有效执行我们的战略：推动效率提升并投资于增长，以加速我们的品类增长，提升市场份额。" 傅乐宏表示。

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