东吴证券股份有限公司周尔双 , 李文意近期对晶盛机电进行研究并发布了研究报告《子公司晶鸿精密主营零部件，高加工精度 & 高端产品定位》，给予晶盛机电买入评级。

晶盛机电 ( 300316 )

投资要点

半导体制造工艺通常在真空环境下进行，对设备零部件的精密度和密封性要求极高：刻蚀机与薄膜设备的托盘轴，其平面、平行和尺寸公差精度需小于几十微米，同时部分零部件尺寸也很大，但精密度仍需达到微米级别。

晶鸿精密布局先进精加工及检测设备，能够生产高精密及大尺寸零部件：公司进口约 200 台、价值近 10 亿元的欧洲和日本高端设备，包括 5 轴联动加工中心、5 面体加工中心等。此外，还配备蔡司、莱兹进口的大型龙门检测设备，可检测 6 米 × 8 米 × 2 米的大型零部件，计量精度达 0.3 微米 +L/1000 微米。凭借这些设备，公司可制造长 4 米、宽 2 米、高 2 米的大型传输腔体及 5-6 米的腔体支撑框架等大型高精密件。公司产品涵盖半导体设备真空腔体、高精度零部件、游星片、陶瓷盘和主轴，并提供 ODM 服务，包括设计、生产、装配及测试。公司产品涵盖半导体设备真空腔体、高精度零部件、游星片、陶瓷盘和主轴，并提供 ODM 服务，包括设计、生产、装配及测试。

盈利预测与投资评级：随着我国半导体设备放量，晶鸿精密半导体设备零部件业务有望加速放量。但考虑到公司不同板块景气度差异，我们预计公司 25-27 年归母净利润为 20/22/27 亿元，对应股价 PE 为 18/17/14 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：下游扩产不及预期，研发进展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东亚前海证券有限责任公司韦松岭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 38.62%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 74.74 亿，根据现价换算的预测 PE 为 4.98。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 36.75。

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